2010年05月08日 00:46
來源：中國經(jīng)營報 作者：張明

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作者: 張明

5月6日，隨著海普瑞(002399.SZ)在深交所的正式上市，理著小平頭，帶著金邊近視眼鏡的海普瑞實際控制人李鋰躍上了中國財富的巔峰。以海普瑞上市首日收盤價175.17元計算，李鋰夫婦以約504億元人民幣成為中國內地新首富。在A股市場狂跌之時，海普瑞卻“一枝獨秀”

技術出身，略顯靦腆的李鋰即使在上市儀式上也鮮有言語，這場IPO運動的受益者，始終低調應付著外界的好奇和質疑。

作為以豬小腸為上游原料而研制出口肝素鈉等產(chǎn)品的公司，海普瑞自公開IPO以來一直承受著市場規(guī)模、產(chǎn)能瓶頸乃至股市“吸血鬼”的諸多質疑：作為一家2009年度營業(yè)額僅有約22億元的公司，其股票市值卻高達700億元，將眾多資本大鱷拋在身后。

從四川仁壽一個偏遠的小鎮(zhèn)，到成都肉聯(lián)廠投身技術研發(fā)，再到山城重慶小試牛刀，最后南下深圳以技術借力資本，20余年斗轉星移之后，是什么造就了名不見經(jīng)傳的李鋰？

3年前，進入海普瑞的資本大鱷高盛集團顯然也是這場IPO盛宴的主要受益者，當時以每股成本約1.57元進入高盛集團子公司GSPharma持股海普瑞4500萬股，3年時間投資增值110倍，恰巧高盛進入海普瑞之際，正是海普瑞最大競爭對手“百特事件”(2008年2月，美國4位患者，在使用美國百特所產(chǎn)抗凝血劑肝素鈉后死亡。隨后國內相關廠家受到牽連)中最大受害者江蘇凱普倒下之時。而隨著上市募資的成功，正大集團也開始隨著高盛出現(xiàn)在海普瑞上游的生豬生產(chǎn)加工基地。

20余年蟄伏，借助外資脫穎而出，李鋰的跨越絕不僅僅如他所說，“趕上了一個好的時代”

非典型財富路

“除了近日因為上市有一些場面上的應酬外，他仍然是一如既往地往實驗室鉆。”海普瑞一名員工告訴《中國經(jīng)營報》記者，李鋰是一名技術型的“老大”，作為這家新銳的公司董事長，沒有常見管理者的框框套套，平時話語不多，一旦與員工交流卻異常隨和，其辦公室就像圖書館，主要是技術類的書籍，管理類的甚少。

現(xiàn)年46歲的李鋰，仁壽縣鐘祥鎮(zhèn)人，“一身充滿了化學的味道——從不感到枯燥。”四川大學一位李鋰曾經(jīng)的老師告訴《中國經(jīng)營報》記者，李鋰于1987年從四川大學化學系畢業(yè)，專業(yè)課異常優(yōu)異，而公共課卻很平常，比其小約10個月的妻子李坦是安徽人，兩人是同班同學。

在學校就愛投身研究的李鋰大學畢業(yè)后進入了成都肉聯(lián)廠，這家企業(yè)如今已轉制為民營企業(yè)，其所在地成為了成都肉制品批發(fā)市場。

“李鋰在成都肉聯(lián)廠時除了搞些膽紅素提純的研究之外，也常常跑到外面與一些小廠搞技術合作，可能賺了些外快，但并不多?！背啥既饴?lián)廠的一位前領導告訴《中國經(jīng)營報》記者，李鋰曾擔任成都肉聯(lián)廠生化研究所所長，但當時的肉聯(lián)廠仍是國營單位，且膽紅素和肝素鈉等的研究和市場均不成熟，“李鋰并沒有在這里找到舞臺，這里肯定不是他的第一桶金，只是奠定了他相當?shù)募夹g基礎?！痹诔啥既饴?lián)廠時李鋰關于豬小腸的兩項提取標準被認定為“國家級”

1992年，李鋰從成都肉聯(lián)廠離職前往李坦所在的重慶通達。肝素鈉等提取技術正式成為其主攻的對象。但一度因為技術標準難以被市場看好，而被重慶的投資者“放棄”，直至2007年左右重慶通達被注銷，其年產(chǎn)只不過幾百萬元。

“在重慶，雖然李鋰并沒有得到當?shù)赝顿Y人的認同進行大面積生產(chǎn)，卻在其妻子李坦的協(xié)助和原重慶教育學院領導的賞識下通過改制將重慶通達變?yōu)槠鋵嶋H控制的公司，這應該是李鋰真正的起步。”重慶當?shù)蒯t(yī)藥界一位人士告訴《中國經(jīng)營報》記者，在重慶通達，李鋰完成了肝素鈉技術的定型，為后來的海普瑞培養(yǎng)了一批人才，現(xiàn)在海普瑞的總經(jīng)理單宇則是李坦的遠房哥哥。

