2010年07月01日 06:14
來源：東方早報(bào)

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早報(bào)記者 忻尚倫

最近很多投資者在輪軸轉(zhuǎn)完券商的中期策略報(bào)告后，對(duì)下半年A股走勢(shì)越來越感到悲觀。綜合各家機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，最高的點(diǎn)位數(shù)也不過就指向了3000點(diǎn)；而2200-2300點(diǎn)則是幾乎達(dá)成統(tǒng)一的“底部位”

最低看到2200點(diǎn)

今年5月底上證指數(shù)徘徊于2500點(diǎn)上下。當(dāng)時(shí)中信證券表述，市場(chǎng)在6月中下旬將會(huì)企穩(wěn)反彈，下半年將重回3000點(diǎn)。申銀萬國(guó)則在不久之前發(fā)布的中期報(bào)告中稱，今年下半年上證綜指的底部在2400點(diǎn)。

昨天是今年上半年最后一個(gè)交易日，滬指跌破2400點(diǎn)整數(shù)關(guān)，收于2398.37點(diǎn)，并有繼續(xù)破位下行的可能。

“經(jīng)濟(jì)周期下行是確定的。國(guó)泰君安在其中期策略報(bào)告中這樣寫。并且該券商認(rèn)為這種下行將有一定的持續(xù)性。但往下的預(yù)測(cè)空間普遍不大，幾乎沒有一家券商在中期策略報(bào)告中將點(diǎn)位落至2000點(diǎn)以下。看的最低的券商中原證券預(yù)計(jì)，上證指數(shù)下半年最低會(huì)是2200點(diǎn)?？山?jīng)過昨日一役后，大多數(shù)機(jī)構(gòu)又調(diào)低了短期的市場(chǎng)預(yù)期。中金公司稱，未來1-2個(gè)月市場(chǎng)仍將處于盤整尋底階段；更有數(shù)名策略分析師口頭闡述，2000點(diǎn)天隘并不是牢不可破。

進(jìn)入業(yè)績(jī)困惑期

無論將階段性投資機(jī)會(huì)的權(quán)重放大多少，大多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司下半年業(yè)績(jī)均不是太看好。

申銀萬國(guó)認(rèn)為目前股價(jià)相對(duì)于2009年的靜態(tài)PE(市盈率)在17-21倍，相對(duì)于2010年的動(dòng)態(tài)PE是13.5-19倍，這是“可接受的合理區(qū)間”；而華泰聯(lián)合證券則認(rèn)為維持20倍以下的PE將會(huì)是今年的常態(tài)。海通證券則將這個(gè)“常態(tài)化”的時(shí)間進(jìn)一步放大至“未來幾年”，海通證券預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)在未來幾年的加權(quán)平均PE合理區(qū)間會(huì)在12-25倍。

偏樂觀的券商對(duì)下半年走勢(shì)的判斷，也是“近低遠(yuǎn)高”，主要是他們認(rèn)為，今年三四季度，目前相對(duì)偏緊的宏調(diào)政策將會(huì)“相對(duì)放松”。國(guó)泰君安將其稱為“政策放松的幻覺”，“若第四季度經(jīng)濟(jì)仍繼續(xù)下滑，市場(chǎng)會(huì)幻想政策能有所放松。

“唱好”新興產(chǎn)業(yè)

誰能在下半年看似并不多的機(jī)會(huì)中淘到“金子”？看券商們的推薦，均離不開兩個(gè)字“便宜”

房地產(chǎn)板塊目前動(dòng)態(tài)PB(市凈率)2.38倍，中金公司建議低吸地產(chǎn)龍頭股。中信證券也建議關(guān)注地產(chǎn)股，只是他們更傾向于那些參與保障房建設(shè)的企業(yè)和具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的高端地產(chǎn)。

鋼鐵股目前的PB僅有1.23倍。申銀萬國(guó)則建議階段性更偏好以鋼鐵為首的中游投資品，還包括水泥股(PB2.15倍)和造紙股(PB1.63倍)。申萬認(rèn)為這些行業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)釋放后，存在政策性拐點(diǎn)的推動(dòng)力。

而新興產(chǎn)業(yè)成為多數(shù)券商的寵兒。中金重點(diǎn)推薦節(jié)能板塊。渤海證券推薦的核電行業(yè)主推東方電氣、上海電氣、中核科技。中投證券則唱好鋰電池電解液行業(yè)。

另外，談到“醫(yī)藥業(yè)”，雖然近期該行業(yè)個(gè)股遭遇打壓，但不少券商依然表示下半年仍將是其重點(diǎn)配置的行業(yè)之一。

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