2010年10月12日 11:58
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 繼今年1月份央行對信貸投放過快的個別銀行實施懲罰性差別化存款準備金率之后，11日央行再度上調(diào)中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、招商銀行、民生銀行6家銀行的存款準備金率50個基點，期限為2個月，并將于本周內(nèi)繳款。

大成基金對此政策表示，央行突然上調(diào)此六家銀行的存款準備金率，原因可能是9月新增貸款沖高，另外，8月數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)，9月數(shù)據(jù)預計繼續(xù)向好，這種情況下，政策風向由防范經(jīng)濟增速下滑轉(zhuǎn)向控制通脹。但大成基金詳細查閱了歷年存款準備金率調(diào)控后的市場表現(xiàn)后稱，一般而言，經(jīng)濟上升初中期，通脹明顯上升之前，緊縮政策對經(jīng)濟和市場影響很小，只有累計到一定程度之后負面效應才逐漸體現(xiàn)，目前遠未到擔心負面效應的時候。而且，從流動性本身來說，市場目前資金面仍然較為充裕，預計凍結(jié)資金數(shù)不超過2000億元，對市場的影響應有限。

這部分解釋了昨日市場在一些負面或不確定因素依然存在的情況下加速上漲的原因。大成基金分析稱，股市表現(xiàn)一般領(lǐng)先經(jīng)濟，而經(jīng)濟的發(fā)展又領(lǐng)先于政策的調(diào)控。由于政策只有在經(jīng)濟變動后才會產(chǎn)生相應的變動，所以較為滯后，因此，對于提高存款準備金率、加息，乃至房地產(chǎn)調(diào)控之類的不斷強化的緊縮政策，基本上市場此前已經(jīng)反映了一定的預期。

不過，大成基金強調(diào)，上調(diào)6家銀行存款準備金率至少表明央行對近期通脹的勢頭產(chǎn)生了警惕，所以未來如果通脹加劇，很可能進一步采取措施，這是投資者需要留意的影響因素之一。但這貨幣政策的微調(diào)恰好降低了近期加息的預期，暗示目前政策的整體方向依然是適度寬松。投資方面，大成基金認為目前是中周期樂觀階段與小周期希望階段的疊加，股市在四季度可能會進入一個復雜輪動期。

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