誰(shuí)為希臘債務(wù)埋單

2010年05月24日 19:30
來(lái)源：瞭望東方周刊

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中國(guó)駐IMF執(zhí)董何建雄指出，此次IMF從希臘債務(wù)危機(jī)中要汲取的另一大教訓(xùn)，就是不能只將監(jiān)督重點(diǎn)放在發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體，從而忽視對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家存在的問(wèn)題的關(guān)注度

《瞭望東方周刊》記者劉洪 | 美國(guó)華盛頓報(bào)道

就像當(dāng)年雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)席卷全世界的金融海嘯一樣，源自債務(wù)問(wèn)題的希臘危機(jī)，正對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)明顯沖擊。

但“希臘”成為目前華盛頓各界最關(guān)心的問(wèn)題，還不僅僅因?yàn)閷?duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心。拯救希臘和保衛(wèi)歐元引發(fā)的“道德困境”，暴露了美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式和整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)秩序更深層次的缺陷。

這才更令人憂(yōu)心。

假如希臘悲劇失控

對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前歐洲債務(wù)危機(jī)可能跨越大西洋，并擴(kuò)散到美國(guó)本土，主要表現(xiàn)在三個(gè)層面：第一，希臘債務(wù)危機(jī)全面惡化的直接影響；第二，危機(jī)擴(kuò)大至其他歐元區(qū)國(guó)家后將帶來(lái)的沖擊；第三，連帶的對(duì)美國(guó)高財(cái)政赤字的反思和恐懼。

就第一個(gè)問(wèn)題，如果危機(jī)僅限于希臘，對(duì)美國(guó)影響其實(shí)很小。希臘畢竟是一個(gè)小國(guó)，經(jīng)濟(jì)總量只占?xì)W元區(qū)經(jīng)濟(jì)總量的2%多一點(diǎn)，即使希臘到期債務(wù)全淪為壞賬，受影響的也主要是法國(guó)、德國(guó)等歐洲銀行，美國(guó)銀行業(yè)介入較少。

但假如希臘的悲劇失控，情況就大不一樣了。

中國(guó)駐IMF執(zhí)行董事何建雄指出，希臘經(jīng)濟(jì)規(guī)模并不大，但其危機(jī)卻被認(rèn)為具有“系統(tǒng)性溢出效應(yīng)”。究其原因，就是市場(chǎng)認(rèn)為一些其他國(guó)家也不同程度存在類(lèi)似失衡，卻未受到國(guó)際社會(huì)的應(yīng)有重視。

從國(guó)際股市最近接連暴跌可以看出，希臘債務(wù)危機(jī)背后是南歐諸國(guó)的高財(cái)赤問(wèn)題。他們和希臘在同一條船上，如果希臘債務(wù)問(wèn)題得不到有效解決，危機(jī)勢(shì)必進(jìn)一步蔓延至這些國(guó)家，將帶動(dòng)整個(gè)歐元區(qū)陷入新的衰退。

從實(shí)體經(jīng)濟(jì)角度來(lái)看，歐盟是美國(guó)主要貿(mào)易伙伴之一，美國(guó)五分之一的出口面向歐洲，歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，歐元不斷貶值，無(wú)疑將打擊作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇重要引擎的出口。

另外，從金融市場(chǎng)角度看，歐美金融體系高度融合，如果歐洲債務(wù)危機(jī)擴(kuò)大，比如說(shuō)擴(kuò)大至西班牙、意大利等國(guó)，美國(guó)金融體系也難以獨(dú)善其身，擁有這些國(guó)家主權(quán)債務(wù)的華爾街將面臨大量壞賬，恐慌加劇，新的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就無(wú)法避免。

如果說(shuō)歐洲債務(wù)危機(jī)的“蝴蝶效應(yīng)”令美國(guó)不安，那么它更應(yīng)讓中國(guó)警惕。對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，歐洲只是其主要貿(mào)易伙伴之一，對(duì)歐洲出口遭遇挫折，還可以從增長(zhǎng)強(qiáng)勁的對(duì)亞洲、尤其是對(duì)中國(guó)出口中彌補(bǔ)。這也是最近美國(guó)要派出龐大貿(mào)易代表團(tuán)到中國(guó)的重要原因。

