2010年05月09日 20:25
來源：投資者報(bào)

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《投資者報(bào)》分析員 黃鳳清

5月4日，海外投資者度過了一個(gè)黑暗的交易日。道瓊斯指數(shù)在一天內(nèi)下跌225.06點(diǎn)，這一跌幅在2010年以來僅次于2月4日。

這一切都源于投資者對(duì)希臘債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂。

一方面，鄰國(guó)對(duì)救援希臘的方案遲疑不決，希望希臘限制開支自食其力；另一方面，救援方案令希臘面臨財(cái)政緊縮的痛苦，導(dǎo)致數(shù)以萬計(jì)的民眾走上街頭罷工抗議。希臘陷入內(nèi)外交困，且危機(jī)很可能會(huì)向歐洲其他地區(qū)蔓延。受此影響，不僅美國(guó)股市遭殃，歐洲其亞太等全球多個(gè)市場(chǎng)更是成為重災(zāi)區(qū)。

目前來看，利空因素依然存在，利好因素難成主力。而過于高漲的投資情緒，也在暗示著風(fēng)險(xiǎn)。

全球主要股市暴跌

高盛事件還沒消停，歐洲債務(wù)危機(jī)又再次成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。

目前來看，救助希臘的計(jì)劃仍具有不確定性，而救助計(jì)劃所要求的嚴(yán)格緊縮政策也難以讓希臘民眾接受，這加劇了投資者的憂慮。雪上加霜的是，歐洲債務(wù)危機(jī)不斷升級(jí)，希臘危機(jī)存在向歐洲其他地區(qū)蔓延的風(fēng)險(xiǎn)。由于葡萄牙的公共財(cái)政狀況正在惡化，穆迪評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已將葡萄牙的債務(wù)評(píng)級(jí)列入可能調(diào)降的觀察對(duì)象名單。

雖然美國(guó)汽車銷量、消費(fèi)者開支、制造業(yè)指數(shù)等一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)在復(fù)蘇，但投資者擔(dān)心，沒有人知道歐洲債務(wù)危機(jī)將演變到何種程度，希臘危機(jī)這塊“多米諾骨牌”一旦倒下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將成為泡影。在這種潛在風(fēng)險(xiǎn)的打壓下，市場(chǎng)情緒低迷。

受此影響，道瓊斯指數(shù)在5月4日下跌2.02%，跌去了225.06點(diǎn)，這足以入選2010年以來5個(gè)最大跌幅之一。

5月5日，投資者對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的憂慮情緒繼續(xù)發(fā)揮影響，道瓊斯指數(shù)延續(xù)下跌步伐，再跌去0.54%，收于3月末以來的最低水平。5月3-5日這3個(gè)交易日，美國(guó)道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)以及標(biāo)普500指數(shù)分別累計(jì)下跌了1.28%、2839%、1.75%。

而這場(chǎng)危機(jī)的主戰(zhàn)場(chǎng)——?dú)W洲，自然成為下跌的重災(zāi)區(qū)。5月3-5日，倫敦金融時(shí)報(bào)100指數(shù)累計(jì)下跌3.81%，德國(guó)DAX指數(shù)下跌2.89%，法國(guó)巴黎CAC40指數(shù)下跌4.74%，而俄羅斯RTS指數(shù)跌幅超過6%，成為其間跌幅最大的海外主要市場(chǎng)。

在歐美股市大跌的背景下，亞太地區(qū)及新興市場(chǎng)主要股市也難展歡顏。5月3-5日期間，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)、新加坡海峽指數(shù)以及香港恒生指數(shù)均下跌近4%，澳大利亞標(biāo)普200指數(shù)、孟買Sensex30指數(shù)跌幅也均超過2%。

標(biāo)普500成份股超八成下跌

從個(gè)股方面來看，5月3~5日期間，標(biāo)普500指數(shù)的500只成份股中超過八成下跌，跌幅超過5%的便有55只。而漲幅超過1%的只有47%，漲幅超過5%的僅有1只。

