2010年07月07日 04:55
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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□ 見習(xí)記者 吳婷婷

近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)發(fā)布公告稱，興業(yè)證券股份有限公司首次公開發(fā)行不超過2.63億股的計(jì)劃已被審核通過。至此，興業(yè)證券將成為2009年IPO重啟后第四家通過公開發(fā)行登陸A股市場(chǎng)的券商。

發(fā)行定價(jià)猜想

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，興業(yè)證券在這個(gè)時(shí)點(diǎn)公開發(fā)行，顯然并不是好時(shí)機(jī)，若提前半年，將募集到更多資金。

根據(jù)西南證券研究數(shù)據(jù)，截止到6月底，券商板塊已成為今年以來(lái)跌幅最大的板快之一，流通股本加權(quán)平均下跌47.01%，期間滬深300指數(shù)下跌了27.51%。西南證券研究員王大力在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，在下半年宏觀經(jīng)濟(jì)情況不確定、券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)難以繼續(xù)增長(zhǎng)以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)規(guī)模及所貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)有限的背景下，興業(yè)證券上市會(huì)對(duì)整個(gè)板塊形成一定的向下壓力。

2009年6月A股IPO重啟后，光大證券、招商證券、華泰證券相繼通過主板IPO登陸A股。將興業(yè)證券計(jì)算在內(nèi)，已有14家券商上市，占國(guó)內(nèi)券商總數(shù)的13.2%。

王大力認(rèn)為，目前上市券商占行業(yè)比已經(jīng)不低，IPO重啟后一年時(shí)間已有四家券商登陸A股，另外證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)了對(duì)借殼上市的審批，就目前市場(chǎng)情況看，今年下半年證監(jiān)會(huì)通過其他券商申請(qǐng)的可能性不大。

此前業(yè)內(nèi)人士曾預(yù)測(cè)在整個(gè)市場(chǎng)和券商板塊的不景氣的背景下，興業(yè)證券定價(jià)可能不會(huì)很高。王大力認(rèn)為興業(yè)證券的首次公開發(fā)行價(jià)應(yīng)該在10-12元之間。

數(shù)據(jù)顯示，IPO重啟后登陸A股的三家券商股價(jià)均已跌破發(fā)行價(jià)，7月6日，光大證券收于15.14元，招商證券收于20.75元，華泰證券收盤價(jià)為12.87元，相較三只券商股21.08元、31元和20元的發(fā)行價(jià)，均已破發(fā)。其中華泰證券最高，較發(fā)行價(jià)下跌35%，招商證券破發(fā)幅度為33%，光大證券亦有幅度28%的破發(fā)。

關(guān)于興業(yè)證券IPO后是否會(huì)重蹈三家券商破發(fā)的覆轍，王大力認(rèn)為這取決于興業(yè)證券發(fā)行定價(jià)是否合理以及未來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)，就目前而言，鑒于市場(chǎng)環(huán)境低迷，興業(yè)證券的發(fā)行價(jià)不會(huì)高，因此相應(yīng)破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)太大。

四上市公司收益預(yù)期頗豐

興業(yè)證券IPO獲準(zhǔn)，其背后的上市公司股東受益匪淺。

興業(yè)證券最新股東持股情況顯示，在興業(yè)證券持股比例排前20名的股東中，有四家是上市公司，分別是龍溪股份，持股總數(shù)為3051萬(wàn)股，占興業(yè)證券1.5752%的股份；上海交大昂立持股6760萬(wàn)股，持股比例3.4899%； 廈工股份持股4875萬(wàn)股，持股比例2.5168%； 華域汽車持股6240萬(wàn)股，持股比例 3.2215%。

興業(yè)證券IPO獲準(zhǔn)消息一出，龍溪股份和廈工股份均發(fā)表公告表示，興業(yè)證券IPO將有助于公司股東權(quán)益的提升,并對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)有積極影響。

為此記者進(jìn)行了測(cè)算，按照每股12元的發(fā)行價(jià)，且在限售期內(nèi)股價(jià)不破發(fā)的情況下，四家“押寶”興業(yè)證券IPO的上市公司收益將頗豐。

以交大昂立為例計(jì)算，其初始投入興業(yè)證券的資金為7800萬(wàn)，持股6760萬(wàn)股，持股成本每股1.154元，興業(yè)證券上市后，交大昂立將獲得8.112億元的賬面收益，按照其一季度最新總股本對(duì)收益進(jìn)行均攤，將獲得每股2.35元的每股盈利，而交大昂立今年一季度的每股收益僅為0.07元。

龍溪股份通過興業(yè)證券IPO預(yù)期可以獲得3.6612億元的賬面盈利，對(duì)其每股收益貢獻(xiàn)達(dá)到了1.10元。而龍溪股份今年一季度每股收益僅為0.07元。

興業(yè)證券IPO后，廈工股份將獲得5.85億元的賬面盈利，折合0.75元的每股收益，而廈工股份今年一季度每股收益僅有0.19元。

華域汽車在興業(yè)證券上將獲得7.488億元的投資收益，每股收益為0.262元 。該公司今年一季度每股收益為0.23元。

關(guān)于上市公司股東的收益預(yù)期，西南證券研究員王大力表示，雖然興業(yè)證券IPO會(huì)給持股上市股東帶來(lái)豐厚的收益預(yù)期，但其所持股票限售期不得轉(zhuǎn)讓，而下半年券商板塊可能表現(xiàn)低迷，長(zhǎng)期來(lái)看具體能帶來(lái)多大收益不好確定，而上市公司盈利的提升更大程度上要依靠其主營(yíng)業(yè)務(wù)。

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