相形之下，中國(guó)面臨的處境就更加麻煩。歐盟是中國(guó)最大的貿(mào)易伙伴，歐元仍在不斷貶值，而在美國(guó)的壓力下，人民幣升值趨勢(shì)明顯，如果處理不慎，中國(guó)出口將再次蒙受沖擊，而與美國(guó)不同的是，中國(guó)出口可沒(méi)有新的有強(qiáng)勁需求的大市場(chǎng)可替代。

“先支出、再增稅”模式已碰壁

從希臘發(fā)端的歐洲債務(wù)問(wèn)題，讓人聯(lián)想到美國(guó)自身的債務(wù)隱患。《華爾街日?qǐng)?bào)》指出，從最糟糕情況出發(fā)，歐洲的財(cái)政壓力將加劇外界對(duì)其他存在巨額財(cái)政赤字國(guó)家的擔(dān)憂(yōu)，“比如說(shuō)對(duì)美國(guó)和英國(guó)”

在美國(guó)，其實(shí)早在希臘危機(jī)爆發(fā)前，高財(cái)赤問(wèn)題就已是朝野爭(zhēng)論焦點(diǎn)。按照奧巴馬的預(yù)算方案，2010財(cái)年赤字將達(dá)到1.6萬(wàn)億美元，約占美國(guó)GDP的10.6%；2011財(cái)年仍維持在1.27萬(wàn)億美元的高位。

據(jù)IMF預(yù)測(cè)，到2015年，美國(guó)總體財(cái)政赤字將達(dá)到GDP的110%，大大高于1950年美國(guó)因第二次世界大戰(zhàn)而創(chuàng)下的90%的歷史紀(jì)錄。

美國(guó)知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、卡內(nèi)基.梅隆大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授艾蘭.梅爾策表示，這么龐大規(guī)模的赤字是難以為繼的，如果美國(guó)不能?chē)?yán)肅財(cái)政紀(jì)律，切實(shí)降低赤字規(guī)模，結(jié)果將必然造成“美元危機(jī)”---美元出現(xiàn)大幅貶值，通貨急劇膨脹，世界可能因此面臨新的危機(jī)。

當(dāng)然，美國(guó)有一個(gè)希臘無(wú)法比擬的好處，美元是主權(quán)貨幣，又是國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣，可以通過(guò)美元貶值來(lái)轉(zhuǎn)嫁自身經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。也難怪曾當(dāng)過(guò)美國(guó)常務(wù)副國(guó)務(wù)卿的世界銀行行長(zhǎng)佐利克要感嘆，當(dāng)他幫助其他國(guó)家努力填補(bǔ)財(cái)政和貿(mào)易赤字時(shí)，總是感慨美國(guó)的這一好處---可以自由發(fā)行債券和印刷鈔票。

但美元既然是主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，美元既匯率的劇烈變動(dòng)自然會(huì)產(chǎn)生國(guó)際性影響，并引發(fā)其他國(guó)家不安。在全球化時(shí)代，其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)受損，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也不能一枝獨(dú)秀；而且，美國(guó)如果采取這種不負(fù)責(zé)任的政策，也會(huì)迫使海外借貸人望美國(guó)卻步，進(jìn)一步抬升美國(guó)的融資成本。

當(dāng)然，對(duì)作為美國(guó)最大債權(quán)國(guó)的中國(guó)來(lái)說(shuō)，這意味著極大的投資風(fēng)險(xiǎn)。在去年的第一次中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話中，中國(guó)曾就美國(guó)債務(wù)問(wèn)題表示高度關(guān)切；在現(xiàn)在歐洲債務(wù)危機(jī)的背景下，美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題無(wú)疑將成為即將召開(kāi)的中美對(duì)話的重要議題，某種程度上，這可以對(duì)沖美國(guó)在人民幣匯率問(wèn)題上對(duì)中國(guó)的指責(zé)。

希臘危機(jī)可以說(shuō)給了美國(guó)必須處理好財(cái)赤問(wèn)題的緊迫感。美國(guó)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)行行長(zhǎng)洛克哈特指出，希臘危機(jī)給美國(guó)帶來(lái)警示，因?yàn)轭A(yù)算赤字上行將加劇通脹預(yù)期，迫使決策者在經(jīng)濟(jì)虛弱時(shí)提升利率，這將導(dǎo)致“貨幣政策困境”。他指出，美國(guó)必須邁向一條“通往可持續(xù)財(cái)政的可信道路”

