2010年06月08日 22:25
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 作者：蘇江

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來自申銀萬國統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2009年愛爾蘭和葡萄牙的政府負(fù)債占GDP的比重均高于60%的警戒線，分別約為66%和77%，而意大利的這一指標(biāo)甚至達(dá)到115%，較之希臘的113%還高出2個百分點。

從歐元區(qū)整體來看，作為歐元區(qū)核心國的法國、德國的財政狀況依然相對穩(wěn)健，如德國2009年財政赤字率僅為3.4%，政府負(fù)債占GDP也只有73%。

4月27日，評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普將葡萄牙的長期評級從A+下調(diào)為A-，短期評級從A-1調(diào)降至A-2；次日，標(biāo)普又下調(diào)了西班牙的評級，從AA+下調(diào)至AA。

中金公司在此前公布的一份報告中指出，在歐豬五國中（除希臘外）葡萄牙和西班牙的情況令人擔(dān)憂，如“西班牙的經(jīng)濟(jì)仍處于萎縮狀態(tài)，失業(yè)率為歐洲之最；其融資壓力也不容忽視，2010年短期債務(wù)為2200億歐元，融資壓力高達(dá)3300億歐元”

在這一基礎(chǔ)，中金公司的分析員李志勇認(rèn)為，“下一波受到債務(wù)危機(jī)沖擊的，很可能將是這兩個國家”

需要指出的是，雖然同屬于歐豬五國，希臘與葡萄牙顯然難以和西班牙等量齊觀，前兩個國家GDP只占?xì)W盟總GDP的2%和1.4%，而西班牙經(jīng)濟(jì)總量接近于希臘的5倍，總歐盟占GDP的8.9%，因此如果西班牙債務(wù)問題一旦升級，后果將是希臘債務(wù)危機(jī)難以比擬的。

相比之下，歐豬五國之外的法國、德國和荷蘭等歐盟國家的財政狀況要好得多，但公共債務(wù)規(guī)模過于龐大是眾多歐盟國家的通病，無論是法國和德國這樣的歐元主導(dǎo)國還是比利時和奧地利等小經(jīng)濟(jì)體，公共債務(wù)占GDP均處于較高的比例。申銀萬國的統(tǒng)計顯示歐元區(qū)內(nèi)政府負(fù)債占GDP平均85%的比例遠(yuǎn)高于60%的警戒線。

作為貨幣統(tǒng)一而財政沒有統(tǒng)一的貨幣區(qū)域，歐元的未來確實面臨著財政約束失效，貨幣協(xié)調(diào)機(jī)制可能遭到破壞的威脅。

除此以外，并不屬于歐元區(qū)的英國目前的狀況也并不樂觀。

據(jù)了解，英國2009年財政赤字約占GDP的 12.1%，達(dá)到最近20年來的歷史最高點；政府債務(wù)占GDP69%的比例也超過了60%的警戒線，基本財政赤字更是居歐盟成員國之首。

在新湖期貨研究所宏觀策略部杜見暄看來，短期英國也面臨較大債務(wù)到期的壓力，因此給市場增添新愁。

同時，由于英國的政府負(fù)債規(guī)模幾乎是西班牙、葡萄牙、希臘和愛爾蘭四國的總和，債務(wù)持有人又多為美歐機(jī)構(gòu)投資者，如果其國債評級被下調(diào)，將會引發(fā)持有人重新進(jìn)行資產(chǎn)配置，從而對市場產(chǎn)生更大的沖擊。

不過，全球第二大共同基金公司——道富環(huán)球資產(chǎn)管理公司（SSgA）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Christopher Probyn認(rèn)為，考慮到歐豬五國的負(fù)債總額相對較小、歐元區(qū)德、法、意三國經(jīng)濟(jì)均處于恢復(fù)中和歐元區(qū)極度寬松貨幣政策等因素，“我認(rèn)為危機(jī)不會蔓延到整個歐洲，全球也不會陷入二次探底。

據(jù)華創(chuàng)證券統(tǒng)計，目前歐豬五國政府總債務(wù)約為25514.41億歐元，雖然占到五國GDP的91.2%，但僅占整個歐元區(qū)GDP的28.43%。

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