2010年05月04日 07:36
來源：投資者報(bào) 作者：賴智慧

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涌金系搭臺(tái)造富

碧水源高調(diào)上市以及被熱炒，使得9名發(fā)起人文劍平、劉振國、何愿平、陳亦力、梁輝、周念云、董雋詔、上海鑫聯(lián)、云南國信財(cái)富倍增。而這其中，最引人注目的是涌金系家族。涌金系身影出現(xiàn)在公司發(fā)起人之一的云南國際信托有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)表上。

云南國信的第二大股東便是涌金實(shí)業(yè)有限公司，其出資9800萬元，持云南國信24.5%的股權(quán)。而云南國信其他股東也和涌金系有著錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)。云南國信第三大股東上海納米創(chuàng)業(yè)投資有限公司 出資9200萬元，持有云南國信23%的股權(quán)，其實(shí)際控制人便是已故涌金系掌門人魏東的遺孀陳金霞。

云南國信第五大股東北京知金科技投資有限公司的實(shí)際控制人是魏東兄長魏鋒，北京知金科技投資有限公司則出資3000萬元，持有云南國信7.5%股份。據(jù)了解，當(dāng)年正是由于云南國信出面，使碧水源和涌金系建立了聯(lián)系。

而涌金系家族另一名成員出現(xiàn)在碧水源的自然人股東中，此人便是魏東之母劉世瑩。碧水源招股說明書顯示，劉世瑩出生于1933年，目前已77周歲，持有碧水源286萬余股。按照碧水源日前創(chuàng)出的最高價(jià)價(jià)175.58元/股測(cè)算，劉世瑩持股價(jià)值超過5億元。

而劉世瑩獲得股份的成本卻出奇的低。其合計(jì)成本為731.84萬元，每股成本才2.55元。這意味著，僅用了不到兩年的時(shí)間，劉世瑩的投資收益率目前最高時(shí)達(dá)到近70倍。劉世瑩獲得低成本股份是因?yàn)樵颇蠂艑?duì)股權(quán)進(jìn)行了低價(jià)轉(zhuǎn)讓，受讓方中就包括魏鋒以及魏東之母劉世瑩等。

自然人持股股東中與涌金系相關(guān)的還有持有41.25萬股的吳凡，占比0.28%、持有33萬股的沈靜，占比0.22%，持有18.56萬股的魏鋒，占比0.13%。吳凡為云南國信董事長劉剛妻子，沈靜則持有涌金集團(tuán)10%股份。

涌金系與碧水源的上市密切相關(guān)。何愿平此前表示，“我們公司成為快速成長的企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資有著直接的關(guān)系”，他坦言，自2006年初開始，IDG、高盛、西門子、紅杉、凱雷在內(nèi)的20多家風(fēng)險(xiǎn)投資商都向碧水源伸出過橄欖枝，最終碧水源接受了上海鑫聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資管理公司和云南國際信托投資有限公司共計(jì)4000萬元的投資。

碧水源與涌金系另一層淵源是湖南老鄉(xiāng)。董事長文劍平是湖南人，副總經(jīng)理何愿平也是湖南人，而涌金系家族是湖南人。

正是投行的加入，使碧水源名聲大振，并朝著上市的目標(biāo)邁進(jìn)。上海鑫聯(lián)法人代表為聶新勇，曾任新疆德隆國際實(shí)業(yè)總公司執(zhí)行董事、原湘火炬總裁，曾一度離開德隆系，后又回到德隆系，為德隆效力十幾年，既是唐萬新的老師，也是將唐氏兄弟帶入資本市場(chǎng)的第一人。此人在德隆出事前，曾從湘火炬洗出一家公司到香港上市，獲得不小收益，近年成立上海鑫聯(lián)創(chuàng)投公司，與德隆系已無直接關(guān)聯(lián)。

關(guān)聯(lián)交易輸送利益

通過梳理碧水源與云南國信及涌金系在上市前不到兩年的時(shí)間里的股權(quán)變動(dòng)，《投資者報(bào)》發(fā)現(xiàn)，其大股東存在著明顯的關(guān)聯(lián)交易，并涉嫌利益輸送和國資流失。

