2010年05月15日 10:31
來源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào) 作者：朱紫云

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作為今年資本市場(chǎng)的重頭戲，農(nóng)行IPO已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，其余各家銀行再融資已經(jīng)只能見縫插針。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者獲悉，為了給農(nóng)行IPO讓路，交通銀行(601328.SH)原計(jì)劃于6月底發(fā)行的“A+H”兩地配股或?qū)⑻崆爸?月上旬發(fā)行，避免和農(nóng)行IPO撞車。此外，興業(yè)銀行(601166.SH)配股方案時(shí)間表也即將在5月18日或19日見分曉。

快馬加鞭

先于交行、已于4月15日獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)的興業(yè)銀行不超過180億元的配股方案時(shí)間表即將明朗?！?月18日或19日興業(yè)銀行會(huì)發(fā)布配股公告，配股說明書會(huì)具體涉及股權(quán)登記日、配股價(jià)等?！迸d業(yè)銀行董秘唐斌告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者。

不僅興業(yè)銀行在“爭(zhēng)分奪秒”再融資窗口，交行配股亦快馬加鞭。據(jù)悉，交行融資規(guī)模不超過420億元“A+H”兩地配股方案曾計(jì)劃在6月底實(shí)施，現(xiàn)在其有可能會(huì)最快提前到6月上旬發(fā)行。

“配股方案已經(jīng)提交證監(jiān)會(huì)審批，按照證監(jiān)會(huì)的‘指示’，如果6月上旬發(fā)不了就會(huì)延期，越往后拖延，市場(chǎng)不確定因素越大，比如下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)是否有二次探底等等，發(fā)行時(shí)間越不好確定?！币晃恢槿耸扛嬖V記者。

“交行配股比原計(jì)劃提前半個(gè)月，這其實(shí)不是跟農(nóng)行IPO搶跑，反而是要給農(nóng)行讓路，如果都集中在6月底發(fā)行，那會(huì)跟農(nóng)行IPO‘撞車’，給市場(chǎng)造成壓力?！痹撝槿耸糠Q。

7月已經(jīng)被視為農(nóng)行“A+H”兩地上市的窗口期，高層原則要求農(nóng)行IPO時(shí)間優(yōu)于其他大行再融資，其將近300億美元的巨額融資規(guī)模著實(shí)給其他需要再融資銀行不小的壓力。

此前，交行公布的“A+H”兩地配股方案中，擬按每10 股不超過1.5 股的比例向全體股東配售，其中A 股和H股的可配股份數(shù)量分別不超過38.9億股和34.6億股，融資總額不超過人民幣420 億元。 股不超過

按照一般程序，配股方案需經(jīng)過股東大會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后才能實(shí)施。4月20日交行召開股東會(huì)通過配股方案，4月21日配股方案提交銀監(jiān)會(huì)之后，當(dāng)天即獲得銀監(jiān)會(huì)批復(fù)，4月22日配股方案提交證監(jiān)會(huì)，目前還在審批。

“A股配股計(jì)劃證監(jiān)會(huì)還沒批下來，批準(zhǔn)完A股后才能批H股，預(yù)計(jì)很快會(huì)有結(jié)果。”上述知情人士說，“A股配股采取投行代銷方式，代銷75%左右才能算發(fā)行成功，保守估計(jì)會(huì)有90%以上股東都會(huì)參與配股。”

當(dāng)前交通銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，A 股和H 股股本占比分別為53%和47%，按照420億元的上限融資規(guī)模計(jì)算，A 股市場(chǎng)的最大融資額約在220 億元左右，而按配股比例上限(10配1.5)計(jì)算，A 股股東最大可獲配股數(shù)為38.9 億股，配股價(jià)格大約在5.7元/股左右。截至5月14日，交行收盤價(jià)為6.87元/股。 股和H 股股

“目前配股價(jià)還沒最后確定?！鄙鲜鲋槿耸勘硎尽０凑沾饲敖恍泄?，配股價(jià)格不低于發(fā)行前最近一期經(jīng)境內(nèi)審計(jì)師根據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)確定的每股凈資產(chǎn)值，將參考交通銀行二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格、市盈率及市凈率、未來3年的核心資本需求等情況確定。

銀行股存在不確定性

5月5日工商銀行(601398.SH)緊急啟動(dòng)了再融資中介機(jī)構(gòu)選聘活動(dòng)，5月18日工行即將召開股東大會(huì)，其融資方案屆時(shí)會(huì)一一明晰。

5月13日，據(jù)媒體報(bào)道稱，國(guó)務(wù)院已經(jīng)同意工商銀行、建設(shè)銀行(601939.SH)、中國(guó)銀行(601988.SH)、交通銀行4家大型上市銀行再融資總規(guī)模為2870億元。

同日，醞釀上市已久的上海銀行發(fā)布公告稱，將于5月28日召開第一次臨時(shí)股東大會(huì)，審議首次公開發(fā)行股票及上市方案的提案。

在眾多銀行融資方案密集籌備之時(shí)，A股市場(chǎng)卻接連重挫，從4月下旬至今跌幅為15%左右，上證綜合指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)今年新低。

“本來今年就是銀行融資年，雖然再融資方式采取多樣化以降低市場(chǎng)資金壓力，比如首次公開募集、可轉(zhuǎn)債、配股、定向增發(fā)等，但如果各家銀行融資計(jì)劃過于密集，對(duì)市場(chǎng)資金壓力會(huì)比較大。”中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、西南證券分析師付立春分析，“當(dāng)前資本市場(chǎng)的走勢(shì)一部分原因與銀行密集再融資有關(guān)，反過來資本市場(chǎng)的不穩(wěn)定和波動(dòng)也不利于銀行融資計(jì)劃的順利推行。為避免這個(gè)怪圈，銀行融資應(yīng)該保持一定靈活性，相機(jī)行事。”

付立春分析，下半年影響銀行基本面走勢(shì)有兩大不確定因素，首當(dāng)其沖是產(chǎn)業(yè)政策的不確定因素。比如當(dāng)前的房地產(chǎn)調(diào)控政策、發(fā)改委等10部委發(fā)布抑制產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)意見和今年以來一直調(diào)整的地方融資平臺(tái)監(jiān)管措施，這些“傷筋動(dòng)骨”的產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整都會(huì)影響相關(guān)銀行信貸投放的調(diào)整。“如果下半年監(jiān)管層針對(duì)房地產(chǎn)、過剩行業(yè)以及地方融資平臺(tái)等貸款要求銀行相應(yīng)提高撥備，短期內(nèi)將會(huì)影響銀行當(dāng)年的利潤(rùn)。”

“整個(gè)市場(chǎng)資金面也有不確定性。此前市場(chǎng)多預(yù)期全球會(huì)進(jìn)入加息周期，中國(guó)加息預(yù)期一度強(qiáng)烈。但自從希臘經(jīng)濟(jì)危機(jī)出現(xiàn)后，市場(chǎng)判斷加息周期可能會(huì)延后，而加息在一定程度上對(duì)銀行本身而言是利好，但對(duì)股市資金面并不是什么太大的利好消息?！备读⒋赫f。

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