2010年05月20日 03:00
來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：匡志勇

0人參與0條評(píng)論

海普瑞高管團(tuán)隊(duì)還沒有從募集到59.35億元巨額現(xiàn)金的喜悅中蘇醒過來,就碰到了超募資金如何使用的大難題。

昨日,海普瑞發(fā)布公告透露,此次IPO募集資金總量為59.35億元,扣除發(fā)行費(fèi)用后,募資凈額為57.168億元,超額募集資金總量為48.52億元,目前所有募集資金已經(jīng)存放在募集資金專用賬戶上。海普瑞昨天的公告宣稱,為了提高募集資金的使用效率,保薦機(jī)構(gòu)同意以超額募集的4.8億元資金用來歸還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中貸款為8000萬元,另外4億元用來補(bǔ)充公司流動(dòng)性資金。

在5月17日召開的新聞發(fā)布會(huì)上,關(guān)于超募資金的使用問題,多名媒體記者曾經(jīng)追問海普瑞董事長(zhǎng)李鋰和董秘步海華。李鋰只是不斷強(qiáng)調(diào):“資金將用在主業(yè)上”。步海華當(dāng)時(shí)就回應(yīng)道:“當(dāng)初制定流動(dòng)資金所需資金計(jì)劃時(shí)是按照2007年原料價(jià)格確定的,如今原料價(jià)格飆漲,流動(dòng)資金需求量更大。”如今原當(dāng)海普瑞拿出4.8億元去補(bǔ)充公司流動(dòng)性需求后,顯然今后一年半載海普瑞不能再以“補(bǔ)充流動(dòng)資金”作為超募資金的使用去向了。那么剩余的43.72億元該用在哪里呢？

按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)和深圳證券交易所的相關(guān)規(guī)定,上市公司超額募集的資金還是應(yīng)該使用在上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)上。但是對(duì)于海普瑞來說,超募資金的使用碰到了現(xiàn)實(shí)難題:企業(yè)所在的細(xì)分行業(yè)過于狹小,根本無法容納一級(jí)市場(chǎng)超募的四五十億元巨量資金。海普瑞募投項(xiàng)目產(chǎn)能投產(chǎn)后,對(duì)于豬小腸供應(yīng)量的需求大約是2.5億根,這大約占全國(guó)每年6億只豬屠宰量的41.67%。從原料供應(yīng)的角度看,海普瑞新增產(chǎn)能是有限的。那么海普瑞剩余43.72億元如果一定要用在主業(yè)上,又該用在哪里呢？

國(guó)信證券一位資深投行人士接受記者電話采訪時(shí)稱:“對(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板上市的某些細(xì)分行業(yè)龍頭公司來說,如果超募資金規(guī)模較大,確實(shí)會(huì)存在主業(yè)無法承受的問題。海普瑞由于超募資金量最多可能問題最為明顯,對(duì)于其他公司來說,更多的問題在于超募資金用于主業(yè)投資,喪失了最佳的邊際效應(yīng)?！痹撊耸垦a(bǔ)充解釋道,有些行業(yè)可能投入3億~5億元的投入產(chǎn)出比最好,但一定要把募集的一二十億資金都往一個(gè)小行業(yè)里投,產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)鞎?huì)以價(jià)格崩塌作為代價(jià),對(duì)于上市公司并非效益最大化。

打印轉(zhuǎn)發(fā)