2010年05月10日 07:36
來源：金融投資報 作者：辛曄

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過去一周全球股市期市匯市油市劇烈波動，投資者信心遭受金融危機以來重大打擊——

全球股市暴跌、國際大宗商品價格深度回調(diào)、美元強勢反彈、市場信心下挫……金融危機剛爆發(fā)時全球金融市場的種種表現(xiàn)，如今在過去一周內(nèi)再度同時呈現(xiàn)。

金融市場風云突變

過去一周里，無論是股市、期市，還是匯市、油市，指數(shù)價格均出現(xiàn)大幅波動現(xiàn)象，投資者信心遭受金融危機以來重大打擊。

上周我國A股市場連續(xù)第五周收低，上證指數(shù)創(chuàng)近5個月以來的最大周跌幅，并為近19個月以來的最長連跌周數(shù)。同時，歐美股市也出現(xiàn)深度暴跌，并加重了投資者對歐元區(qū)債務危機可能擴散的擔憂。全球大宗商品價格也出現(xiàn)暴跌行情，在期貨市場，作為全球經(jīng)濟活力領(lǐng)先指標的銅價，在4月中旬探上21個月的高點后，開始了“跌跌不休”的走勢。上周倫敦金屬交易所3個月交貨期銅報價已經(jīng)較4月份的高點下跌超過13%。國際油價也連續(xù)大幅下滑，此前曾最高站上87美元／桶，但經(jīng)過連續(xù)幾天的暴跌，上周四收盤已跌至77美元左右／桶，跌幅達10.5%。在以美元計價的大宗商品不斷走軟的同時，上周美元指數(shù)迎來一波強勁漲幅。在接連攻克82、83、84三道整數(shù)關(guān)口之后，美元指數(shù)于上周四攀升觸及85.268的一年新高。

如果把對金融市場的觀察期延長，可以發(fā)現(xiàn)，過去一段時間金融市場的風云變幻與金融危機之初的表現(xiàn)竟十分相像。

面臨二次探底之憂

分析人士認為，市場對希臘債務問題持續(xù)蔓延的擔憂，是近期歐美股市乃至全球金融市場動蕩的最重要原因：人們擔心希臘債務危機的陰云會不會蔓延至整個歐洲，并進一步演變?yōu)榻鹑谖C以來金融市場的二次探底。專家認為，被評級機構(gòu)調(diào)低等級的葡萄牙、西班牙可能正在步希臘后塵。如果多米諾骨牌推倒了經(jīng)濟體量較大的西班牙，那么，自希臘始的主權(quán)債務危機在歐洲大陸蔓延之勢將進一步確立?！斑@可能是金融市場第二次探底的開始?！便y河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾認為，希臘之后，西班牙可能效仿希臘向歐盟求救，這樣一來，歐盟拯救方案將被逼上必須全面解決歐盟成員國主權(quán)債務危機的不歸路?！跋ＥD的問題已經(jīng)不大了，但相對于希臘，西班牙等其他幾個歐盟國家的問題可能更令市場擔憂。中信證券宏觀經(jīng)濟分析師胡一帆指出，如果包括西班牙葡萄牙等區(qū)域內(nèi)國家再出現(xiàn)大的問題，肯定會對金融市場的平穩(wěn)進一步造成影響。

延緩經(jīng)濟復蘇腳步

一度彌散的樂觀情緒正在回歸謹慎?！皻W洲經(jīng)濟在還沒能完全走出次貸引發(fā)的全球危機，如今又陷入主權(quán)債引發(fā)的歐洲危機，因此，現(xiàn)在可以判定歐洲經(jīng)濟的W形的態(tài)勢已經(jīng)定格，并將拖累全球經(jīng)濟復蘇?！弊笮±僬J為。

可以肯定的是，主權(quán)債務危機的爆發(fā)使得歐元區(qū)經(jīng)濟增長前景變得更加黯淡。由于目前歐盟是我國最大的貿(mào)易伙伴，如果希臘、西班牙的危機傳導到其他歐盟國家，必然會給我國出口帶來一定負面影響。

就資金流向而言，希臘主權(quán)債務危機及其蔓延趨勢可能會進一步影響資金的全球配置。數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，西歐股票基金依然受到歐債危機的困擾，連續(xù)第十二周遭遇凈贖回。在截至5月5日的最近一周，投資者將所持有的歐洲股權(quán)基金規(guī)模削減了超過20億美元，創(chuàng)下了近一年以來的最大凈流出量。

中國社科院金融所國際金融室副主任張明認為，歐洲主權(quán)債務危機的進一步深化，可能導致更大規(guī)模的短期國際資本流入中國，從而進一步加大中國國內(nèi)的沖銷壓力，加劇流動性過剩與資產(chǎn)價格泡沫。同時，未來短期國際資本一旦集中撤出，可能給中國資產(chǎn)市場與人民幣匯率造成的潛在沖擊。

辛曄

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