2010年05月11日 20:14
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng) 作者：東證期貨研究所 何晶

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近期國(guó)內(nèi)外商品市場(chǎng)出現(xiàn)巨幅波動(dòng)，多數(shù)大宗商品價(jià)格均出現(xiàn)大幅下跌。自4月16日至5月7日，倫銅大挫12.4%，NYMEX原油近月合約下跌12.9%，美豆油07合約下跌5.5%。外盤(pán)大宗商品的暴跌使得國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)也頻頻跟跌，滬膠主力合約大幅下跌14.1%，滬銅亦下跌了9.4%，連一向較為堅(jiān)挺的連豆油也下挫了3.1%，究其原因，主要是希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒使得資金抽離所導(dǎo)致。

值得一提的是，由暴跌所產(chǎn)生的負(fù)面影響并未因希臘救助計(jì)劃的出臺(tái)而很快煙消云散。一方面，這一規(guī)模龐大的救助計(jì)劃從某種程度上來(lái)說(shuō)，不但折射出了當(dāng)前歐洲債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重性，同時(shí)也表明了各個(gè)國(guó)家愈發(fā)擔(dān)心局勢(shì)會(huì)惡化到可能阻礙脆弱全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的程度，歐洲危機(jī)已經(jīng)在全球引發(fā)了擔(dān)憂(yōu)。另一方面，本次救助計(jì)劃中，其中4400億歐元將在未來(lái)三年給付，并且需要獲得供款國(guó)政府的批準(zhǔn)。加上11日中國(guó)公布四月份宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的同時(shí)，央行發(fā)布了一季度貨幣執(zhí)行報(bào)告，CPI同比增幅基本在市場(chǎng)預(yù)料之中，但央行通過(guò)一系列措施又明確暗示通脹短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生，且人民幣匯率的問(wèn)題也很可能避開(kāi)升值的敏感話(huà)題而轉(zhuǎn)向人民幣匯改，即重新盯住一籃子貨幣的問(wèn)題。宏觀(guān)層面的波動(dòng)令投資者情緒再度受挫，技術(shù)型拋壓重現(xiàn)，尤其是股市遭遇重創(chuàng)，令大宗商品期貨價(jià)格跟隨再度暴跌。

整體來(lái)看，當(dāng)前的大宗商品期市仍處于動(dòng)蕩中，而不少商品高庫(kù)存的局面沒(méi)有改變，在價(jià)格總體走勢(shì)偏弱的格局下，是否會(huì)給大宗商品帶來(lái)進(jìn)一步的壓力，有待觀(guān)察。我們對(duì)短期大宗商品的價(jià)格走勢(shì)仍持悲觀(guān)態(tài)度。

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