希臘和美國(guó)的財(cái)赤猛增，其目的都是希望通過(guò)“先支出、再增稅”來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展并平衡預(yù)算，但欠債總是要還錢(qián)的。《華爾街日?qǐng)?bào)》不久前的一篇社論就警告，希臘的困境，包括此前美國(guó)加州和紐約州的問(wèn)題，都是一個(gè)清晰而響亮的信號(hào)，“先支出、再增稅”的經(jīng)濟(jì)模式已“撞了墻”?！?/p>

反思下來(lái)，讓人大跌眼鏡的是，在發(fā)展中國(guó)家勤勞節(jié)儉過(guò)緊日子的同時(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家卻是大幅舉債、揮金如土?！?/p>

到底誰(shuí)為希臘的債埋單

歐洲債務(wù)危機(jī)發(fā)生后，總部與白宮鄰近的國(guó)際貨幣基金組織(IMF)也緊急開(kāi)出藥方。有意競(jìng)選下任法國(guó)總統(tǒng)的IMF總裁卡恩指出，要讓財(cái)政變得有可持續(xù)性，在許多國(guó)家，必須采取“大規(guī)模的，有時(shí)甚至是前所未有的”財(cái)政調(diào)整政策。

卡恩的論點(diǎn)無(wú)疑是正確的，但似乎說(shuō)得晚了點(diǎn)。為避免希臘成為另一個(gè)雷曼兄弟，歐元區(qū)已不得不出資800億歐元，IMF則要提供300歐元(折合400億美元)。而在保衛(wèi)歐元出臺(tái)的7500億歐元資金中，預(yù)計(jì)IMF出資額要達(dá)到2500億歐元。

希臘是歐元區(qū)國(guó)家，救助希臘，歐元區(qū)自然責(zé)無(wú)旁貸。但實(shí)際上，讓美國(guó)、中國(guó)和許多國(guó)家不滿(mǎn)的是，現(xiàn)在是全世界在為希臘危機(jī)和歐洲埋單。最直觀的一個(gè)例子，就是IMF已批準(zhǔn)的400億美元的援款是各國(guó)分?jǐn)倶?gòu)成。

IMF的錢(qián)目前有兩大來(lái)源，一是成員國(guó)份額出資，二是倫敦二十國(guó)集團(tuán)峰會(huì)的成員國(guó)增資借款。按照IMF官員透露的信息，此次對(duì)希臘400億美元的貸款援助，一半來(lái)自成員國(guó)份額出資，一半來(lái)自成員國(guó)的增資。

在目前IMF份額排序中，美國(guó)份額為17.09%，日本為6.12%，德國(guó)為5.98%，英國(guó)和法國(guó)均為4.94%，中國(guó)列第六，為3.72%。但這些國(guó)家的出資比例實(shí)際要大于其份額，這是因?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家本身尚需要IMF的救助，因此，它們的份額注資其實(shí)是名義上的。按照IMF今年1月的聲明，不可用的份額約在21%。

換算下來(lái)，200億美元的份額援款中，美國(guó)需出資40多億美元，而中國(guó)出資也要達(dá)到約9億美元。

在另一半成員國(guó)對(duì)IMF的增資中，主要經(jīng)濟(jì)體也承擔(dān)了大頭，其中，美國(guó)、日本和歐盟都承諾了1000億美元，中國(guó)實(shí)際也購(gòu)買(mǎi)了約500億美元的IMF債券，俄羅斯、巴西和印度都購(gòu)買(mǎi)了約100億美元債券。由于這些增資仍處于變動(dòng)或生效過(guò)程，因此很難明確計(jì)算，但初步估算，美國(guó)對(duì)IMF增資中用于援助希臘的資金約在40億美元，中國(guó)約在20億美元。

因此，總體算下來(lái)，在IMF貸款給希臘的400億美元中，約有80億美元來(lái)自美國(guó)，約有30億美元來(lái)自中國(guó)，此外，還有相當(dāng)部分來(lái)自印度、巴西等發(fā)展中國(guó)家?？紤]到IMF這筆貸款利率只有3.33%，低于許多國(guó)家國(guó)內(nèi)貸款利率水平，也低于歐元區(qū)借給希臘的5%的貸款利率，可以說(shuō)，其他國(guó)家都是在讓利給希臘。

