31家創(chuàng)業(yè)板公司IPO被否盈利能力最關鍵

2010年07月01日 02:25
來源：證券時報

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證券時報記者向南

加上6月28日被否的金能科技，從去年9月份證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委受理首批上市申請以來，共有31家公司未能通過證監(jiān)會審核，被擋在了創(chuàng)業(yè)板的大門之外。盈利能力不突出、主體不獨立、股權不穩(wěn)定、缺少核心技術是這些公司上市被否的主要原因。

數據顯示，截至昨日，證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委共審核了154家擬上市公司，其中有120家公司被獲準上市，31家公司未獲通過，3家公司被取消審核。在獲準上市的120家公司中，有89家公司已上市，28家正在排隊等待上市，還有3家正在發(fā)行中。

第一家未通過審核的是磐能科技，該公司行業(yè)地位不突出，和同行的國電南自、國電南瑞等企業(yè)相比競爭力一般，公司盈利能力不足，2008年凈利潤環(huán)比負增長。而最近被否的金能科技也同樣存在盈利性不足的問題，公司近三年凈利潤均不到2000萬元，其核心競爭優(yōu)勢的“工業(yè)炸藥生產技術及裝備”近三年毛利率逐年下降，分別為52.69%、41.35%以及30.07%。

盈利能力是申請被駁回的最重要原因，同濟同捷、賽輪股份、佳創(chuàng)視訊、海聯(lián)訊、奇想青晨、恒大高新等公司均因為缺乏持續(xù)盈利能力而遭到發(fā)審委否決。

除了考察盈利能力之外，擬上市公司主體是否獨立、股權是否穩(wěn)定、治理是否達標也是重要的考察內容。下面這些公司被否大多與上述原因有關：安得物流對美的集團存在大量關聯(lián)交易，其高管也多由美的集團選派；從事保健品業(yè)務的航天生物需要借助控股股東的研發(fā)平臺實現核心研發(fā)工作，主要研發(fā)人員也由后者研究人員兼職；同濟同捷存在股權結構問題；三英焊業(yè)發(fā)行前實際控制人發(fā)生變化；銀泰科技因和控股股東存在大量財務往來，被認為資金管理存在缺陷。

此外，募資是否有必要和募資項目前景如何，也是發(fā)審委考慮的重要因素。發(fā)審委鼓勵新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保等領域企業(yè)，而公用事業(yè)、交通運輸以及國家產業(yè)政策明確抑制的行業(yè)則不被鼓勵。而被鼓勵的行業(yè)公司如果專利技術有問題也容易被“絆倒”蘇州恒久盡管已完成發(fā)行，但因招股說明書和申報文件中披露的全部5項專利以及2項正在申請專利的法律狀態(tài)與事實不符，最終還是被撤銷上市；因專利糾紛而擱置上市的新大新材在與訴訟方和解之后，才被獲準上市。不少創(chuàng)業(yè)板公司號稱擁有專利技術，但其專利含金量飽受質疑，被否的海聯(lián)訊盡管有核心技術，但核心技術不突出，核心技術產品的銷量只有10%。