2010年08月20日 13:35
來源：理財(cái)一周報(bào)

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理財(cái)一周報(bào)記者/蔣穎博

2009年8月18日，基金公司專戶一對(duì)多業(yè)務(wù)正式開閘。

2009年9月1日，首批30只專戶產(chǎn)品獲批，當(dāng)時(shí)有市場(chǎng)人士認(rèn)為，公募一對(duì)多將會(huì)對(duì)陽光私募構(gòu)成巨大的威脅，不少私募紛紛表示“狼來了”

時(shí)光匆匆，公募基金一對(duì)多專戶已成立整整一年，如今正是周年臨近，媒體關(guān)于“一對(duì)多專的回顧性報(bào)道驟然增多，其中自然多是批評(píng)其業(yè)績(jī)不盡如人意。截至2010年8月16日，目前一共有34家基金公司發(fā)行了171只一對(duì)多產(chǎn)品。

到期一對(duì)多業(yè)績(jī)慘敗

“我的要求不高，第一，不能虧損，第二，能進(jìn)入開放式基金前30名?！币晃灰粚?duì)多產(chǎn)品的持有人在某著名投資論壇上這么說。

“多數(shù)基金公司的一對(duì)多并不值得期待，都是些混混而已，充其量比公募基金新手好一點(diǎn)而已，況且一投就是一年以上，糾錯(cuò)的成本太高，還得看專戶經(jīng)理的資歷，否則寧愿不投。

“我們?cè)诳卦V基金公司，論壇里的人在幸災(zāi)樂禍 ，我們買一對(duì)多大部分都是血汗錢?！币晃蛔苑Q“葉2008”的網(wǎng)友在某著名投資論壇上說，這位網(wǎng)友在去年9月發(fā)布的《基金公司一對(duì)多專戶理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)跟蹤帖》成為了最近的熱門帖。根據(jù)報(bào)道，不僅僅是持有“一對(duì)多大產(chǎn)品的投資人經(jīng)常查看該帖，連基金公司也有專人跟蹤該帖。

前期也有媒體報(bào)道，南方地區(qū)某大基金公司旗下一只一對(duì)多產(chǎn)品9月份就要到期了，不過業(yè)績(jī)卻不理想?；鸸鞠Ｍ麑a(chǎn)品管理期限延長(zhǎng)，以減少損失，但如果延期則需要所有持有人都同意并簽訂合同。因此，前不久，該基金公司召開網(wǎng)絡(luò)會(huì)議，詢問持有人產(chǎn)品到期后的想法，不過最終因部分持有人聯(lián)系不上，聯(lián)系上的持有人也大多對(duì)延期興趣不大，最終導(dǎo)致延期計(jì)劃因無法讓全體持有人通過而流產(chǎn)。

對(duì)此，理財(cái)一周報(bào)獨(dú)家采訪了好買基金研究分析員曾令華，他認(rèn)為，“第一，投資者選擇用腳投票，在一對(duì)多業(yè)績(jī)沒有達(dá)到客戶預(yù)期的情況下，這是一個(gè)必然的結(jié)局。第二，一對(duì)多信息比較不透明，這對(duì)投資者挑選產(chǎn)品形成一定障礙。只靠口耳相傳的模式，對(duì)一對(duì)多整個(gè)產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展也產(chǎn)生一些制約。

曾令華還告訴記者，“從業(yè)績(jī)被曬的一對(duì)多產(chǎn)品的成績(jī)來看，目前一對(duì)多產(chǎn)品的業(yè)績(jī)分化較大。接近一半的產(chǎn)品在今年以來獲得了正收益，截至8月13日，偏股公募產(chǎn)品獲取正收益的比例小于10%。一對(duì)多整體上體現(xiàn)出了相對(duì)于公募產(chǎn)品在抗跌上的一些優(yōu)勢(shì)。近一月，公募混合型的平均收益為7.89%、股票型8.93%，一對(duì)多近一月的平均收益比不上公募，上漲市場(chǎng)中明顯落后。

根據(jù)數(shù)據(jù)跟蹤帖的最新凈值顯示，目前已被網(wǎng)友曝光的58只一對(duì)多凈值中，有23只跌破1元凈值，占到了已公布一對(duì)多的39.65%，第一名是廣發(fā)主題01的最新凈值為1.246元，而倒數(shù)第一的博時(shí)工行更是跌破0.9元大關(guān)，8月13日的凈值在0.892元，而8月6日的凈值更是在0.887元。據(jù)了解，多數(shù)基金公司的一對(duì)多產(chǎn)品的的止損線在0.9元大關(guān)，

博時(shí)金牛令投資者大跌眼鏡

從成績(jī)來看，一對(duì)多業(yè)績(jī)并沒有想象中的出色，在該熱門帖中，有個(gè)別網(wǎng)友將一對(duì)多產(chǎn)品的持股明顯公布天下，讓我們來看看一對(duì)多到底買了哪些股，他們的策略又是什么？

以博時(shí)金牛為例，在去年第四季度報(bào)告中顯示，2009年四季度的倉位為76%，其持有的十只股票分別是大秦鐵路、大商股份、中國(guó)平安、上海汽車、美的電器、哈藥股份、*ST 伊利、海油工程、雙匯發(fā)展、華僑城A。

