2010年07月22日 01:58
來源：第一財經(jīng)日報 作者：賈華斐

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對聯(lián)接基金的計算方法竟成決定因素

賈華斐

易方達和嘉實的規(guī)模差距是如此之接近，以至于一只聯(lián)接基金的計算方法都影響到了它們的排名狀況。

按照Wind資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2010年6月30日，易方達基金公司所管理的資產(chǎn)凈值規(guī)模為1351.29億元，嘉實基金公司的規(guī)模為1335.51億元。易方達較嘉實多15.78億元。2009年底易方達第二、嘉實第三的位置維持不變。

但是，天相投顧的統(tǒng)計數(shù)據(jù)卻顯示，截至6月30日，嘉實基金管理資產(chǎn)凈值為1335.51億元，易方達基金為1199.18億元。嘉實超越易方達成為基金業(yè)規(guī)模的“榜眼”

為什么會有兩種統(tǒng)計結(jié)果？問題出在創(chuàng)新型產(chǎn)品——聯(lián)接基金的計算方法上。

在2009年8月聯(lián)接基金出現(xiàn)之前，內(nèi)地的公募基金產(chǎn)品之間禁止互投。而一般將90%到95%的基金資產(chǎn)投資于對應(yīng)的ETF產(chǎn)品的聯(lián)接基金的出現(xiàn)，使同一家基金公司內(nèi)部首次出現(xiàn)了“互投。情況，由此也帶來了計算方法的爭議。

比如這次易方達和嘉實的規(guī)模比較，按照Wind資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，易方達的總規(guī)模中，既包括了凈值為189.5億元的深證100ETF基金，又包括了凈值為135.1億元的深證100ETF聯(lián)接基金。而聯(lián)接基金135.1億元的絕大部分資產(chǎn)都投資于該ETF基金。

“我們也是經(jīng)過多次討論后才確定了計算方法?！碧煜嗤额櫥鸱治鰩熉勅航榻B，“在募集階段，聯(lián)接基金和ETF基金分開計算，因為這是它實實在在募集的資金。但當(dāng)它開始運作并投資之后，我們會合并計算，也就是不再計算聯(lián)接基金的凈值?！彼J(rèn)為，這部分募集資金將在ETF基金的增加值中體現(xiàn)，這樣統(tǒng)計的數(shù)據(jù)更接近公司的實際規(guī)模。

而按照規(guī)定，聯(lián)接基金投資ETF的部分原則上不收管理費和托管費。

不過，也有基金業(yè)內(nèi)人士提出反對意見，由于海外基金可自由投資其他基金，且投資比例沒有限制，國際上一只基金將部分資產(chǎn)投資于其他基金，并沒有剔除重疊部分來計算每只基金規(guī)模和基金公司規(guī)模。

按照天相投顧的計算方法，截至2010年二季度末，嘉實基金依靠其業(yè)績表現(xiàn)，已超越易方達，成為排名第二的基金公司。

目前為止，已經(jīng)有聯(lián)接基金的公司包括華安、南方、易方達、博時、建信等。它們的規(guī)模統(tǒng)計都面臨不同計算方法得到不同的統(tǒng)計結(jié)果的問題。雖然目前只有嘉實和易方達之間存在名次之間的變動，但如果不統(tǒng)計聯(lián)接基金，南方基金的凈值規(guī)模為990.57億元，將跌出“千億俱樂部”之列，且和第六名廣發(fā)基金的差距縮小至146億元。

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