長江證券：歐盟救助帶來A股短期交易性機會

2010年05月11日 10:18
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng) 作者：李冒余/長江證券

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報告標題：歐盟巨額救助帶來A股短期交易性機會

報告來源：李冒余/長江證券

報告類型：投資策略/專題報告

報告日期：2010-05-11

【內(nèi)容摘要】

歐盟成員國達成7500億歐元救助機制

10日凌晨，經(jīng)過10個多小時的漫長磋商之后，歐盟成員國財長達成一項總額7500億歐元的救援機制，以幫助可能陷入債務危機的歐元區(qū)成員國，防止希臘債務危機蔓延。

短期內(nèi)對市場信息帶來提振

在歐元等主要市場遭受投機沖擊之后，被市場放大了的危機已經(jīng)開始對歐元區(qū)甚至整個歐盟內(nèi)部成員國政府的援助措施開始產(chǎn)生“倒逼機制”，而緊急出臺的7500億救助正驗證了我們之前報告中對這一“倒逼機制”即將確立的猜想。在這種機制的格局下，我們認為這一救助計劃對市場信心提振的意義要強于實體上對希臘本身債務的緩解。

交易性機會的來臨

從短期來看，A股有望在海外市場大幅反彈的刺激下實現(xiàn)企穩(wěn)回升。但從中期來看，目前國內(nèi)經(jīng)濟處于小周期滯漲階段，而這種滯漲階段大約會在6~7月份結(jié)束，隨后將迎來小周期的衰退階段。在目前這個階段，股指還不具備趨勢性的上行機會。短期的交易性機會應該占據(jù)主導。

短期股指可能的運行

我們選取具備代表性的四次救援事件，分別是：2007年8月17日美聯(lián)儲的緊急降息，2008年1月22日美聯(lián)儲再次大幅降息，2008年7月15日美國國會通過救助兩房以及2008年10月中旬的全球各國金融市場注資行動。并對主要市場指數(shù)在救援計劃出臺前后的市場表現(xiàn)作出比較，我們發(fā)現(xiàn)：

救援計劃短期的影響是明顯的，能在很大程度上提振市場信心；在對短期的判斷上，1~5個交易日效果最佳，這對于A股市場而言更加明顯；首日漲幅較大情形下，隨后的收益率可能并不會令人滿意。

對于本次歐盟救援計劃可能對于A股市場帶來的影響，我們認為這種刺激可能會在本周內(nèi)的到較為充分的體現(xiàn)，而隨后的走勢則更多的由國內(nèi)的各大因素所決定。在短期的配置上，我們認為具備低估值與滬深300權重的金融股具備一定的配置價值。