希臘危機出現(xiàn)向美擴散預兆

2010年05月10日 16:35
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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廣州萬隆·萬隆證券網(wǎng)

核心提示：在各國利益的博弈下，希臘危機擴散化的趨勢日益明顯，而這也顯然讓試圖隔岸觀火的其它經(jīng)濟體開始難以獨善其身了。

在各國利益的博弈下，希臘危機擴散化的趨勢日益明顯，而這也顯然讓試圖隔岸觀火的其它經(jīng)濟體開始難以獨善其身了。

尤其對于在大洋彼岸坐收漁利的美國，債務危機擴散化的影響已經(jīng)登陸，博弈惡果似乎開始顯現(xiàn)。而這將似乎促使各國開始協(xié)調(diào)一致聯(lián)手救市，但在利益分歧依舊背景下，這種救市或只能起到延緩危機的作用而已。

一、危機擴散"得益于"各國博弈

實際上，促使希臘債務危機爆發(fā)的根源是在于市場預期逐步惡化，而能夠適度阻止這種預期惡化的唯一途徑就是各國協(xié)調(diào)一致的救市行為。

但各國的利益博弈已經(jīng)錯失了最佳時間內(nèi)用最少成本遏制預期惡化的契機，由于歐元區(qū)實際上的財權難以統(tǒng)一，各國經(jīng)濟和制度文化背景不統(tǒng)一，希臘只能坐視危機蔓延。

二、美或弄巧成拙

之前這場博弈和動蕩發(fā)展的過程中，美國也許成為最大的相對受益者。由于希臘危機的爆發(fā)，歐元下挫導致美元成為資金的最佳避險領域，資本回流美國不但推動美國股市節(jié)節(jié)攀高，并且也讓市場開始淡忘持續(xù)疲軟的美元走勢。對于歐洲而言，希臘危機也許是一個災難，但對于美國而言，則無異于"雪中送炭"以解燃眉之急。

但如希臘危機繼續(xù)擴散到西班牙、葡萄牙和其它歐洲諸國，甚至英國本身也自身難保，那么情況就恐怕會失控，美國也會遭到魚池之殃。

我們注意到，美國銀行持有近萬億的歐洲債券，歐元區(qū)16國占美國出口市場的16%，并且歐洲銀行還有向美國銀行為數(shù)不小的巨額貸款。當然也許這些并不足以讓美國的金融機構感到擔憂，但最值得擔憂的反而是，債務危機導致的是對債務赤字預期進一步惡化，而由歐洲債務赤字聯(lián)想到美國債務赤字，也許并不是一件太難的事情。

歐洲諸國對美落進下石頗為不滿(具體體現(xiàn)在標普等評級機構持續(xù)調(diào)低希臘的債務等級，基本等同于制造市場恐慌)，但現(xiàn)在他們也許會看到美國弄巧成拙的后果。一個比較明確的旁證是，美國道瓊斯指數(shù)從4月27日已經(jīng)開始連續(xù)重挫，歐洲金融市場的波動已經(jīng)開始引起美國金融體系債務的憂慮，而金融層面波動也最終會導致實體層面的波動。

三、或最終陷入囚徒困境

目前面臨的現(xiàn)實情況是，希臘危機擴散化已經(jīng)開始威脅到歐美各國的共同利益，金融市場波動一旦擴散，對疲軟的實體經(jīng)濟也將產(chǎn)生極明顯的沖擊。袖手旁觀也明顯已經(jīng)不是一個最好的選擇。

在這樣的背景下，我們有理由猜測，也許我們會看到針對歐元區(qū)的博弈已經(jīng)告一段落，現(xiàn)在可能又會進入歐美協(xié)同穩(wěn)定市場預期的時期了。當然，這種穩(wěn)定還將承受市場的考驗，畢竟目前危機的擴散化已經(jīng)大大提高了救市的成本。

另外一個客觀現(xiàn)實是，金融海嘯沖擊后的全球經(jīng)濟并沒有實現(xiàn)真正的復蘇，歐美經(jīng)濟體實體和金融問題仍然十分嚴峻，這也就決定各家對于自身問題也都有點自顧不暇，自掃門前雪的心態(tài)十分嚴重。

這就決定各國都想將義務和責任轉嫁它人，既不希望危機繼續(xù)擴大化，也不希望付出太大的成本，希臘則只是這種心態(tài)下的第一個犧牲品。