2010年08月30日 01:54
來源：中國證券網－上海證券報

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歷來作為基金半年報最大看點的券商傭金排名日前揭曉。天相對60家基金管理公司旗下661只基金的股票傭金統(tǒng)計顯示，2010年上半年，基金交易傭金排名前4位依次是申銀萬國、中信證券、國泰君安和中金公司。申銀萬國繼續(xù)蟬聯業(yè)內龍頭老大，上半年斬獲基金傭金1.92億元。

⊙本報記者 周宏

第一集團名次變動

基金交易傭金數量一直被作為券商研究水平和能力的客觀指標，因此格外被行業(yè)關注。而最新的統(tǒng)計顯示，截至2010年6月30日，基金整體支付券商傭金28.41億元，相比去年下跌10%。而各個券商上半年的競爭也格外激烈。各家公司之間的距離進一步縮短，第一、第二、第三集團中的排位也大幅變換。

從業(yè)內看 過去一直壟斷基金行業(yè)傭金前4名的“四大券商”——申銀萬國、中信證券、國泰君安和中金公司，整體依然占據行業(yè)前四位。但與位于其后的招商、安信等二線集團的距離進一步拉近，反映業(yè)內研究實力和格局進一步平均化。

第一集團中，上半年最大的變化在第三和第四名的爭奪上，國泰君安在去年年末大規(guī)模調整管理團隊后，一舉扭轉過去兩年來的頹勢，今年上半年以1.53億元的傭金數額沖上業(yè)內前三。而此前的2009年，國泰君安的業(yè)內排名一直處于第四位，且和前三名有距離拉開的趨勢。

而2009年上半年一度擠上第二名的中金公司2010年上半年掉回行業(yè)第四。不過，中金公司的傭金波動可能相當程度受到其主要客戶的交易換手率下降影響，比如在中金單個席位傭金收益排名前列的嘉實穩(wěn)健基金，2009年上半年支付中金傭金589.6萬，2010年上半年下降到310萬。同期該基金換手率也下降了近一半。

第二集團兇猛盤上

與第一集團傭金競爭激烈的格局相比，第二集團的傭金收入則逐步上升。

天相統(tǒng)計顯示，2010年上半年處于行業(yè)第二集團位置的券商崛起異常迅速，已經再度拉近與前四家的競爭格局，這再度顯示了“人才依賴度”非常高的機構經紀業(yè)務，所謂的領先格局非常脆弱。假以時日、善于謀劃的研究機構，借助團隊引進和提升并非不能改變行業(yè)的舊有格局。

統(tǒng)計顯示，目前行業(yè)內五至十名的券商研究機構依次為，招商證券、安信證券、海通證券、華泰聯合、國信證券、中信建投。其中最高傭金收入為1.34億和第四名中金公司的差距僅在1200萬元，大約是兩個大型基金的分倉規(guī)模。

此外，第六名和第五名差距800萬，第七名、第八名和第六名差距300萬，第九名和第八名差距300萬，第十名和第十名只差了100萬，顯示各家機構均有很大的提升空間。

從第十一名光大證券依次往下，同樣反映了類似的強烈的上升勢頭，包括光大證券、廣發(fā)證券、中銀國際、東方證券、國進證券、興業(yè)證券等均與前面的券商差距不遠。稍不小心可能就會跌落名次；從具體數據看，短期內受到人員流失之苦的國金、高華等名次下降較快。而廣發(fā)證券、光大證券依東方證券和重新起步的平安證券等今年上半年都出現了30%以上的傭金收入增幅。

傭金總數表現苦樂不均

不得不指出的是，今年基金交易傭金量出現了一個新的特征——不僅基金行業(yè)的整體傭金下降明顯，而且，業(yè)內大型基金公司的交易水平下降更快。如果這成為趨勢，可能意味著大型機構的未來的交易傭金總支出會大幅下降，未來基金傭金競爭的格局可能進一步激烈。

以今年行業(yè)的交易傭金支出最多前十家公司為例(依次為，華夏基金、嘉實基金、大成基金、南方基金、景順長城基金、博時基金、易方達基金、交銀施羅德基金、上投摩根基金、廣發(fā)基金)，除了景順長城和交銀基金、廣發(fā)基金整體交易傭金支出有明顯增長外，其余公司的交易傭金整體支出降幅明顯快于同業(yè)。

前四大基金公司的交易傭金支出，更是齊刷刷率先大幅縮減。華夏基金的傭金支出下降了14%，嘉實基金傭金支出下降了34%，易方達的傭金支出下降了44%，南方基金的傭金支出下降了20%。

一些業(yè)內人士稱，大型基金交易風格逐步趨于穩(wěn)定，基金交易風格營銷導致的非投資原因的交易減少，以及市場單邊下跌是基金整體交易傭金減少的重要原因。

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