2010年10月20日 07:27
來源：東方早報 作者：早報記者 忻尚倫

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市場人士分析，加息對于銀行股應(yīng)有一定的正面影響，但利好程度有限。CFP 資料 劉建平 制圖

中長期存款利率上調(diào)幅度逐級遞增，分析師稱或擴大銀行息差1-2個基點

早報記者 忻尚倫

對于昨日的加息消息，幾乎所有的銀行業(yè)分析師均表示“早于預期”?！拔覀冎暗呐袛嗍?，央行將會在今年年底、明年年初加息。國泰君安分析師伍永剛坦言，這次的加息主旨應(yīng)是為了“抗通脹”他他判斷對于銀行業(yè)，該消息是中性的；對于銀行股，則有一定的偏正面作用。中德證券分析師佘閔華粗略預計，由加息帶來的息差擴大約在1-2個基點。

銀行股尾盤急拉

或許是某些市場資金的“先知先覺”，近期表現(xiàn)神勇的銀行股在昨日萎靡了大半天后，于尾盤時分突然表現(xiàn)激昂。華夏銀行(600015)在14時后抬頭向上，成交量也有所提增，漲幅從1.48%擴大至收盤時的5.7%；南京銀行急拉的態(tài)勢更為明顯，在最后一小時的交易時間段內(nèi)，股價從下跌0.09%升至上漲3.42%。深發(fā)展(000001)也在14時15分，以三段式的直線拉升走勢從下跌1.2%躥升至上漲2%。銀行股盤中幾乎全線翻紅，并刺激大盤上漲了近50個點。

收盤后，央行宣布今日起上調(diào)存貸款基準利率25個基點。

觀察此次央行的對稱加息措施可以發(fā)現(xiàn)，活期存款的0.36%利率沒有變動，而一年期以上的中長期存款利率上調(diào)幅度是逐級遞增的，從46%到60%不等；一年期以上的中長期貸款利率上浮幅度也較基準利率低，均為20%。

“我認為這次的加息，標志著新一輪加息周期已經(jīng)開啟。”佘閔華說道。

各方預期造好銀行股

由此分析人士判斷，對于銀行股應(yīng)有一定的正面影響，但利好程度有限。佘閔華向記者表示，今年以來銀行的息差已略有擴大，目前大概維持在2.7%~2.8%。“粗略推算對息差的擴大也就產(chǎn)生1-2個基點的作用?！便y行的議價能力也會有所提高。

但佘閔華也指出，從目前監(jiān)管層的指導方向來看，要恢復到2008年降息前的息差高點(約在3.5%左右)是不太可能的?！耙驗楝F(xiàn)在銀行的資產(chǎn)狀況和抗風險能力都已經(jīng)比較好了，息差保護政策會逐漸淡化，更鼓勵銀行去發(fā)展中間業(yè)務(wù)。

另外，佘閔華指出，由于此次活期存款利率沒有變動，因此對于活期存款占比較高的銀行利好程度更高。目前，四大國有商業(yè)銀行的活期存款占比相對較高；股份制銀行中，招商銀行的活期存款占比相對較高。

除了息差擴大因素之外，伍永剛還表示，此次加息應(yīng)還是為了即將召開的G20峰會做一點鋪墊，“利率的上升必將引致匯率上調(diào)，也因此人民幣升值預期會進一步被推升?！比绻袌鲇纱诵纬梢恢屡袛?，預期熱錢會加速流入，“那么銀行股的估值還會被繼續(xù)抬高。上證金融指數(shù)從9月29日以來累計上漲幅度已經(jīng)達到了24.05%，遠遠跑贏上證指數(shù)15%的漲幅。

值得關(guān)注的是，從此次加息的時間點和調(diào)控力度來看，宏觀經(jīng)濟和房地產(chǎn)政策的間接影響也會對銀行股有間接的利好作用。

伍永剛指出，這次央行加息是房地產(chǎn)調(diào)控政策的措施之一，加大房地產(chǎn)調(diào)控力度。“我們可以看到，之前的一系列房地產(chǎn)調(diào)控政策，嚴控信貸是重頭，比如不發(fā)放第三套房的貸款利率、限制二套房的貸款等等。也因此，銀行貸款中的房產(chǎn)貸款萎縮得非常厲害?！蔽橛绖偺岢?，加大房產(chǎn)調(diào)控政策后，房價出現(xiàn)“調(diào)控效應(yīng)”是大概率事件，“如果房價將順著調(diào)控方向走，那么房貸收緊政策的壓力就可能有緩解的預期，有助于房產(chǎn)貸款規(guī)模的恢復。

另外，在全球都在無休止地釋放流動性之際，中國政府能主動收緊，足以可見政府認為即便加息，我國宏觀經(jīng)濟還是趨好的。“加息本來會提高企業(yè)的生產(chǎn)成本，從而縮減企業(yè)利潤。但如果從上述判斷出發(fā)，市場對企業(yè)利潤縮減的擔憂應(yīng)會相應(yīng)減輕。

10月以來漲幅居前銀行股

證券簡稱 區(qū)間漲幅% 股價(元)

光大銀行 31.79 4.56

南京銀行 27.70 13.6

華夏銀行 27.13 13.73

興業(yè)銀行 25.99 29.13

北京銀行 22.61 14.64

寧波銀行 22.19 14.65

中信銀行 21.61 6.19

深發(fā)展A 20.53 19.55

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