在標(biāo)普500指數(shù)中，跌幅最大的10只個(gè)股均下跌7%以上。其中特內(nèi)特醫(yī)療跌幅最大，僅3個(gè)交易日便跌去8.32%。能源類股第一太陽能、CONSOL能源緊隨其后，分別下跌7.95%及7.86%。國(guó)際紙業(yè)、美鋁、歐文斯伊利諾斯這些制造業(yè)個(gè)股也進(jìn)入跌幅前10名。另一只醫(yī)療類股COVENTRY HEALTH CARE也下跌超過7%。 HEALTH

而同為醫(yī)療醫(yī)藥類股，醫(yī)療器材制造商CAREFUSION的表現(xiàn)卻大為不同。該股在3個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)上漲近5%，漲幅僅次于存儲(chǔ)卡制造公司晟碟。此外，麥克森、CARDINAL HEALTH這兩只醫(yī)療醫(yī)藥類個(gè)股漲幅也在3%以上。

美股后市缺乏支撐

事實(shí)上，海外市場(chǎng)的回調(diào)并非近日才發(fā)生，美國(guó)三大股指自4月26日創(chuàng)出反彈高點(diǎn)后便陷入調(diào)整。截至5月5日收盤，道瓊斯指數(shù)已較4月26日的反彈新高跌去近4%，標(biāo)普500指數(shù)更是跌去近4.5%，均跌破前一周的支撐點(diǎn)。這是2月5日以來持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)、幅度最大的一次回調(diào)。

在4月中下旬，我們?cè)?jīng)提醒讀者，美國(guó)股指在前兩個(gè)財(cái)報(bào)季開始1-2周的時(shí)間內(nèi)均出現(xiàn)調(diào)整，當(dāng)心股市重蹈覆轍。而事實(shí)證明，這次又是如此。在首份上市公司財(cái)報(bào)發(fā)布后兩周左右，美國(guó)股市便從高點(diǎn)回落。雖然其間影響因素頗多，但一個(gè)不能忽視的因素是，上市公司財(cái)報(bào)利好出盡，股市缺乏推動(dòng)力。

“股市今后的推動(dòng)力量還難以確定。(企業(yè)財(cái)報(bào))這個(gè)題材已經(jīng)在股市中用盡?！蓖顿Y機(jī)構(gòu)Bel Air Investment Advisors的投資組合經(jīng)理Gary Flam表示，隨著上市公司財(cái)報(bào)季的逐漸過去，投資者越來越懷疑近期股市是否還能有其他積極的推動(dòng)因素。

對(duì)部分投資者或者分析人士而言，這一觀點(diǎn)或者過于悲觀，畢竟利好的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)出現(xiàn)。

但是，在失業(yè)率仍然高企的情況下，其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)仍難以獨(dú)自支撐股市，因?yàn)榻?0%的失業(yè)率以及歐洲債務(wù)危機(jī)已是無可避免的事實(shí)，高盛事件的影響也還沒有最終顯現(xiàn)。

投資機(jī)構(gòu)Cornerstone Wealth Management首席執(zhí)行官David Hefty表示，雖然不斷出現(xiàn)利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但股市回升幅度已經(jīng)超過與經(jīng)濟(jì)基本面相稱的高度，因此對(duì)后市仍然看空?！叭绻悴粸橄乱浑A段股市的回調(diào)做好準(zhǔn)備，泡沫就可能會(huì)非常迅速地破滅。

不過，市場(chǎng)上看漲情緒還是很濃。Investors Intelligence最新的調(diào)查結(jié)果顯示，當(dāng)前的看漲情緒水平已達(dá)到2007年峰值以來的最高點(diǎn)。MarketWatch的一篇報(bào)道也指出，由追蹤納斯達(dá)克市場(chǎng)短期隨勢(shì)操作投資通訊情況編制而成的指數(shù)HNNSI，最近已達(dá)到一個(gè)危險(xiǎn)的高度，上一次出現(xiàn)如此高度，是在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫開始破滅時(shí)。

市場(chǎng)多少出現(xiàn)了一些非理性繁榮的味道，但既然是非理性，終有一天會(huì)回歸。

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