2010年07月15日 16:40
來源：中國證券報·中證網(wǎng) 作者：戴曉天

0人參與0條評論

中證網(wǎng)訊 7月15日下午，國騰電子獲創(chuàng)業(yè)板發(fā)行批文，公司將從16日起招股，擬發(fā)行1750萬股，占發(fā)行后總股本的25.18%。募投項目為北斗衛(wèi)星導(dǎo)航定位用戶關(guān)鍵元器件技改及產(chǎn)業(yè)化等6個項目，預(yù)計總投資約2.4億元。作為入駐國家“863”集成電路設(shè)計產(chǎn)業(yè)化成都基地的首批企業(yè)之一，國騰電子目前已形成完整的“元器件-終端-系統(tǒng)”北斗定位應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈，是西部唯一獲得北斗運營資質(zhì)企業(yè)、國內(nèi)唯一提供全系列北斗終端關(guān)鍵元器件企業(yè)和最大的終端供應(yīng)商，在軍用和民用領(lǐng)域均積累了良好的市場和技術(shù)優(yōu)勢。 7

公司表示，募投項目毛利平均約為63.8%，高于公司過去三年平均55%的水平，這支持公司未來總體保持約60%的毛利水平。隨著資金和人才瓶頸的解除，自主創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化的步伐將進一步提速。公司作為“寓軍于民”示范單位將進一步抓住國家鼓勵優(yōu)勢軍工技術(shù)向民用領(lǐng)域的拓展，這會為實現(xiàn)“高端集成電路及衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用領(lǐng)域世界級優(yōu)秀企業(yè)”的戰(zhàn)略目標(biāo)提供廣闊空間。

保持快速增長

增速方面，2007至2009年營收分別為6273.2萬元、13717.8萬元和17568.8萬元和復(fù)合增長率為67.4%。歸屬母公司凈利分別為1641.4萬元、2944.6萬元和3961.6萬元和復(fù)合增長率為55.4%。

盈利方面，公司近年來保持了超過60%的毛利水平。除開2007年因旗下國星通信未納入合并報表導(dǎo)致的不可比因素，2008、2009年綜合毛利為67.3%和63.8%。分產(chǎn)品看，2008、2009年綜公司三大業(yè)務(wù)北斗終端、設(shè)計服務(wù)、元器件的平均毛利分別為70.3%和52.1%和40.4%。

增長背后，公司在自主創(chuàng)新、經(jīng)營模式和產(chǎn)業(yè)鏈整合方面均具有良好積淀。創(chuàng)新方面，核心技術(shù)掌握維持了較高的產(chǎn)品附加值。2008和2009年，公司研發(fā)費用占收入比重高達15.3%和13.1%，同時是國家“核高基”重大專項唯一入圍民企。除專有技術(shù)，公司擁有8項專利，另有13項進入申請程序。

經(jīng)營模式方面，公司在價值鏈環(huán)節(jié)合理取舍，采用啞鈴型模式。主要資源集中投入到設(shè)計、研發(fā)、銷售等核心環(huán)節(jié)，而投資成本高和附加值低的生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包，這有效降低了材料、人工和制造費用，折舊等固定費用也相應(yīng)較低。

產(chǎn)業(yè)鏈整合方面，“元器件-終端-系統(tǒng)”的北斗產(chǎn)業(yè)鏈促成了垂直一體化優(yōu)勢，并被國家列為重點支持的北斗系列終端產(chǎn)業(yè)化基地。這縮減了從技術(shù)到產(chǎn)品的周期，對需求的反應(yīng)更加快速靈活。同時內(nèi)部化整合有效加強了各環(huán)節(jié)的協(xié)調(diào)和匹配，有利于創(chuàng)造基于完整解決方案的優(yōu)質(zhì)客戶價值。

資質(zhì)鎖定市場

公司在軍工領(lǐng)域多項資質(zhì)有效構(gòu)建了競爭壁壘，也為軍轉(zhuǎn)民拓展市場空間打下了基礎(chǔ)。公司已獲得國家相關(guān)機構(gòu)頒發(fā)的“武器裝備科研生產(chǎn)許可證”、“裝備承制單位注冊證書”、“軍工產(chǎn)品質(zhì)量體系認證證書”、“軍用電子元器件合格供應(yīng)商證書”等多個行業(yè)準(zhǔn)入資格。同時也是“二級保密資格單位-國星通信”和“三級保密資格單位-國騰本部”。

據(jù)了解，2009年12月在全軍衛(wèi)星導(dǎo)航定位設(shè)備11個型號的集中采購招標(biāo)中，公司所投10個型號全部中標(biāo)，其中7個型號排名第一，2個排名第二，1個排名第三。

公司表示，隨著北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)技術(shù)日益成熟和國家信息化進程推進，國家明確規(guī)定將涉及國家經(jīng)濟、公共安全等重要領(lǐng)域逐步過渡到北斗衛(wèi)星導(dǎo)航兼容其他導(dǎo)航系統(tǒng)的服務(wù)體制，這將迎來公司產(chǎn)品在國防、電力、運輸、氣象、水利等領(lǐng)域的快速增長。

同時，公司北斗終端的通信、導(dǎo)航和定位功能在5.12地震救災(zāi)中體現(xiàn)了優(yōu)良的性能，得到了救災(zāi)部隊的肯定，這對未來發(fā)展和公司信心均起到了積極作用。

打印轉(zhuǎn)發(fā)