一些富國(guó)不負(fù)責(zé)任的財(cái)政政策“綁架”了世界經(jīng)濟(jì)

這就帶來(lái)一個(gè)“道德困境”。譬如對(duì)美國(guó)納稅人來(lái)說(shuō)，他們和希臘危機(jī)無(wú)關(guān)，但現(xiàn)在卻必須再次出資救助。對(duì)于IMF救助希臘，美國(guó)一位共和黨議員批評(píng)說(shuō)，讓美國(guó)納稅人拿自己的血汗錢(qián)來(lái)支持富裕國(guó)家的失敗政策，這是不公平的，這是個(gè)“原則問(wèn)題”

對(duì)中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，這尤其顯得不公平。

不管是國(guó)際金融危機(jī)還是主權(quán)信用危機(jī)，都不是發(fā)展中國(guó)家的過(guò)錯(cuò)，作為窮國(guó)，它們是最大的受害者，但作為IMF的成員國(guó)，它們卻還必須要為富國(guó)的過(guò)錯(cuò)埋單。這種“劫貧濟(jì)富”，既是現(xiàn)在美國(guó)民間對(duì)華爾街切齒痛恨的根源，也是許多國(guó)家對(duì)IMF救助政策頗有微詞的地方。

正是考慮到民意的強(qiáng)烈反彈，對(duì)于歐元區(qū)隨后推出的7500億歐元維穩(wěn)基金，雖然歐洲方面聲稱(chēng)，IMF將在其中出資2500億歐元，但在媒體的追問(wèn)下，IMF第一副總裁利普斯基卻再三謹(jǐn)慎地強(qiáng)調(diào)，IMF從未說(shuō)過(guò)這一出資數(shù)額，未來(lái)即使需要IMF出資，也將是個(gè)案處理，逐筆審查。

IMF集全世界之力，幫助希臘擺脫債務(wù)危機(jī)，這是當(dāng)前情況下不得已的選擇，但由此造成的“道德困境”，事實(shí)上卻使IMF有慷世界之慨的嫌疑。

可以說(shuō)，現(xiàn)在一些富國(guó)不負(fù)責(zé)任的財(cái)政政策已綁架了世界經(jīng)濟(jì)，其一旦崩潰的垮壩效應(yīng)，迫使包括中國(guó)、印度、巴西等在內(nèi)的許多發(fā)展中國(guó)家不得不伸出援手，為他們的過(guò)錯(cuò)埋單。

世界必須對(duì)這種不得不救的“道德困境”進(jìn)行認(rèn)真反思。中國(guó)駐IMF執(zhí)董何建雄在接受本刊記者專(zhuān)訪時(shí)指出，此次IMF從希臘債務(wù)危機(jī)中要汲取的另一大教訓(xùn)，就是不能只將監(jiān)督重點(diǎn)放在發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體，從而忽視對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家存在的問(wèn)題的關(guān)注度。

他說(shuō)：“過(guò)去幾年，IMF把注意力較多放在全球失衡問(wèn)題上，尤其是主要貿(mào)易大國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目和國(guó)際收支狀況上，忽視了一些地區(qū)和國(guó)家內(nèi)部的扭曲和失衡，這使得希臘等國(guó)家的問(wèn)題長(zhǎng)期未能得到重視?！薄?/p>

簡(jiǎn)言之，IMF在中國(guó)人民幣匯率等新興經(jīng)濟(jì)體貨幣政策上浪費(fèi)了大量精力，卻忽視了發(fā)達(dá)國(guó)家的金融監(jiān)管漏洞以及潛在的債務(wù)隱患。

這種不合理狀況，歸根結(jié)底就在于當(dāng)前國(guó)際金融體系的不合理，西方掌控著IMF等金融組織，矛頭自然對(duì)準(zhǔn)發(fā)展中國(guó)家，要有效改變這種狀況，就必須加快IMF治理結(jié)構(gòu)的改革，提升發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體在IMF的份額，更好地反映國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局的變化，使發(fā)達(dá)國(guó)家自身也得到必要的監(jiān)控。-