在2007年~2008年短短的一年時(shí)間里，云南國信針對(duì)旗下資產(chǎn)碧水源公司7.5%的股權(quán)處置問題出現(xiàn)異常反復(fù)，經(jīng)歷了從轉(zhuǎn)讓到終止，到再轉(zhuǎn)讓、再終止，最后轉(zhuǎn)讓的曲折過程。最終，云南國信將這部分碧水源股權(quán)以幾乎平價(jià)的方式轉(zhuǎn)讓給了自己的關(guān)聯(lián)人。其中，5%25%的股權(quán)被轉(zhuǎn)讓給了時(shí)任云南國信董事長劉剛的妻子和涌金實(shí)際控制人魏東的母親等9名受讓人，2025%的股權(quán)被轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)公司上海納米，其控制人是魏東的遺孀陳金霞。

事情起源于2006年9月18日，云南國信與碧水源簽訂《增資協(xié)議書》，以2000萬元的代價(jià)換取了碧水源7.5%的股權(quán)。同年10月，云南國信向云南省銀監(jiān)局提交了《關(guān)于開展瑞源集合資金信托計(jì)劃的工作報(bào)告》，瑞源計(jì)劃融資規(guī)模1400萬元，目的是用于受讓云南國信持有的5.25%碧水源股權(quán)。

2007年3月1日，瑞源信托計(jì)劃正式成立，受益人45人。但直到瑞源信托計(jì)劃解散，雙方也未能按約定辦理股權(quán)變更登記。之后瑞源信托計(jì)劃宣布終止。但云南國信卻與瑞源計(jì)劃的9名進(jìn)取型受益人簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，約定將這部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓與這9名進(jìn)取型受益人。而這9個(gè)準(zhǔn)備受讓碧水源股權(quán)的受益人中，多人與涌金有關(guān)，而當(dāng)時(shí)涌金集團(tuán)為云南國信的控股股東。

就在云南國信與這9個(gè)人簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓》與這委托持股合同》三個(gè)月后，2008年2月27日，云南國信突然又與這9個(gè)人解除了上述兩項(xiàng)合同，理由為“無法辦理股權(quán)變更登記”。2008年4月29日，涌金集團(tuán)董事長魏東跳樓自殺。

2008年8月27日，云南國信毅然與前述的9名受益人簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，協(xié)議轉(zhuǎn)讓碧水源5.25%股權(quán)，577.5萬股共計(jì)成交1474.2萬元，折合每股2.55元。此時(shí)距離云南國信以2.42元每股的成本價(jià)受讓碧水源股權(quán)已經(jīng)過去了將近兩年，每股溢價(jià)5.37%。9人中有4名關(guān)聯(lián)人，劉世瑩受讓286萬股、吳凡受讓41萬股、沈靜受讓33萬股、魏鋒受讓18萬股，占全部交易股權(quán)總數(shù)的65.7%。

信托公司投資入股有潛力的科技型企業(yè)，主要為了上市后博取高收益，在公司上市前平價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)顯然不合常理。北京大學(xué)證券研究所所長呂隨啟對(duì)此表示，“誰也不會(huì)把一個(gè)質(zhì)地好的企業(yè)原始股，僅溢價(jià)5%就出售。要么錢不是自己的，低價(jià)轉(zhuǎn)讓不在乎；要么是平價(jià)轉(zhuǎn)讓自己沒受益，但讓關(guān)聯(lián)人受益，關(guān)聯(lián)人再反過頭來給相關(guān)人好處。若信托公司的股東中有國有股股東，還涉嫌國有資產(chǎn)流失。

呂隨啟認(rèn)為，碧水源股權(quán)中涉嫌關(guān)聯(lián)交易問題的暴露，應(yīng)引起監(jiān)管層的重新審視。因?yàn)檫@么多關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)幕交易的存在，不能保證公眾利益不受侵害。

據(jù)《投資者報(bào)》獨(dú)家獲悉，云南省銀監(jiān)局已準(zhǔn)備對(duì)此展開調(diào)查，一旦發(fā)現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中存在違紀(jì)違規(guī)問題，將依法處理。

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