證券分析師李意堅談農(nóng)行上市投資策略

2010年07月14日 17:07
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰衛(wèi)視7月14日“證券分析師李意堅談農(nóng)行上市投資策略(一)”，以下為文字實錄：

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：各位鳳凰網(wǎng)友，大家好，歡迎來到今天的財經(jīng)直播間。今天來到我們直播間做客的嘉賓是著名的財經(jīng)評論員，也是我們資深的股市研究專家李意堅先生。李先生，您好，跟各位鳳凰網(wǎng)網(wǎng)友打個招呼吧。

李意堅：大家好，非常高興能做客鳳凰網(wǎng)，也非常高興有這樣一個平臺和大家做一個交流。

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：我們今天聊的主要一個話題就是明天農(nóng)行A股上市，后天H股上市，就是想看看農(nóng)行上市對我們A股市場會有一個什么樣的影響，您能大概跟我們講一下嗎？比如當天的大盤情況，或者是對后市的一個影響？

李意堅：因為農(nóng)行上市，這件事已經(jīng)經(jīng)過比較長時間的一個預熱了，整個這個市場對農(nóng)行上市的這件事，已經(jīng)有了一個比較充分的預期，相對來說絕大多數(shù)市場上面的聲音把農(nóng)行上市解讀為一個利好。

但相對來說，我個人認為農(nóng)行上市只不過是一個偏中性，這樣的一個對市場的因素。因為從市贏率角度上來講,它和目前上市的幾個國有大規(guī)模的銀行并沒有非常明顯的市盈率方面的優(yōu)勢。

另外從盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量來講，甚至或者是略弱于工行、建行、中行這樣的一些銀行，所以說對整個市場相對來說，應該是屬于一個比較中性的，但是基于這種投資者心理層面的影響很有可能會在上市當天，對整個這個指數(shù)有一個助漲的這樣的推動作用，但這個作用，我個人認為還是相對比較有限的。

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：其實之前在農(nóng)行IPO這個消息出來的時候，實際上市場是跌了不少，因為大家覺得在這樣一個市場環(huán)境不是很好，然后政策面流動性這方面都偏緊的形勢下，發(fā)行這樣的一只大盤股對市場資金有抽血這樣的作用。

您是怎么看的，你覺得我們市場的流動性怎么樣？就是在資金面上能不能支撐農(nóng)行這樣一只超級大盤股的上市，會不會當天就出現(xiàn)破發(fā)的這種情況？

李意堅：首先是這樣，剛剛主持人提到這個問題，我覺得當天破發(fā)的可能性應該并不是很大，另外從資金的流動性角度。從農(nóng)行目前來看，申購資金并不是像當年中石油，這種大盤股上市的時候申購資金那么踴躍。

在這樣的一個情況下，實際上對這個流動性的影響，也并不是非常非常的嚴重，同時，農(nóng)行竟然已經(jīng)結(jié)束了申購過程，那么它已經(jīng)到了上市環(huán)節(jié)，上市發(fā)行這個環(huán)節(jié)。事實上對資金之前鎖定的資金是一個重新回歸市場的這樣一個過程，那也就是說可以解讀為短期一個資金量重新充裕這樣的一個過程。

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：也有市場分析人士覺得今年資本市場實際上利空是很多的，但是在農(nóng)行上市之后，好像又沒有更多的利空出來了，那是不是可以把農(nóng)行上市看作為一種利空出盡的這樣一種市場形式呢，我們后市在下半年是不有可能引來一波比較成規(guī)模的反彈呢？

李意堅：我個人認為是這樣，今年雖然說可能很多人認為這個市場，一直有很多陸陸續(xù)續(xù)的利空推出，但我個人認為利空無非是來源于兩個方面：

一方面是貨幣政策的收緊，導致整個證券市場，實際上整個證券市場就像一鍋燒開的水一樣，如果說流動性的回收收緊，那實際上就相當于釜底抽薪，再加上大小非解禁，再加上新股IPO上市有一些這個定向增發(fā)、擴容這些方面的影響。

實際上就起到了揚湯止沸的這種作用，那么既有釜底抽薪又有揚湯止沸。整個市場這鍋水就很難就這樣沸下去了，那么也就是說出現(xiàn)了整個一年震蕩回落的這樣的一個走勢。

但是從目前來看，我個人認為這種貨幣政策收緊的這種可能，還有可能繼續(xù)持續(xù)，并且今年隨著天氣因素等等一些各個方面的因素,導致很可能這個因素通貨膨脹，這個因素很有可能會出現(xiàn)加劇。

今年下半年也不排除有可能加息的這種情況，如果說真的一旦就加息周期可能整個貨幣的流動性會出現(xiàn)新的問題，可能對市場支撐也還會出現(xiàn)對市場支撐減弱的這種情況。

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：那您剛才提到了今年新股IPO的,等于是揚湯止沸的這樣的一個作用，其實今年以來尤其是創(chuàng)業(yè)板的股票，我們經(jīng)?？吹酵惶炜赡苡?只以上的股票過匯或者是同時上市，這種情況是中國資本市場自建立以來沒有過的一個情況。

您覺得像今年這種IPO的速度和頻率，是不是屬于過快，對于我們整個一個市場的健康發(fā)展，有沒有必要對它這樣一個速度做為一個調(diào)節(jié)？

李意堅：其實這個問題，至于說是否需要進行調(diào)節(jié)，肯定是從監(jiān)管層可能會有自己的一些考慮，但是我個人覺得整個從目前中國股市股票的這種發(fā)售機制，事實上就說這種節(jié)奏完全最終可以由市場來決定。

就是說，即是有再多的股票推出，再多的股票上市，最終市場會用來選擇是否購買，通過這種方式來決定這種現(xiàn)象是否合理，我覺得這是一種比較健康，比較成熟的一種市場表現(xiàn)。