未來瞄準“十二五”規(guī)劃鼓勵行業(yè)

2010年10月18日 04:52
來源：證券日報

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廣發(fā)基金管理有限公司副總經(jīng)理朱平

□ 本報記者馬薪婷

同事的眼中，他學富五車，帶有一種書生的儒雅氣；他喜歡中國古典文化；他是為數(shù)不多的從“老師”這個職業(yè)轉向投研的業(yè)內人士之一。他說：“投資是一種生活方式”，在生活中尋找投資的“大智慧”他他就是廣發(fā)基金分管投研的副總經(jīng)理朱平。

三季度，上證綜指由2319今年最低點上漲至2655點，漲幅為10.73%，而同期，廣發(fā)基金公司在三季度共有7只基金收益率超20%。

其中，混合基金中，廣發(fā)策略優(yōu)選、廣發(fā)大盤成長分別以25.30%、22.06%的單季收益率，分列混合基金排名第3和第15位；而廣發(fā)穩(wěn)健增長以21.91%的收益率，奪得13只平衡型基金業(yè)績第1名。指數(shù)基金方面，廣發(fā)中證500指數(shù)25.36%的單季收益率在76只指數(shù)型基金中位居第4位。

在投資風格上朱平一直堅持價值投資，他認為，做投資一定要穩(wěn)健，先不要虧錢，才談得上賺錢。

連續(xù)6天的上漲，朱平認為，大盤股的上漲可能還會持續(xù)。而對于未來的投資機會，朱平告訴《證券日報》：“肯定是‘十二五’規(guī)劃所鼓勵的發(fā)展行業(yè)，如全球同步發(fā)展的新興行業(yè)：新能源、新能源、汽車、移動互聯(lián)、物聯(lián)網(wǎng)等等。

兩機會把握

加基金經(jīng)理堅持己見

記者：三季度貴公司旗下7只基金收益超20%，請問你們是如何做的？

朱平：主要是靠我們的投研團隊。年初的時候我們判斷全球經(jīng)濟處于再平衡進程，中國經(jīng)濟延續(xù)復蘇態(tài)勢；但經(jīng)濟結構調整、政策有序退出是整體主基調；總體方向是內需行業(yè)，重倉了一些醫(yī)藥、商業(yè)股。但是由于大盤整體表現(xiàn)不佳，表現(xiàn)并不是太突出，但大方向對了。年中的時候把握住了政策從調結構到保增長的轉變，提出把握兩方面機會：傳統(tǒng)低估值行業(yè)的價值修復機會、大消費及新興行業(yè)的持續(xù)成長機會。

另外一點是我們的基金經(jīng)理有自己獨特的投資策略，在大盤震蕩表現(xiàn)多變的時候，能夠堅持自己的判斷。像先前大家都不看好周期性股票，但是我們小盤成長和內需增長基金的基金經(jīng)理陳仕德，就堅持自己的看法，煤炭、金融、保險，現(xiàn)在漲得非常好。

整體來看，我們旗下8只主動偏股型基金中，100億規(guī)模以下的基金表現(xiàn)較好。

大盤股行情或會持續(xù)

記者：截至上周五，上證指數(shù)已經(jīng)連續(xù)上漲了6天，一些大盤股表現(xiàn)出了機會，依您看，大盤和中小盤市值股的風格輪換會否來臨？

朱平：我覺得轉換的概率比較大，因為已經(jīng)連漲一個星期了。小股票前段時間50倍高估值的股票這會都在跌了。而有色、煤炭、銀行這些大盤股都漲得很好。

主要是資產價格快速上漲。資產價格的波動增加了市場的波動。從現(xiàn)在來看，大盤股的行情可能還會持續(xù)。從目前的估值來看，它們也不是太貴。

記者：黃金板塊自國慶長假后出現(xiàn)了強勢漲幅，以中金黃金為例，截至上周五，已經(jīng)上漲了接近20%。您認為什么原因是促使黃金股大幅上漲？

朱平：我認為各國超發(fā)貨幣造成了對貨幣的流動性上升的預期，所以在十一期間，在貨幣市場，黃金創(chuàng)新高。

目前來看，全球性的貨幣超發(fā)是引起通脹預期的主要因素。9月底的時候，美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)造成大家對美聯(lián)儲繼續(xù)他的持續(xù)量和實行貨幣寬松政策的預期，導致美元指數(shù)往下走，與之配合的幾個主要國家：日本10月5號把利率調整到0-0.1%，實際是一個零利率，美元對日元創(chuàng)15年新低，也就是說日本是在美元對他實行的不斷的匯率壓力下出現(xiàn)這樣一個政策；澳元創(chuàng)27年新低；巴西通過提高資本流入稅來試圖壓制本幣的升值；中國也是在8月份出現(xiàn)了熱錢的流入；所以判斷這是因為美國為了照顧到本國的經(jīng)濟情況，美國希望美元整體貶值，各國也是希望自己不會成為匯率下調的犧牲者。所以各國都希望使自己的貨幣貶值，最直接最有效的途徑就是超發(fā)貨幣，這些情況集中出現(xiàn)在十一期間就造成了對貨幣的流動性上升的預期，所以在十一期間，在貨幣市場，黃金創(chuàng)新高。

