2010年06月19日 01:30
來源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)

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□本報(bào)記者 明金維

過去幾天，經(jīng)歷了中國(guó)“端午節(jié)”假期，歐債危機(jī)總體形勢(shì)相對(duì)平靜，但同時(shí)，市場(chǎng)關(guān)于西班牙政府可能陷入“破產(chǎn)”的傳言甚囂塵上，這或許將成為危機(jī)下一步發(fā)展的重要方向。此外，投資者避險(xiǎn)情緒增加，國(guó)際金價(jià)屢創(chuàng)新高，也同樣值得關(guān)注。

市場(chǎng)嘗試走出陰霾

過去一周多，從全球金融市場(chǎng)看，投資者對(duì)于歐債危機(jī)的擔(dān)憂略有緩和，紐約股市逐漸走出前段時(shí)間的連挫陰霾，開始趨于平穩(wěn)，間或還有一定的反彈。其中在15日，紐約股市三大股指漲幅均超過2%，其中道指收于5月19日以來的最高收盤點(diǎn)位。

歐洲債務(wù)危機(jī)總體形勢(shì)略有緩和，主要原因在于，投資者在經(jīng)歷前一段時(shí)間“恐慌性”拋售后，近期擔(dān)憂有所緩解。此外，4月歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)值同比大增等利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，也讓投資者看到了世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)緩慢復(fù)蘇的希望。在歐債危機(jī)爆發(fā)后，投資者一方面擔(dān)心希臘等歐元區(qū)國(guó)家無力償還債務(wù)；另一方面也警惕歐元區(qū)緊縮財(cái)政將導(dǎo)致該區(qū)域乃至世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢。不過從目前情況看，盡管主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇勢(shì)頭非常脆弱并面臨種種不確定因素，但復(fù)蘇總體趨勢(shì)仍在持續(xù)。

同時(shí)，歐債危機(jī)也出現(xiàn)了一些新苗頭，未來前景仍暗藏風(fēng)險(xiǎn)。14日，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)降至垃圾級(jí)，投資者雖然一開始并不為所動(dòng)，但仍在當(dāng)天紐約股市尾盤采取謹(jǐn)慎操作，三大股指先漲后跌。另外，近期紐約股市交易量萎縮，顯示當(dāng)前市場(chǎng)面臨眾多不確定因素，許多投資者靜觀其變，對(duì)未來前景信心不足。

西“破產(chǎn)”傳言平添風(fēng)險(xiǎn)

更令人擔(dān)憂的是，近來市場(chǎng)關(guān)于西班牙有可能陷入“破產(chǎn)”的傳言甚囂塵上。2009年，西班牙政府財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例高達(dá)11.2%，同樣面臨較為嚴(yán)重的債務(wù)問題。西班牙是歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體，其經(jīng)濟(jì)總量和債務(wù)總額都遠(yuǎn)超希臘，一旦西班牙也遭投資者“看空”，歐債危機(jī)將會(huì)不可避免地出現(xiàn)升級(jí)。

西班牙媒體16日?qǐng)?bào)道，歐盟正同國(guó)際貨幣基金組織(IMF)及美國(guó)財(cái)政部一道，籌備一個(gè)針對(duì)西班牙的救助計(jì)劃，總額可能高達(dá)2500億美元。而此前針對(duì)希臘的救助計(jì)劃規(guī)模僅1100億歐元。

對(duì)于上述報(bào)道，歐盟發(fā)言人予以堅(jiān)決否認(rèn)，并說這是“無稽之談”。但無風(fēng)不起浪，西班牙最新一次國(guó)債拍賣雖然仍不乏競(jìng)購(gòu)者，但與德國(guó)國(guó)債之間的息差已大幅上升，這說明投資者認(rèn)為西政府出現(xiàn)“破產(chǎn)”的風(fēng)險(xiǎn)正在增加，因而在購(gòu)買西國(guó)債時(shí)要求獲得更高收益率。也可理解為，投機(jī)者正在炒作西債務(wù)危機(jī)問題。但不管怎么說，歐盟恐怕不能無視西班牙遭到投機(jī)者沖擊的風(fēng)險(xiǎn)，7500億歐元的救助機(jī)制雖尚未正式啟動(dòng)，但也許終將派上用場(chǎng)。同時(shí)，一家歐洲智庫(kù)也認(rèn)為，意大利和葡萄牙的財(cái)政狀況在歐元區(qū)國(guó)家最不具備可持續(xù)性，歐洲債務(wù)危機(jī)仍存在擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)。

投資避險(xiǎn)情緒彌漫市場(chǎng)

從過去兩、三年世界經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)發(fā)展看，當(dāng)前全球金融危機(jī)沖擊下，一些危機(jī)發(fā)展趨勢(shì)難料往往讓投資者措手不及。因此，除歐債危機(jī)外，投資者還擔(dān)心世界經(jīng)濟(jì)其他一些潛在風(fēng)險(xiǎn)，正是在這種因素主導(dǎo)下，國(guó)際金價(jià)近來連創(chuàng)新高，紐約商品交易所8月交割的黃金期貨價(jià)格保持在每盎司1230美元左右的歷史高位。

國(guó)際金價(jià)走高是投資者避險(xiǎn)情緒的直接體現(xiàn)。在當(dāng)前市場(chǎng)動(dòng)蕩情況下，黃金和美元成為投資者避嫌的重要選擇。投資者擔(dān)心歐洲債務(wù)危機(jī)可能出現(xiàn)新變化，也嘆息世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程一波三折，難以達(dá)到預(yù)期，并因此紛紛撤離風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的股市，轉(zhuǎn)而購(gòu)買黃金。

此外，不少投資者還擔(dān)心，在美歐日主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體過去一年多放松銀根的貨幣政策下，通脹問題終究會(huì)有所顯現(xiàn)，而黃金則是規(guī)避通脹的重要工具。在應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的過程中，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的基準(zhǔn)利率均降至歷史低位，且已持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。雖然在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、需求不振的條件下通脹并不明顯，但較長(zhǎng)時(shí)期實(shí)行寬松貨幣政策對(duì)中長(zhǎng)期通脹的影響不容忽視。

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