2010年05月20日 02:32
來源：第一財經(jīng)日報 作者：嚴婷

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SEC與CFTC還詳解了5月6日的“閃電崩盤”

美國證券交易委員會(SEC)于5月18日正式宣布,美國主要的證券交易所與美國金融業(yè)監(jiān)管局正提議設(shè)立統(tǒng)一的“熔斷機制”,以限制股票異常波動。即如果一家上市公司的股價在五分鐘內(nèi)波動達到10%,該股票在美國所有證券市場的交易將被暫停5分鐘。

5月6日的“閃電崩盤”事件被認為是引發(fā)美國監(jiān)管層此舉的導(dǎo)火索。當(dāng)日,道瓊斯工業(yè)指數(shù)盤中狂挫約1000點。SEC指出,在此次大跌中至少有30只標(biāo)普500指數(shù)的成份股,在5分鐘內(nèi)下跌超過10%。

SEC和美國商品期貨交易委員會(CFTC)于5月18日共同發(fā)布了一份《關(guān)于2010年5月6日市場事件的初步調(diào)查結(jié)果》,報告提出了六種可能導(dǎo)致當(dāng)日市場“閃電崩盤”的主要原因。

新機制將抑制波動保護投資者

據(jù)悉,目前這項提議剛進入為期十天的意見征求期。征求期之后,證券交易委員會將會作出最終批準。根據(jù)SEC與主要交易所和美國金融業(yè)監(jiān)管局(FINRA)的聯(lián)合計劃,在新的“熔斷機制”之下,在美國股票市場上交易任何一只股票,如果在5分鐘之內(nèi)該股票一旦達到10%的股價變動,就將被暫停交易,時長達5分鐘。新機制將在6月開始進行為期6個月的試運行。

據(jù)海外媒體報道,該機制目前僅適用于所有標(biāo)普500指數(shù)成份股,相關(guān)指數(shù)基金暫不適用。

“我們還是相信,5月6日的市場擾動是被不同交易所之間不一致的交易規(guī)則和約定放大了。”SEC主席夏皮洛(Schapiro)表示,“我相信,所有交易所盡快就統(tǒng)一的'熔斷機制’達成共識非常重要。今天的提議就反映了這種共識。

夏皮洛表示,新計劃將協(xié)助抑制市場波動,也會成為保護投資者的重要解決方案之一。她在聲明中稱,這項“熔斷機制”將協(xié)提高市場透明度,加強對投資者的保護,也讓個別證券暫停交易的決定有一致性”

“閃電崩盤”之謎六解

被懷疑為“胖手指”誤操作造成的5月6日“閃電崩盤”事件讓全球市場驚心動魄。

5月18日,SEC和CFTC發(fā)布了名為《關(guān)于2010年5月6日市場事件的初步調(diào)查結(jié)果》稱,“初步結(jié)果正漸漸顯現(xiàn)”

針對“閃電崩盤”之謎,該報告提出了六種“有效假設(shè)和研究結(jié)果”:

交易型開放式指數(shù)基金ETF和E-mini標(biāo)普500股指期貨合約等陡然下降和同時發(fā)生的接二連三的個股拋售可能存在互相關(guān)聯(lián);止損指令的使用可能是系統(tǒng)流動性枯竭的原因,市場快速下跌可能觸發(fā)自動拋售的連鎖反應(yīng);流動性耗盡可能對股指期貨價格的劇烈波動產(chǎn)生了影響;“無成交意向的報盤”仍待調(diào)查,這種報盤一般遠低于或高于股票的實際價值,實際上只是一個擺設(shè),而不會真正成交;市價委托,止損市價委托以及止損限價委托,與驟跌的股價結(jié)合在股票與遠期合約市場上,可能會加劇市場不穩(wěn)定和有序交易的暫時崩潰; ETF被一系列與其他證券不相稱的中斷交易所拖累帶來的影響。

報告同時指出,目前并沒有證據(jù)顯示這些事件是由“胖手指”失誤、電腦黑客或恐怖活動造成,但還不能完全排除這些可能性?！?

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