2010年05月12日 02:19
來源：證券日報

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本報記者 閆立良

4月新增人民幣貸款7740億元，當(dāng)月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長21.48%，已是連續(xù)第5個月增速回落，距離全年設(shè)定的17%的全年增幅又近了一步。此外，4月票據(jù)融資增加470億元，為10個月以來首次增長，新增中長期貸款占比則降至70%左右，貸款結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化。業(yè)界專家判斷，接下來貨幣政策在一段時間內(nèi)將保持相對穩(wěn)定，將視國內(nèi)外經(jīng)濟形勢變化作相應(yīng)微調(diào)。

當(dāng)月廣義貨幣(M2)余額為65.66萬億元,同比增長21.48%，增幅分別比上月末和去年同期低1.01和4.47個百分點；狹義貨幣(M1)余額為23.39萬億元，同比增長31.25%，增幅分別比上月末和去年同期高1.31和13.77個百分點；流通中貨幣(M0)余額為3.97萬億元,同比增長15.76%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金577億元，同比多投放66億元。

至此，M2已是連續(xù)第5個月增速回落。華寶信托宏觀分析師聶文預(yù)計，6月時M2會回落到18%左右。

4月份人民幣貸款增加7740億元，同比多增1822億元。分部門看，住戶貸款增加3255億元，其中，短期貸款增加952億元，中長期貸款增加2303億元，在3月份中長期貸款增加6461億元，下降了64%。

市場分析人士一致認(rèn)為，中長期貸款占比開始下降，與房地產(chǎn)的調(diào)控政策有一定關(guān)系。房地產(chǎn)貸款需求下降，對中長期貸款增長的貢獻(xiàn)減少，不過目前看中長期貸款所占的比重仍然偏高。由于房地產(chǎn)調(diào)控是從4月中開始的，因此政策在4月中旬才開始發(fā)揮作用，如果接下來政策打壓依舊嚴(yán)厲，對房地產(chǎn)市場的影響將進(jìn)一步顯現(xiàn)，中長期貸款占比也可能繼續(xù)下降，因此5月和6月的數(shù)據(jù)更有說服力。

一季度人民幣貸款共增加2.6萬億元，其中票據(jù)融資減少了6,243億元，自去年7月以來一直連續(xù)負(fù)增長，而中長期貸款則在一季度新增信貸中，占比逾九成。

4月份非金融企業(yè)及其他部門貸款增加4482億元，其中，短期貸款增加467億元，中長期貸款增加3259億元，票據(jù)融資增加470億元。票據(jù)融資上月還是減少6243億元，為10個月來首次增長。

平安證券李虹蓉也認(rèn)為，對于企業(yè)中長期貸款的變化趨勢主要還要看地方融資平臺的清理力度。由于中央今年清理地方融資平臺和過剩產(chǎn)能的決心十分堅決，對企業(yè)貸款的影響存在較強的不確定性，還需要繼續(xù)觀察其后續(xù)影響。

聶文則認(rèn)為，4月份新增貸款比市場預(yù)期高很多，這可能也是央行在5月初上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的原因。后續(xù)的信貸緊縮政策會更為嚴(yán)厲，以額度控制為主。聶文預(yù)計，6月時M2會回落到18%左右。

市場人士普遍認(rèn)為，目前PPI已處于高峰，繼續(xù)大幅上漲的可能性不大，CPI會在6、7月達(dá)到高點并有可能超過4%，之后逐步回落。接下來的一段時間內(nèi)貨幣政策可能保持相對穩(wěn)定，將視國內(nèi)外經(jīng)濟形勢變化后會及時作出微調(diào)。

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