2010年05月25日 08:26
來源：證券日?qǐng)?bào)

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市場(chǎng)環(huán)境不配合 工行建行再融資計(jì)劃或推遲

工行董事長(zhǎng)姜建清：將在未來等待市場(chǎng)情況好轉(zhuǎn)后，再落實(shí)A股發(fā)行可轉(zhuǎn)債方案

□本報(bào)記者 張藝良

一個(gè)月內(nèi)上證指數(shù)累計(jì)跌幅超過18.4%，大盤大幅下挫一定程度上讓三大行融資進(jìn)程放緩。這從近日工行、建行高層的有關(guān)表態(tài)中可得到印證。

三大行再融資設(shè)置多重“避震器”

上市銀行再融資是今年資本市場(chǎng)一個(gè)懸而未決的難題，怎么融、何時(shí)融都引起市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。三大上市國有銀行由于其融資規(guī)模巨大，因此成為此輪融資潮中的焦點(diǎn)。

在三家銀行中，中國銀行的“補(bǔ)血”方案最先出爐。今年年初，中行表示，將公開發(fā)行不超過人民幣400億元A股可轉(zhuǎn)換公司債券方案。此外，在獲得一般性授權(quán)后，中行董事會(huì)可單獨(dú)或同時(shí)配發(fā)、發(fā)行或處理不超過其已發(fā)行A股或H股各自總面值20%的股份。

隨后，在年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國工商銀行對(duì)外透露了其融資方案。當(dāng)時(shí)工行領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)外表示，工行擬在A股市場(chǎng)公開發(fā)行不超過250億元人民幣A股可轉(zhuǎn)債，并在H股市場(chǎng)發(fā)行不超過H股股本20%的股份。

相對(duì)而言，中國建設(shè)銀行的融資方案可謂姍姍而來。今年4月30日，建行董事會(huì)通過了“A+H”兩地同時(shí)配股的再融資方案，比例擬為每10股配售不超過0.7股，籌資金額不超過750億元。

此后，市場(chǎng)有傳言，中行和工行可能會(huì)修改其融資計(jì)劃，將原有計(jì)劃改為同建行類似的A+H股兩地配股的方式。而工行方面，上周舉行的股東大會(huì)結(jié)果已經(jīng)對(duì)傳言予以否決，A股融資方案鎖定250億元可轉(zhuǎn)債。

400億，250億，750億這三家大行總計(jì)1400億的融資額度總量確實(shí)驚人，但是仔細(xì)分析便會(huì)發(fā)現(xiàn)，其對(duì)A股市場(chǎng)的沖擊已經(jīng)被加了多重的“避震器”

首先，三家銀行都表示，會(huì)擇機(jī)選擇融資，這就意味著這1400億不會(huì)同時(shí)到來。同時(shí)到中行和工行選擇的是可轉(zhuǎn)債的計(jì)劃，一開始不會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)有直接影響。此外，建行的總?cè)谫Y額看似龐大，但按照其計(jì)劃，A股中小股東持股比例只占到了建行總股本的3.8%左右，即使按照750億元的上限來計(jì)算，A股中小股東所承擔(dān)的壓力也不會(huì)到30億元。

市場(chǎng)人氣低迷 融資計(jì)劃或推遲

在三大行公布融資計(jì)劃的初期，工行和建行高層都明確對(duì)外表示，公布融資計(jì)劃并不代表會(huì)即刻融資，要在未來選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)間窗口實(shí)施融資計(jì)劃。

今年一季度，A股市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，上證指數(shù)一直在3000點(diǎn)左右運(yùn)行，但自4月15日開始，市場(chǎng)突然走出一波單邊下挫的行情。上證指數(shù)摸高至的3181.66后掉頭向下，一路擊穿多個(gè)支撐位置，最低探至2481.97點(diǎn)，26個(gè)交易日累計(jì)跌幅達(dá)到18.4%，市場(chǎng)人氣極其低迷。

這樣的市場(chǎng)表現(xiàn)，無疑對(duì)三大行融資計(jì)劃的推行形成阻礙。近期，工行和建行的高層都對(duì)外透露了關(guān)于推遲實(shí)施融資計(jì)劃的打算。

工行董事長(zhǎng)姜建清在工行股東年會(huì)上表示，將在未來等待市場(chǎng)情況好轉(zhuǎn)后，再落實(shí)A股發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方案。

而建行董事長(zhǎng)郭樹清則表示，該行的再融資可能會(huì)推遲到今年年末或明年年初，沒有具體的時(shí)間表。

“農(nóng)行上市已經(jīng)箭在弦上，它的上市比幾大行融資的意義更為重大。因此，很有可能會(huì)給其讓路?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

從目前三大行的資本充足率指標(biāo)上來判斷，工行相對(duì)比較充足。年報(bào)顯示，截至2009年年末該行資本充足率為12.36%，比2008年年末下降了0.7個(gè)百分點(diǎn)。今年的放貸相較去年要相對(duì)減緩，因此工行到今年年末依舊能夠保持在11.5%的監(jiān)管要求之上。建行的資本充足率在2009年底達(dá)到11.7%，比上個(gè)報(bào)告期末下降了0.46%，因此觸線可能性已經(jīng)較大。而最為迫切的應(yīng)該是中行，其在去年年末的資本充足率已經(jīng)只有11.14%。

“如果沒有達(dá)到監(jiān)管層給出的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，則會(huì)在開分行等業(yè)務(wù)上受到一定的制約。同時(shí)監(jiān)管層會(huì)監(jiān)督銀行進(jìn)行資本補(bǔ)充?！币晃汇y行業(yè)資深人士對(duì)記者表示。

“11.5%可能是監(jiān)管層對(duì)大行內(nèi)部的一個(gè)指示，目前明文規(guī)定的資本充足率要求是大行11%，中小銀行10%。各家銀行可能會(huì)根據(jù)自身情況來相對(duì)壓縮信貸投放?！惫镉卤硎?。

根據(jù)最新公告，中國銀行申請(qǐng)發(fā)行不超過400億元A股可轉(zhuǎn)換公司債券事宜已于昨日獲得中國證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過，而中行有可能成為第一家實(shí)施再融資的大行。

“工、建二行延遲融資，一方面是考慮到再融資的效果，另一方面主要是考慮對(duì)市場(chǎng)的影響。雖然A股市場(chǎng)融資金額不是特別大，但在投資者心理層面仍存較大影響。而按目前這樣的表態(tài)，相信對(duì)A股市場(chǎng)的沖擊將更小?！币晃皇袌?chǎng)資深分析人士表示。

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