2010年09月13日 07:39
來源：上海證券報(bào) 作者：苗燕 李丹丹

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3.5%！8月份CPI同比增速達(dá)到年內(nèi)新高。而目前人民幣一年期存款利率僅為2.25%，這也是連續(xù)第7個月處于“負(fù)利率”狀態(tài)。

這樣的情況再度引發(fā)了市場對于加息的種種猜測。上周五，市場提前動蕩便是佐證。

作為宏觀調(diào)控中的“重磅”措施，加息與否將考驗(yàn)央行宏觀調(diào)控的技巧。但是通過對引致高CPI的原因、貨幣供應(yīng)量等因素綜合分析，可以得出，短期內(nèi)央行加息的可能性較小。

年初的政府工作報(bào)告中將全年CPI的增速設(shè)定在3%以內(nèi)，8月份CPI顯著超過“紅線”，一方面是由于去年同期基數(shù)較低，翹尾因素使得今年3季度CPI的同比增速較高；另一方面則是由于農(nóng)產(chǎn)品價格的快速上漲。

分析人士指出，正是因?yàn)樯鲜鰞蓚€因素沒有可持續(xù)性，因此CPI高位運(yùn)行不會持續(xù)，預(yù)計(jì)8月份很可能就是CPI的峰值。同時，上游價格的傳導(dǎo)壓力也開始趨弱，8月份工業(yè)品出廠價格(PPI)同比增長4.3%，漲幅進(jìn)一步回落。統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)分析說，“如果后期管理得當(dāng)?shù)脑挘陮?shí)現(xiàn)原定的宏觀調(diào)控的預(yù)期目標(biāo)還是可能的。

同時，目前貨幣供應(yīng)量增長壓力趨緩，也為穩(wěn)定物價創(chuàng)造了條件。

從貨幣供給看，上半年央行公開市場調(diào)節(jié)適時有度，貸存比考核趨嚴(yán)，銀行放貸能力有所下降；從貨幣需求看，上半年整體投資趨于平緩。供求兩方面的影響將使貨幣供應(yīng)延續(xù)上半年增速放緩走勢，從而為穩(wěn)定價格總水平創(chuàng)造條件。8月份M1增速為21.9%，M2增速為19.2%，新增信貸為5452億元。

而最為重要的是，“目前我國國民經(jīng)濟(jì)處于由回升向好向穩(wěn)定增長轉(zhuǎn)變的階段，仍存在一定的不確定性。此時若加息，會進(jìn)一步加大經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的不確定性，與宏觀調(diào)控‘以穩(wěn)為主’的基調(diào)不符。”權(quán)威人士分析說。

但是清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授李稻葵認(rèn)為，綜合高物價、經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)以及充足的流動性這三個因素，目前略微地增加存款利率有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，而且短期看這項(xiàng)措施的成本也比較低。記者 苗燕 李丹丹

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