上述“葉2008”網(wǎng)友對(duì)此表示，“看完之后感覺心里特不舒服。這些股票都是這些年來很熟悉的面孔了，沒有一個(gè)我很陌生的。在我的心中，我所猜測(cè)的一對(duì)多應(yīng)該持倉以中小盤股票為主，而博時(shí)的持倉大大超出我的預(yù)料?；径际浅Ｄ甑幕鹬貍}股，大盤股。

隨后，他提出了自己的疑問，“我承認(rèn)自己做股票不行，更愿意交給專業(yè)機(jī)構(gòu)打理，但是如果基金公司買這樣的股票(如前)，不用他們，我自己也會(huì)。并且耐心甚至能超過基金經(jīng)理。在十大重倉股中，我沒有看到一個(gè)有自己特色的股票。一個(gè)專家成群的公司，一個(gè)專業(yè)的理財(cái)機(jī)構(gòu)，兩個(gè)頭頂光環(huán)，被寄予持有人重大期望的基金經(jīng)理，難道在一個(gè)擁有一千多只的股票市場(chǎng)中再也找不到比上述十只股票更好的投資品種嗎？”

博時(shí)金牛公布了2010年二季度報(bào)告，報(bào)告顯示其股票倉位只有34.49%，而持有的現(xiàn)金卻達(dá)61.77%。其十大重倉股也基本沒有改變大盤老面孔個(gè)股，他們分別是中國(guó)聯(lián)通、哈藥股份、大秦鐵路、美的電器、東軟集團(tuán)、浦東建設(shè)、青島海爾、一汽轎車、雙匯發(fā)展和五糧液。

博時(shí)金牛成立于2009年9月28日，當(dāng)時(shí)的大盤點(diǎn)位在3000點(diǎn)附近運(yùn)行，而在今年的二季度，大盤從3000點(diǎn)一路下跌至2400點(diǎn)，博時(shí)金牛的股票倉位只有1/3。截至2010年8月13日，博時(shí)金牛的凈值為0.98元，虧損2%。

一對(duì)多基金經(jīng)理動(dòng)蕩

除了業(yè)績(jī)和重倉股之亂，一對(duì)多也同樣經(jīng)歷著管理人士的動(dòng)蕩。8月13日，有媒體報(bào)道，中?；鸸緦敉顿Y部總監(jiān)魏延軍近日正式辭職，其新去向已經(jīng)確定為從容投資。對(duì)此，從容投資董事長(zhǎng)呂俊確認(rèn)了這一消息。

魏延軍畢業(yè)于香港大學(xué)，獲MBA學(xué)位。2003年3月至2006年2月，任職天治基金管理公司，曾任天治財(cái)富增長(zhǎng)基金基金經(jīng)理及投資總監(jiān)助理。2006年3月加盟泰達(dá)荷銀基金管理有限公司，任投資部基金經(jīng)理助理。自2007年3月20日起，擔(dān)任合豐周期基金經(jīng)理；自2007年8月3日起，擔(dān)任泰達(dá)荷銀市值優(yōu)選股票型證券投資基金(荷銀市值)基金經(jīng)理。11年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，7年基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，具有基金從業(yè)資格。

另外，交銀施羅德基金公司專戶投資部前總經(jīng)理趙楓和華泰柏瑞基金公司專戶投資部的前總監(jiān)陳劍平也都已離職。

趙楓是美國(guó)哥倫比亞大學(xué)碩士。歷任中國(guó)技術(shù)進(jìn)出口總公司投資研究員、融通基金管理有限公司研究員、研究部經(jīng)理、基金經(jīng)理。具備7年基金管理公司投資經(jīng)驗(yàn)。

陳劍平，北京大學(xué)光華管理學(xué)院工商管理碩士，中國(guó)金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士。1997年-1999年于深圳藍(lán)天基金管理公司，任交易員；1999年-2005年于長(zhǎng)盛基金公司，歷任交易員、基金經(jīng)理助理、社保105股票組合基金經(jīng)理；2005年-2007年于國(guó)投瑞銀基金公司，歷任國(guó)投瑞銀景氣、國(guó)投瑞銀創(chuàng)新動(dòng)力基金經(jīng)理；2007年-2009年于匯添富基金公司，任專戶投資部總監(jiān)；2009年8月加入友邦華泰基金公司，任專戶理財(cái)部總監(jiān)。

記者了解到，目前基金公司在一對(duì)多投資人員的力量配備上參差不齊，呈現(xiàn)兩個(gè)極端情況，有的公司安排最優(yōu)秀的明星基金經(jīng)理，也有公司安排名不見經(jīng)傳的甚至無投資經(jīng)驗(yàn)的人員。同時(shí)，也有不少一對(duì)多產(chǎn)品實(shí)際上是同一個(gè)人管理，一個(gè)專戶經(jīng)理管多只產(chǎn)品。因此，業(yè)內(nèi)人士提醒，一對(duì)多投資者需要對(duì)基金公司在投資經(jīng)理的安排上特別關(guān)注，如果是沖著某位明星基金經(jīng)理而買的一對(duì)多產(chǎn)品的話，則需要在契約上對(duì)其崗位變化進(jìn)行注明，最好將能夠想到的條款都寫明，如果不寫，則面臨的結(jié)局就很可能是“吃啞巴虧”。不過，也有人士認(rèn)為，上述“特別注明”的提醒基本沒有操作性，因?yàn)橐粚?duì)多產(chǎn)品合同目前仍然是格式條款，一對(duì)多客戶還沒有能力與基金公司進(jìn)行討價(jià)還價(jià)。

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