2010年07月08日 17:47
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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)繼續(xù)在蔓延，傳統(tǒng)的防御型品種和前期活躍的中小盤(pán)題材股也開(kāi)始補(bǔ)跌，市場(chǎng)一度呈現(xiàn)普跌加補(bǔ)跌的局面。景順長(zhǎng)城基金發(fā)布下半年投資策略認(rèn)為，各國(guó)政府收縮流動(dòng)性的趨勢(shì)不可避免，將抑制逐趨勢(shì)而居的投機(jī)者，但調(diào)結(jié)構(gòu)促內(nèi)需的措施還是為優(yōu)質(zhì)公司的生存、發(fā)展和升華創(chuàng)造了條件，為節(jié)能降耗的新興產(chǎn)業(yè)起步、成長(zhǎng)、成熟創(chuàng)造了條件。下半年的策略仍是精選個(gè)股，挖掘管理優(yōu)秀、前景光明的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，偏重內(nèi)需和新興產(chǎn)業(yè)，及舊產(chǎn)業(yè)中能提高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

全球控制流動(dòng)性

6月份的市場(chǎng)表現(xiàn)反映了投資者對(duì)未來(lái)悲觀(guān)的預(yù)期，通脹抬頭和增長(zhǎng)放慢的趨勢(shì)打擊投資者信心。景順長(zhǎng)城基金認(rèn)為，數(shù)月的市場(chǎng)調(diào)整事實(shí)上反映了，過(guò)去十余年來(lái)主權(quán)信用和外匯占款無(wú)限量創(chuàng)造貨幣的模式，現(xiàn)在被認(rèn)為在全球都再難以為繼，流動(dòng)性逆轉(zhuǎn)，趨勢(shì)投機(jī)者看不到新的支柱、陷入迷茫。

西方，歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)使得過(guò)去膨脹的民間信貸和官方財(cái)政赤字受到制約，二者十年來(lái)均是支撐歐美流動(dòng)性的基礎(chǔ)。東方，在歐美需求不振的前提下，順差通過(guò)外匯占款創(chuàng)造貨幣的模式開(kāi)始枯竭，歐美信貸前車(chē)之鑒的警示下，亞洲國(guó)家控信貸、調(diào)結(jié)構(gòu)、促內(nèi)需成為主流。中國(guó)控信貸、調(diào)結(jié)構(gòu)并非特立獨(dú)行。流動(dòng)性擴(kuò)張?jiān)趤喼揲_(kāi)始受到鉗制。

市場(chǎng)向上需要兩方面的推動(dòng)力，一方面是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形成新的向上趨勢(shì)，另一方面是流動(dòng)性的好轉(zhuǎn)。出口和投資難以再像過(guò)去一樣作為經(jīng)濟(jì)的引擎帶領(lǐng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，這兩個(gè)因素處于一種反復(fù)波動(dòng)的狀態(tài)。而消費(fèi)的力量還難以獨(dú)力支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。從經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，市場(chǎng)短期內(nèi)難以出現(xiàn)趨勢(shì)向上的行情，將跟隨經(jīng)濟(jì)波動(dòng)會(huì)有所反復(fù)。流動(dòng)性方面，在全球都在控制流動(dòng)性的背景下，流動(dòng)性根本性轉(zhuǎn)好需要較長(zhǎng)的時(shí)間。

把握經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型主線(xiàn)

盡管控制流動(dòng)性將抑制大量的投機(jī)行為，但亞洲國(guó)家調(diào)結(jié)構(gòu)促內(nèi)需的措施還是為消除貧富差距、擴(kuò)大國(guó)民購(gòu)買(mǎi)力創(chuàng)造了條件，為優(yōu)質(zhì)公司的生存發(fā)展創(chuàng)造了條件，也為節(jié)能降耗的新興產(chǎn)業(yè)起步、成長(zhǎng)、成熟創(chuàng)造了條件。景順長(zhǎng)城基金表示，相信會(huì)有一大批內(nèi)功深厚的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在新環(huán)境中脫穎而出，為價(jià)值投資者帶來(lái)豐厚回報(bào)。下半年策略主要是圍繞經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的主線(xiàn)，精選個(gè)股，挖掘管理優(yōu)秀、前景光明的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，偏重內(nèi)需和新興產(chǎn)業(yè)及舊產(chǎn)業(yè)中能提高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

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