房產板塊可能會有機會

記者：地產板塊在第二次調控時，市場并沒有對此消極，反而逆市上漲，您怎么看？

朱平：之前業(yè)界普遍對房產稅或物業(yè)稅存有很高的期望，房產稅或物業(yè)稅的推出將能釋放部分存量住房，增大市場供應，調節(jié)房屋分配。但是國慶節(jié)后房地產政策密集出臺，結果力度低于預期。總體來講，調控第二波要求鞏固第一波的政策，加大第一波政策的執(zhí)行力度，并且強調推進房產稅改革、對首套房一律執(zhí)行首付30%及以上的信貸政策。這些政策將使房地產市場短期成交量迅速下降，回暖無法持續(xù)，量縮的同時價格有所下降，但恐怕還是達不到政府的預期效果。

如果站在開發(fā)商角度看這個問題，影響房地產公司的最關鍵因素就是現(xiàn)金流，從目前來看，上市公司一段時間銷售非常好，現(xiàn)金回收都非常好，現(xiàn)金流沒有壓力，房地產開發(fā)商這方面壓力不大，因此不會有太大壓力。

所以站在股票市場投資的角度，可能地產板塊就有一個反彈的機會，確實前段時間跌幅比較大。從估值角度來看是比較便宜的，很多股票都是10倍，覺得任何一個東西其實都有一個價格，價格不可能過分的偏離它的價值，都是有一個回歸的過程。站在這個角度，站在股票投資的角度，做一些房地產主要的配置，做一些反彈是可以的，可能有一些機會。

關注“十二五”規(guī)劃鼓勵行業(yè)

記者：現(xiàn)在大家都在談“十二五”規(guī)劃，你覺得在“十二五”期間會出哪些政策？

朱平：“十一五”期間，中國取得了長足的發(fā)展和進步，但也遇到了一些問題，集中表現(xiàn)在簡單出口制造業(yè)和房地產為代表的傳統(tǒng)產業(yè)已到了一個瓶頸，“十二五”規(guī)劃必將對中國未來經(jīng)濟結構進行調整。

“十二五”期間中國經(jīng)濟將出現(xiàn)四個方向的轉變：由出口拉動向內需拉動轉變；由傳統(tǒng)制造業(yè)向以信息產業(yè)、高端制造業(yè)、醫(yī)藥消費為代表的新興產業(yè)轉變；由主要依靠增加物質資源消耗的低附加值產業(yè)向主要依靠科技進步、勞動者素質提高、管理創(chuàng)新的高附加值產業(yè)轉變；由沿海向內地擴散，中國產業(yè)布局將從沿海向內地擴散，東西發(fā)展不平衡到區(qū)域發(fā)展走向均衡的轉變。

相對應地，“十二五”期間，政府極有可能出臺降低儲蓄率、擴大內需、新興產業(yè)振興規(guī)劃、國家的戰(zhàn)略區(qū)域規(guī)劃以及國有企業(yè)的整合等方面的新政策，來保證預期轉型目標的完成，相關涉及產業(yè)有望得到快速發(fā)展。

記者：未來可能出現(xiàn)的機會將集中在哪些行業(yè)？

朱平：未來的投資機會肯定是“十二五”規(guī)劃所鼓勵發(fā)展的行業(yè)，如全球同步發(fā)展的新興行業(yè)：新能源、新能源汽車、移動互聯(lián)、物聯(lián)網(wǎng)；產業(yè)升級及技術突破：節(jié)能減排、新一代信息技術、高端制造業(yè)、高鐵；新消費及健康產業(yè)：裝修、園林綠化、家紡、醫(yī)藥、環(huán)保、新農業(yè)、健康食品。

副總經(jīng)理，碩士，經(jīng)濟師。曾任上海榮臣集團市場部經(jīng)理、廣發(fā)證券投資銀行部華南業(yè)務部副總經(jīng)理、基金科匯基金經(jīng)理、易方達基金管理有限公司投資部研究負責人、廣發(fā)基金管理有限公司總經(jīng)理助理。經(jīng)