2010年07月03日 01:23
來源：21世紀經(jīng)濟報道 作者：黃祎妮

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21世紀經(jīng)濟報道 黃祎妮 上海報道

6月30日收盤之時，基金上半年的業(yè)績單也隨之塵埃落定。

根據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，所有股票型基金凈值平均下跌18.47%。在全部股票型基金中，跌幅在10%以上的有158只，占比達93.49%，其中有71只基金跌幅在20%以上，占比為42.01%。

在全部股票型基金中，2009年全年業(yè)績排名前十的基金產(chǎn)品中，只有2只仍在今年上半年業(yè)績排名前十中，它們是華商盛世成長基金和華夏復興基金，分別以-1.52%和-9.43%的收益率排名第一和第十位。

去年居于前十的其它基金，有一半在今年年中的排名里靠后，更有甚者直跌入了榜尾后十名。是哪些策略和投資讓它們踏錯了步伐？通過各只基金的資產(chǎn)配置，可以管窺其原因。

債基：矮子中的高個

2010年上半年，上證綜指的跌幅達到26.82%，滬深300指數(shù)更是深跌28.32%，基金也不可避免地遭遇切膚之痛。

據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全部317只偏股型基金(169只股票型基金，148只標準混合型基金)的平均業(yè)績?yōu)?17.04%。凈值跌幅在10%以上的有285只，占比達90%，其中有103只基金跌幅在20%以上，占比為32%。

與股票型基金相比，混合型基金得益于倉位優(yōu)勢，平均收益略好于股票型基金。169只股票型基金凈值平均下跌18.47%，而148只標準混合型基金凈值平均下跌15.44%。

在60家基金公司中，無一家旗下基金平均收益獲取正收益。其中，排名前五的是華商、銀河、東吳、摩根士丹利華鑫和嘉實基金，這五家基金公司旗下偏股型基金的平均跌幅在10%以內(nèi)。

業(yè)內(nèi)人士表示，公司整體策略的一致性是旗下基金業(yè)績優(yōu)良的主要原因，反之亦如此。

今年上半年，有兩家基金公司的偏股型基金平均跌幅大于25%，它們是中郵創(chuàng)業(yè)基金和寶盈基金，旗下偏股型基金平均業(yè)績分別為-27.22%和-25.09%。

中郵創(chuàng)業(yè)公司旗下的中郵核心優(yōu)選和中郵核心成長分別下跌26.61%和27.84%，寶盈旗下除了寶盈泛沿海增長之外，重倉金融服務等大盤藍籌股的寶盈策略增長、寶盈資源優(yōu)選等基金也位居跌幅榜前列。

至于一直吸引市場眼球、管理規(guī)模最大的華夏基金管理公司，旗下凈值損失最小的為華夏復興，跌幅為9.43%，明星基金華夏大盤精選由于二季度重倉銀行股使得凈值遭受重創(chuàng)，上半年跌幅為9.62%，在偏股型基金中排名第29位。

另據(jù)中國銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，166只納入統(tǒng)計的標準股票型基金上半年全部出現(xiàn)虧損，凈值平均下跌了18.51%，但整體表現(xiàn)仍好于同期滬深300指數(shù)28.32%的跌幅。

在2010年上半年，最風光的倒是債務型基金。天相數(shù)據(jù)顯示，截至2010年6月30日，富國天豐債券型基金以8.98%的收益率，在全市場704只基金產(chǎn)品中名列榜首。另一只債券基金東方穩(wěn)健回報收益達8.48%，名列第二。

重倉板塊押錯

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在去年排名前十的股票型基金中，銀華領(lǐng)先策略、新華優(yōu)選成長、國泰金牛創(chuàng)新成長、銀華核心價值優(yōu)選和中郵核心優(yōu)選基金今年上半年分別以-19.60%、-21.14%、-21.45%、-23.21%和-26.62%的收益率，跑輸大部分股票型基金。

其中，去年在股基中排名第五的中郵核心優(yōu)選基金，其凈值在今年上半年的跌幅直逼A股上證綜指26%的跌幅，在現(xiàn)有的169只股基中排名倒數(shù)第9。

從榜首前十滑落至榜尾后十，究竟是什么拖累了中郵核心優(yōu)選的收益？

大智慧TOPVIEW提供的數(shù)據(jù)顯示，自今年1月1日至6月30日，A股市場中跌幅最大的板塊當屬券商板塊，跌幅43.39%。

而中郵核心優(yōu)選在2009年年末時，持有的十大重倉股名單中，券商股占了半壁江山。其中有吉林敖東、遼寧成大、中信證券、海通證券和中山公用五只券商股的身影，當時它們共占了該基金21.49%的凈值比例。

在券商板塊一路狂瀉時，投資者也紛紛賣出券商股。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，以-52.29%跌幅被腰斬的海通證券領(lǐng)跌券商股，其凈流出資金為76.10億元；而凈流出資金量緊隨其后的是中信證券，在其下跌43.88%的過程中，凈流出了70.16億元，海通證券和中信證券成了減持最多的兩大券商股。

而中郵核心優(yōu)選也在這過程中慢慢減倉。據(jù)其2009年年報披露，在去年年底，該基金持有中信證券2194.3萬股、海通證券3512.1萬股。而到了今年一季度，海通證券已退出了其十大重倉股名單，而仍持有中信證券1778.9萬股，在3個月內(nèi)減持了415.4萬股中信證券。

如果說，錯愛券商股是導致中郵核心優(yōu)選業(yè)績滑落的一大原因的話，那么近期該基金管理人的交接，也不能說對其業(yè)績完全沒有影響。

5月12日，中郵基金發(fā)布公告稱，即日起，公司增聘王麗萍擔任中郵核心優(yōu)選基金基金經(jīng)理。此舉已在為該基金原經(jīng)理王海濤的離去，做相應的交接準備。在17天之后，也就是5月29日，中郵基金一則基金經(jīng)理離職公告，宣布自2010年5月26日起，王海濤已不再擔任公司旗下中郵核心優(yōu)選基金基金經(jīng)理職務。

另外，有多只基金曾重倉汽車板塊。但大智慧TOPVIEW統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，交通工具板塊的整體跌幅為28.49%，而在眾多相關(guān)個股中，一汽轎車、福耀玻璃和上海汽車的跌幅排于前列，分別下跌了41.58%、39.74%和38.84%。

好買基金研究中心研究員曾令華表示，上半年業(yè)績落后的基金公司中，公司上半年整體策略的失誤和基金經(jīng)理投資管理能力的不足是旗下基金業(yè)績落后的主要原因。

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