2010年06月28日 07:07
來(lái)源：廣州日?qǐng)?bào) 作者：李成

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券商大多預(yù)期下半年A股箱體振揚(yáng) 保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)未有動(dòng)靜

近期，A股已經(jīng)在2400點(diǎn)到2600點(diǎn)區(qū)間振蕩了一個(gè)多月。而從年初的3300點(diǎn)下跌到目前的2500點(diǎn)附近，上證綜指累計(jì)下跌約20%。目前的市場(chǎng)陷入一種上攻乏力，下跌無(wú)量的狀態(tài)。投資者對(duì)市場(chǎng)的方向可謂是霧里看花。那么，機(jī)構(gòu)又如何看待下半年市場(chǎng)的表現(xiàn)呢？

(記者 李成)

券商謹(jǐn)慎

底部振蕩成主流觀點(diǎn)

記者注意到，目前，各券商預(yù)測(cè)的區(qū)間都基本在2400至3300點(diǎn)之間，較悲觀的也只到2200點(diǎn)上下，較樂(lè)觀的也認(rèn)為，市場(chǎng)不會(huì)突破前期3478點(diǎn)新高。有樂(lè)觀者認(rèn)為，市場(chǎng)在三季度將開(kāi)始振蕩向上；而悲觀者則認(rèn)為，市場(chǎng)還會(huì)振蕩尋底。

“目前市場(chǎng)環(huán)境可謂喜憂參半、進(jìn)退兩難， 短期進(jìn)一步下跌的動(dòng)力較為有限。投資者應(yīng)高拋低吸應(yīng)對(duì)階段性底部區(qū)域的振蕩?！笔状蝸?lái)廣州開(kāi)設(shè)營(yíng)業(yè)部的浙商證券認(rèn)為。浙商證券體育東營(yíng)業(yè)部分析人士表示，按照2010年滬深300盈利增幅20%~25%計(jì)算，滬深300指數(shù)5月低點(diǎn)2647點(diǎn)對(duì)應(yīng)市盈率不到15倍，因此上證指數(shù)對(duì)應(yīng)低點(diǎn)2481點(diǎn)的相應(yīng)估值水平已經(jīng)較低，市場(chǎng)短期進(jìn)一步下跌的動(dòng)力較為有限。

據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，以6月24日收盤計(jì)算，A股市場(chǎng)整體動(dòng)態(tài)TTM(以前四季度滾動(dòng)市盈率)約18倍，2008年的底部1664點(diǎn)，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)TTM是16.45倍，目前僅比當(dāng)時(shí)高8%。另外，銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、電力、有色和煤炭石油等幾乎所有權(quán)重板塊的PE水平，已接近或低于1664點(diǎn)。

保險(xiǎn)保守

險(xiǎn)資打新股退出前三甲

保險(xiǎn)公司的保守首先表現(xiàn)在新股認(rèn)購(gòu)上。Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度，三大保險(xiǎn)巨頭中國(guó)人壽、中國(guó)平安和中國(guó)太保退出了險(xiǎn)資打新的前三甲。像中國(guó)太保在二季度打新循環(huán)動(dòng)用的申購(gòu)資金不到90億元，相比一季度的176億元少了約一半。二季度其最終獲得配售而凍結(jié)的資金不足1億元，而在一季度，獲得配售而被凍結(jié)資金高達(dá)2億元。

而因?yàn)閼n心一系列調(diào)控政策或出臺(tái),4月初,就有市場(chǎng)消息稱，多家保險(xiǎn)公司集中減倉(cāng)地產(chǎn)股、銀行股、機(jī)械股、煤炭股等大盤藍(lán)籌股和周期性股票。有媒體援引保險(xiǎn)公司的反饋稱,當(dāng)時(shí),保險(xiǎn)資金的權(quán)益(股票＋基金)倉(cāng)位水平普遍降至7%至8%左右(上限為20%),相比一季度末,減少了兩至三個(gè)百分點(diǎn)。

外資樂(lè)觀

QFII看多下半年行情

與保險(xiǎn)和社保的態(tài)度不同，QFII對(duì)下半年的市場(chǎng)比較樂(lè)觀。摩根大通、瑞銀、摩根士坦利、野村證券和里昂證券等外資大行，近期發(fā)布的觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，A股目前具備估值吸引力，下半年行情值得期待。因?yàn)榻衲曛袊?guó)GDP有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，通脹預(yù)期也不像預(yù)想的嚴(yán)重，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的概率很小。

QFII基金整體上也呈現(xiàn)資金流入的趨勢(shì)。理柏最新的資產(chǎn)數(shù)據(jù)分析，整體24只QFIIA股基金5月總資產(chǎn)規(guī)模初值，較4月修正后終值98.25億美元微幅減少2.19%至96.10億美元。在所有可得12只QFII已公布實(shí)際資產(chǎn)數(shù)據(jù)的A股基金當(dāng)中，由于市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，全數(shù)QFIIA股基金資產(chǎn)規(guī)模均呈縮減態(tài)勢(shì)，就凈申贖狀況來(lái)說(shuō)，iShare新華富時(shí)A50中國(guó)基金連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)凈申購(gòu)，5月當(dāng)月凈申購(gòu)增幅達(dá)11.63%，其余QFIIA股基金普遍出現(xiàn)凈贖回，但幅度普遍不大，境外投資者是否重新進(jìn)場(chǎng)抄底頗值關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士分析，考慮到5月份A股市場(chǎng)更大幅度的下跌，而QFII中國(guó)A股基金的資產(chǎn)凈值縮水幅度遠(yuǎn)小于指數(shù)下跌的幅度，這些現(xiàn)象說(shuō)明，QFII中國(guó)A股基金當(dāng)月的份額實(shí)際上整體處于小幅增長(zhǎng)狀態(tài)。

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