農(nóng)行A股今起網(wǎng)上申購

2010年07月06日 09:25
來源：新京報作者：蘇曼麗吳敏

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本報訊 (記者蘇曼麗吳敏實習生張佩沛)中國農(nóng)業(yè)銀行將于今日開啟網(wǎng)上申購，農(nóng)行A股發(fā)行進入最后沖刺階段。在市場連續(xù)下跌背景下，許多投資者開始擔心農(nóng)行上市首日會否破發(fā)，在昨天的網(wǎng)上路演中，農(nóng)行副行長蔡華相表示，運用綠鞋機制可讓農(nóng)行股價平穩(wěn)。

A股向部分企業(yè)戰(zhàn)略配售

在昨日進行的網(wǎng)上路演中，農(nóng)行行長張云表示，農(nóng)業(yè)銀行此次A股發(fā)行沒有引入戰(zhàn)略投資者，但是向部分企業(yè)進行了戰(zhàn)略配售，這些企業(yè)包括大型保險公司、大型骨干企業(yè)以及農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)等。

此前上海證券報曾報道，以保險資金為代表的戰(zhàn)略配售機構(gòu)投資者積極參與中國農(nóng)業(yè)銀行的IPO認購，戰(zhàn)略配售繳款超過了300億元。按此計算，則農(nóng)行從市場公開募集的資金量有限，農(nóng)行行長張云認為市場有足夠的支撐能力。

與此同時，農(nóng)行H股的國際發(fā)售也取得進展，市場消息指出，信達、長城兩家資產(chǎn)管理公司、東亞銀行、永隆銀行以及大投資者劉鑒雄，均已繳款認購農(nóng)行H股，但此前傳言將認購農(nóng)行的鄭裕彤則明確表示將不認購。

運用綠鞋機制穩(wěn)定股價

數(shù)據(jù)顯示，工、中、建、交行上市首日漲跌幅均值為32.96%，10日漲跌幅為37.57%。然而此次農(nóng)行A股發(fā)行面臨大盤調(diào)整，前景堪憂。

對于投資者提出的“如何保證農(nóng)行不破發(fā)”，參加網(wǎng)上路演的農(nóng)行副行長蔡華相表示，農(nóng)行在首次公開發(fā)行過程中實施了綠鞋機制，通過綠鞋的運用，應該會使價格發(fā)現(xiàn)過程更加平穩(wěn)。

根據(jù)綠鞋機制，農(nóng)行上市后的價格高于發(fā)行價，主承銷商就要求發(fā)行人增發(fā)15%的股票，分配給事先提出認購申請的投資者。如果農(nóng)行上市之后的價格低于發(fā)行價，主承銷商用事先超額發(fā)售股票獲得的資金，按不高于發(fā)行價的價格從二級市場買入，然后分配給提出超額認購申請的投資者，這期間的買入同時會起到穩(wěn)定股價的作用。

由于綠鞋機制的存在，農(nóng)行在上市一個月內(nèi)，股價可能有望穩(wěn)定在發(fā)行價上方，但這一機制的時效有限。交銀國際銀行業(yè)分析師李珊珊認為，農(nóng)行此次的發(fā)行價格較為合理，并且有一定的上行空間，但是由于股票的短期價格受市場影響很大，所以是否會破發(fā)并不好說。農(nóng)行此次IPO的承銷商中國國際金融有限公司總裁朱云來也在路演中指出，股票價格是由多方面因素的綜合影響而決定的。

分析

凍結(jié)資金或超萬億

中小投資者參與農(nóng)行新股網(wǎng)上申購，中簽率能達到多少？對此各家券商看法不一。

李珊珊稱，農(nóng)行的市盈率雖已經(jīng)超過了10倍，但達到1萬億凍結(jié)資金的水平仍有可能。興業(yè)證券預計此次農(nóng)行網(wǎng)上申購資金在3000億—5000億之間，網(wǎng)上中簽率在5.642%———8.231%之間。

由于網(wǎng)上發(fā)行時本次發(fā)行價格尚未確定，參與網(wǎng)上資金申購的投資者須按照發(fā)行價格區(qū)間上限，即2.68元/股進行申購。如最終確定的發(fā)行價格低于價格區(qū)間上限，差價部分將于7月9日(T+3日)與未中簽的網(wǎng)上申購款同時退還給網(wǎng)上申購投資者。

個人投資者在申購時需注意，參加本次網(wǎng)上發(fā)行申購的每一申購單位為1000股，單一證券賬戶的委托申購數(shù)量不得少于1000股，超過1000股的必須是1000股的整數(shù)倍。以此計算，農(nóng)行申購的最低門檻為2680元。

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截至2009年12月31日，農(nóng)行個人住房貸款余額為4979億元，占個人貸款的比重為63.1%，較2008年底增長55.9%。同時，該行房地產(chǎn)行業(yè)貸款不良率由2008年末的6.06%下降至2009年末的3.47%。

此前，各家商業(yè)銀行的壓力測試結(jié)果顯示，房地產(chǎn)價格下降30%，交行開發(fā)貸款不良率將增加1.2%，個人按揭不良率提高0.9%；房價下跌30%對建行不良貸款的影響“與交行大體相當；民生銀行則是房價下降40%也不會影響資產(chǎn)質(zhì)量。