2010年07月10日 08:17
來源：廣州日?qǐng)?bào) 作者：吳倩

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積弱難返的市況下，今年上半年各類涉股的理財(cái)產(chǎn)品普遍報(bào)虧，作為主流理財(cái)產(chǎn)品的公募基金的平均收益不僅不及私募基金，甚至趕不上券商理財(cái)產(chǎn)品，在三類產(chǎn)品中表現(xiàn)最差。由于沒有持倉(cāng)比例限制，今年上半年私募基金產(chǎn)品平均跌幅僅-6.68%，近三成產(chǎn)品逆市獲得正收益，而偏股混合型的券商理財(cái)產(chǎn)品也以-14.37%的平均回報(bào)率跑贏公募基金，雖“負(fù)”猶榮。

文 本報(bào)記者 吳倩

三種理財(cái)產(chǎn)品P.K.

公募 P.K.私募

正收益公募僅一只私募近三成

滬深股市基本是以一個(gè)兩波下探走勢(shì)結(jié)束上半年行情，半年間大盤從3113.89點(diǎn)下跌到2513.22點(diǎn)，跌幅近兩成。

據(jù)私募排排網(wǎng)研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，存續(xù)期在半年以上的非結(jié)構(gòu)化私募產(chǎn)品中，平均收益率為-6.68%，跑贏指數(shù)21.64%。

具體來看，全部私募基金產(chǎn)品均跑贏大盤，共有98個(gè)產(chǎn)品，占比27.5%的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益。其間，收益率最高的私募基金為常士杉管理的世通1期，半年度收益率高達(dá)18.53%；聯(lián)合證券管理的中融聯(lián)合成長(zhǎng)2號(hào)、劉明達(dá)管理的明達(dá)2期分別以17.98%和17.66%收益率排名第二、第三位。

而同期，具可比性的股票型公募基金的收益率則近-19%，開放式偏股基金幾乎全線虧損，僅有嘉實(shí)主題基金一只獲得正回報(bào)，凈值增長(zhǎng)率約6.34%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異但仍明顯落后于不少私募基金。

公募P.K.券商

收益低于同類券商產(chǎn)品

如果說與風(fēng)光無限的陽(yáng)光私募比，公募基金黯然失色尚屬意料當(dāng)中，那么，各類公募基金產(chǎn)品上半年的收益全面落后于券商理財(cái)產(chǎn)品，則令市場(chǎng)稍感意外。

銀河證券研究所基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，206只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均凈值增長(zhǎng)率為-18.51%，表現(xiàn)最差的寶盈泛沿海增長(zhǎng)凈值增長(zhǎng)率為-31.24%。7只普通股票型基金今年以來的平均凈值增長(zhǎng)率為-15.09%。13只股債平衡型基金今年上半年的平均凈值增長(zhǎng)率為-14.24%。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2010年6月30日，券商集合理財(cái)產(chǎn)品中具有可比性的13只偏股混合型基金平均回報(bào)率為-14.37%，40只平衡混合型基金今年以來的平均回報(bào)率為-11.53%。

此外，債券基金今年上半年的平均收益也略低于同類券商產(chǎn)品。

提醒：

券商私募產(chǎn)品分化明顯

盡管上半年，私募產(chǎn)品和券商集合理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)公募基金整體體現(xiàn)出一定的比較優(yōu)勢(shì)，但是，這兩類產(chǎn)品之間的兩極分化現(xiàn)象十分嚴(yán)重。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2010年6月30日，在40只平衡混合基金中，業(yè)績(jī)回報(bào)最高與最低前后相差近30%，其中，最高回報(bào)率為0.63%，最低回報(bào)率為-29.14%；在13只偏股混合基金中，最高回報(bào)率為0.38%，最低回報(bào)率為-26.76%，二者業(yè)績(jī)相差27.14%；在13只偏

而私募產(chǎn)品的業(yè)績(jī)分化更是顯著地大于公募。國(guó)金證券的私募基金月報(bào)顯示，截至5月底，在過去半年里，收益最高的私募基金業(yè)績(jī)接近55%，而收益最低的虧損也超過了30%，半年收益業(yè)績(jī)差異達(dá)80%。

建議：

公募私募適合人群不同

從過往業(yè)績(jī)來看，私募的優(yōu)勢(shì)主要還是依靠在跌勢(shì)中的擇時(shí)能力。2008年的大跌行情和2010年上半年的振蕩下跌市，是陽(yáng)光私募跑贏大盤最好的兩個(gè)時(shí)段。而在大盤盤整或者單邊向上的行情下，私募對(duì)于市場(chǎng)并未顯示出很明確的優(yōu)勢(shì)，2007年私募的整體業(yè)績(jī)不及公募。

對(duì)于如何在公募、私募產(chǎn)品之間做選擇，南方基金總經(jīng)理高良玉認(rèn)為，目前公募(股票型)基金的定位就是為公眾提供一項(xiàng)基本理財(cái)服務(wù)，收益目標(biāo)也僅僅是跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，僅僅提取大約1.5%的管理費(fèi)。私募基金針對(duì)的是高端客戶，提供的是高收益的產(chǎn)品，因而也就對(duì)應(yīng)了高額業(yè)績(jī)報(bào)酬。

購(gòu)買私募考慮三大問題

一般來說，購(gòu)買私募基金之前需要考慮幾個(gè)問題。首先，投資人是否有百萬以上的閑置資產(chǎn)，而且短期之內(nèi)不會(huì)動(dòng)用？私募基金一般在第一年的投資期內(nèi)是不允許贖回的。

其次，是否了解并信任私募基金經(jīng)理？私募基金目前多是以信托的形式發(fā)行，一只私募基金里的管理人員數(shù)量很少，而且基金風(fēng)格也會(huì)打上很強(qiáng)的基金經(jīng)理個(gè)人烙印，因此了解管理私募基金的人是很重要的。最后還要認(rèn)可業(yè)績(jī)分成的模式，愿意將利潤(rùn)的一部分分給基金經(jīng)理，尤其在獲利豐厚的時(shí)候。

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