1998年，李鋰來到深圳組建海普瑞，先后7次通過與多個投資方合作，在2003年時銷售額便超過3億元，海普瑞一度謀劃上市，但由于在行業(yè)內影響力并不夠，最終擱淺。

直到2007年9月高盛的介入，海普瑞最終制定了3年上市的規(guī)劃，成為2010年中國資本市場IPO的風云人物。

不懂股票的資本首富

“我們知道的是李鋰從來不玩股票，還時常以搞不懂資本自稱?！鄙鲜龊Ｆ杖饐T工稱，關于公司運作上很多工作是總經(jīng)理單宇負責，而質量及管理大多由李坦說了算。

而海普瑞最終以國內第一醫(yī)藥股身份上市成功之后，笑到最后的除了李鋰夫婦和高盛外，曾經(jīng)李鋰親密的投資方，現(xiàn)今卻錯失良機的落寞者不在少數(shù)。

《中國經(jīng)營報》記者了解到，從1998年李鋰前往深圳到2007年高盛入主，海普瑞曾做了多達7次的投資者大變臉。

1998年9月剛剛“協(xié)助”海普瑞成立僅5個月的冀棗玻璃鋼將股權以平價方式轉給李鋰夫婦，而兩個月后，海普瑞迎來了其第二批投資者，其中源政投資出資600萬元。2000年前后，為沖擊當時準備推出的創(chuàng)業(yè)板，紫京實業(yè)、利詩源投資、海南磁力線成為海普瑞的新股東。然而上述投資者卻先后在2007年之前將股權轉讓給大股東。

“當時的肝素鈉市場狹小，出口并不理想，且江蘇凱普牢牢占據(jù)了市場老大的位置，而國內僅有5億美元總產(chǎn)值的市場被80多家國內同類企業(yè)瓜分，大多數(shù)投資者看不到希望?！鄙鲜鏊拇ù髮W李鋰曾經(jīng)的老師告訴記者，海普瑞當時在國內也就是市場的四五位，李鋰彼時也很苦悶，雖然與校友聯(lián)系不多，但李鋰還是與幾個做醫(yī)藥的同學交流分析，肝素鈉的市場應該在國外。

直到“百特事件”和高盛的出現(xiàn)，海普瑞才迎來了新的轉折。

“2007年開始，高盛開始大量在中國尋找豬產(chǎn)業(yè)的投資機會，而以豬小腸為原料提取的肝素鈉市場開始被高盛重視。長江證券農(nóng)牧領域分析師吳良宇認為，按照高盛的做法，一旦進入一家公司一定要將這家公司“培育”成行業(yè)的老大。

海普瑞的招股說明顯示，高盛投入海普瑞的資金約在491.76萬美元，占股11.25%。而有信息顯示2007年9月，高盛入股海普瑞前夕，高盛卻乘機利用“百特事件”擊垮了江蘇凱普，江蘇凱普曾是高盛競爭對手摩根的投資對象，海普瑞乘機利用取得美國FDA認證而取代江蘇凱普成為肝素鈉出口美國的最大供應商。

然而，在成功獵取“食物”后，高盛卻不甘愿在海普瑞一條道上走到黑。海普瑞的招股說明顯示，高盛僅僅承諾在12個月內不退出海普瑞，而其他股東的承諾卻是36個月。

“這主要是由于海普瑞雖然具備高成長性，但仍然存在著產(chǎn)品單一、原料受限、價格波動大等風險，而高盛顯然只是把海普瑞當做是其在中國的豬產(chǎn)業(yè)投資的一個棋子。”吳良宇分析，高盛一直希望通過在中國市場的資本運作來實現(xiàn)其中國的豬產(chǎn)業(yè)的投資，而目前海普瑞支持現(xiàn)有產(chǎn)能的豬產(chǎn)量需要在1.8億頭，按照其產(chǎn)能擴張計劃，未來至少要保證在4億頭左右，而高盛則可以通過此項投資收益乘機擴大其在中國江西、江蘇等生豬養(yǎng)殖基地的建設，成為海普瑞的原料供應商。

如此看來，一旦在原料供應和出口市場上“控制”了海普瑞，高盛顯然將擁有肝素鈉這條產(chǎn)業(yè)鏈上的話語權。

事實上，自稱不懂資本的李鋰已經(jīng)開始行動了。

《中國經(jīng)營報》記者從海普瑞了解到，李鋰將在5月底在其多年前曾合作提煉膽紅素的彭州開始其生豬基地的建設。“這將通過李鋰自己控制的成都深瑞公司來實現(xiàn)，養(yǎng)殖基地的合作方將是飼料大王正大集團?！敝槿耸扛嬖V記者，海普瑞增發(fā)后的設計年產(chǎn)能將是5萬億單位，需要獲得國內超過40%的豬小腸，“如果沒有充足的上游源頭，未來的市場風險巨大?！?

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