2010年06月14日 02:55
來源：第一財經(jīng)日報

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谷東

IPO(首次公開發(fā)行股票)重啟這一年來，新股發(fā)行頻率明顯提高，IPO通過率有所增加，但IPO過程中的“問題公司”不斷暴露，近期破發(fā)也日漸增多。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，IPO重啟以來證監(jiān)會共審核371個IPO，通過率達83.02%，高于“新老劃斷”后至2008年IPO暫停期間審核的356家，當時通過率僅77.25%。

由于市場對IPO的監(jiān)督力度逐漸加強，很多在披露招股說明書前就存在問題的IPO被驅(qū)逐出場。

問題IPO不斷曝光

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，IPO重啟以來共有57個IPO申請被否，有6個曾被取消審核。

與立立電子如出一轍，蘇州恒久IPO過會后，因被曝光招股說明書涉嫌虛假陳訴，而被暫停已經(jīng)開始的網(wǎng)上發(fā)行，上周五二次過會被否決。

據(jù)《上海證券報》報道，由于信息披露不實及其影響，證監(jiān)會發(fā)審委審核認為蘇州恒久不符合《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》等相關(guān)規(guī)定，作出不予通過的決定。證監(jiān)會將根據(jù)發(fā)審委審核意見，依法撤回原核準決定。

自蘇州恒久敗于專利狀態(tài)披露之后，IPO公司的知識產(chǎn)權(quán)問題成為市場關(guān)注的焦點。

四方繼保被取消審核，同樣由于專利申請被駁回。據(jù)《第一財經(jīng)日報》查詢，四方繼保至少有2項專利被駁回。監(jiān)管部門人士曾對本報表示，這對企業(yè)影響不大，但謹慎起見而取消審核。

因自查發(fā)現(xiàn)專利披露存在問題的星網(wǎng)銳捷，其IPO一度被暫停，后再次過會并成功發(fā)行。

除輿論監(jiān)督外，擬IPO企業(yè)所受同業(yè)監(jiān)督力度也不斷增強。

新大新材便是一例。其董秘季方印曾對本報表示，由于被河南醒獅舉報相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)問題，新大新財發(fā)行受阻。另有消息稱，剛剛被取消審核的松德包裝也因遭同行舉報。

16只新股首日破發(fā)

IPO重啟后另一突出現(xiàn)象是發(fā)行市盈率不斷高企，隨之而來的是破發(fā)頻現(xiàn)。

目前共16只新股掛牌首日破發(fā)，奧克股份(300082.SZ)掛牌首日跌幅最大，達9.91%。

即使掛牌首日幸免于難，但隨后破發(fā)的新股為數(shù)更多。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，掛牌5個、10個交易日后破發(fā)的新股分別達26只、34只。

創(chuàng)造148元超高發(fā)行價的海普瑞(002399.SZ)在掛牌第四個交易日便跌破發(fā)行價，至今仍未“解套”

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，從較低的發(fā)行市盈率受到狂熱追捧，到發(fā)行市盈率觸及“天花板”而引發(fā)新股頻頻破發(fā)，這便是“市場化”的發(fā)行市盈率的運動規(guī)律。由于信息不對稱，有的新股定價可能太過樂觀而偏高，有的可能太過保守而偏低，高估者掛牌首日可能破發(fā)，低估者則可能暴漲，這是市場的一種“對稱美”。

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