2010年08月25日 01:54
來源：國(guó)際金融報(bào) 作者：胡芳

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給富人們理財(cái)?shù)幕饘簟耙粚?duì)多”自誕生之日起就吸引了諸多目光。不過，隨著運(yùn)作周期的結(jié)束，不少“一對(duì)多”到了合同結(jié)算期。和一年前公募基金“一對(duì)多”專戶開閘之時(shí)的信心滿滿相比，今天的基金專戶“一對(duì)多”讓“百萬富翁”們感到尷尬，業(yè)績(jī)的不理想也讓他們“進(jìn)退兩難”

業(yè)績(jī)：差強(qiáng)人意

由于“一對(duì)多”產(chǎn)品的凈值不對(duì)外公布，目前沒有完整的“一對(duì)多”數(shù)據(jù)公布。但從坊間流傳的信息顯示，“一對(duì)多”的成績(jī)似乎并不理想。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前基金“一對(duì)多”市場(chǎng)上，約有26家基金公司共發(fā)行了140只“一對(duì)多”產(chǎn)品的其中僅十余只產(chǎn)品取得了正收益。

好買基金研究中心分析師表示，有幾大原因?qū)е隆耙粚?duì)多”業(yè)績(jī)差強(qiáng)人意。

首先從投資理念、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方面看：盡管“一對(duì)多”與公募基金有很大差別，但兩者卻“一脈相連”，都根植在公募基金公司的土壤之中，共享公司的研究平臺(tái)，相互影響在所難免。所以從業(yè)績(jī)上看，國(guó)內(nèi)的公募基金實(shí)現(xiàn)從“相對(duì)收益”向“絕對(duì)收益”的轉(zhuǎn)變?nèi)孕钑r(shí)日。

其次，業(yè)績(jī)不透明，缺少競(jìng)爭(zhēng)。大多數(shù)基金公司都只對(duì)特定投資者披露產(chǎn)品的凈值，以緩解排名給基金經(jīng)理帶來的壓力。沒有排名壓力的外在約束，基金經(jīng)理很容易產(chǎn)生不積極和不充分投資的現(xiàn)象。離開了必要的參照系，基金運(yùn)作的好壞就無從談起。

第三，公募基金公司人才流失較嚴(yán)重。今年上半年，共有78只基金公告基金經(jīng)理離任，且多位轉(zhuǎn)投私募。明星基金經(jīng)理的出走，使公募基金資深投研人才短缺正在日益暴露，這也在一定程度上影響了“一對(duì)多”的業(yè)績(jī)。

投資者：何去何從？

面對(duì)業(yè)績(jī)不優(yōu)秀的“一對(duì)多”，百萬富翁們?cè)摵稳ズ螐哪兀?/p>

有分析師認(rèn)為，在“一對(duì)多”產(chǎn)品到期以后，投資者可根據(jù)自己所持有的“一對(duì)多”產(chǎn)品的運(yùn)作情況，考慮是否需要換入其他投資標(biāo)的。在目前市場(chǎng)上，與“一對(duì)多”產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益類似的，以股票和債券為主要投資標(biāo)的的產(chǎn)品主要有：陽光私募基金、券商集合理財(cái)產(chǎn)品、公募基金。

從收益層面而言，近1年、近2年的私募基金平均表現(xiàn)收益均超過券商集合理財(cái)產(chǎn)品以及公募基金，投資者可以考慮。不過，私募基金數(shù)量多，目前非結(jié)構(gòu)化陽光私募已超過500只，業(yè)績(jī)分化明顯，投資者需選擇長(zhǎng)期業(yè)績(jī)排名在前1/3的優(yōu)秀私募基金。據(jù)統(tǒng)計(jì)，業(yè)績(jī)排名在前1/3的優(yōu)秀私募今年、近1年、近2年分別取得4.29%、16.89%、65.24%的收益，遠(yuǎn)超過券商理財(cái)產(chǎn)品和公募基金。

除此之外，有專家建議，“百萬富翁”理財(cái)時(shí)還需有清晰的定位。

國(guó)泰君安基金分析師吳天宇對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，市場(chǎng)的殘酷和惟結(jié)果論導(dǎo)致基金“一對(duì)多”如今業(yè)績(jī)不理想。目前大多打著靈活配置旗號(hào)的“一對(duì)多”產(chǎn)品本身并沒有多大區(qū)別，但投資者自身要對(duì)自己的投資需求和偏好有一個(gè)定位，并清楚知道自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好。基金專戶管理人也應(yīng)該對(duì)投資者有一個(gè)篩選，不能“眉毛胡子一把抓”，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者應(yīng)該推薦固定收益等低風(fēng)險(xiǎn)的“一對(duì)多”產(chǎn)品本

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