加息或?qū)⑵胀ㄙI家擠出樓市

2010年10月20日 07:42
來源：東方早報作者：周祺瑾

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“一次加息不能根治通脹，投資客會繼續(xù)把房產(chǎn)作為保值工具，這將導致房價上漲”

早報記者周祺瑾

昨晚央行宣布，今起上調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率。就2007年12月以來的首次加息，業(yè)內(nèi)人士分析，這一舉措旨在控制通脹率，相對于提高銀行存款準備金率，加息對于房地產(chǎn)市場影響可謂更大。由于貸款成本上升，普通購房者可能被擠出購房市場，短期內(nèi)帶來成交下滑。但是在通貨膨脹的預期下，房地產(chǎn)依然是富人們追求保值的投資產(chǎn)品，從這點來說，加息可能加劇房地產(chǎn)市場量價上升的局面。

中長期貸款加息幅度低

從此次加息的幅度可以看出，中長期存款利率的加息幅度大于貸款利率。雖然一年期的存款利率和一年期的貸款利率都是上調(diào)0.25個百分點，但是二年期存款利率上調(diào)0.46個百分點，三年期存款利率上調(diào)0.52個百分點，最高五年期存款利率上調(diào)0.6個百分點，而一年以上的貸款利率上調(diào)幅度僅為0.2個百分點，

上海易居房地產(chǎn)研究院發(fā)展研究所所長李戰(zhàn)軍表示，這折射出政府加息的目的是為了抑制過多的“貶值”貨幣繼續(xù)流入貸款領域。此次加息和2007年顯然不同，如果說2007年的加息是為了抑制過熱的貨幣流通，此次加息則是針對過高的通貨膨脹率。

李戰(zhàn)軍表示，2008年以來，政府為了應對國內(nèi)外出現(xiàn)的金融危機，采取寬松的貨幣政策，這樣做幫助企業(yè)獲得更多的貸款，也導致財政赤字總量的攀升。為了應對2008年以來的金融危機，大量的貨幣進入市場，直接導致實物價值貶值。CPI不斷攀升，導致控制通貨膨脹已經(jīng)到了重要時刻。為了把通貨膨脹率控制在一定程度，政府曾上調(diào)存款準備金率，壓縮過熱的貸款資金，但是都沒有能抑制住通脹，導致政府最終采用加息。

過多的貨幣大量流入房地產(chǎn)市場也是此次加息的重要因素。中國房地產(chǎn)信息集團分析師薛建雄表示，9月以來樓市的突然加溫和豪宅全面熱銷，主要原因是全球通脹，以及美元貶值帶來全球匯率上升，導致的全球經(jīng)濟泡沫化。這也加劇了房地產(chǎn)市場的泡沫。

現(xiàn)行樓市調(diào)控或受挑戰(zhàn)

此輪加息對于購房者而言，短期內(nèi)并沒有過多加大購房成本和負擔，但是對房地產(chǎn)市場而言卻意義深遠。

根據(jù)此次加息的幅度，5年以上貸款利率上調(diào)了0.2個百分點，即從5.94%上調(diào)到6.14%。

以一個家庭貸100萬元商業(yè)貸款為例，以30年等額本息法算(不考慮利息折扣)，每月還貸款從原來的5957元增加到6086元，增加幅度僅為129元。

相比個人，加息對于企業(yè)的影響可能更大。

某位不愿透露姓名的開發(fā)商表示，因為貸款成本的上升或許會導致一部分購房者退出市場，導致房價上漲幅度降低。但是在開發(fā)商看來，加息直接造成企業(yè)融資難度加大，加息引發(fā)的貨幣緊縮將導致企業(yè)融資的利率將遠遠大于現(xiàn)行貸款利率幅度的上調(diào)。開發(fā)成本的上升，最終將傳導至市場，導致價格的上漲。

事實上，比加息更為嚴重的是加息釋放的意義。薛建雄表示，加息意味著通脹加劇，一次加息不能根治通脹，越來越多的投資客會把房地產(chǎn)作為保值的工具，這將導致房價上漲的壓力加大，未來樓市可能量價齊升，而更多的低端買家也會被排擠出市場。

加息導致的價格上漲和現(xiàn)行的房價調(diào)控政策在短期內(nèi)或許將成為一對矛盾體。對此，李戰(zhàn)軍表示，現(xiàn)有的經(jīng)濟環(huán)境，決定了房地產(chǎn)調(diào)控不合時宜，在通貨膨脹的預期下，加息導致制造業(yè)貸款和制造成本上升，企業(yè)借款的欲望降低。在投資渠道縮小的情況下，投資客可能更傾向于選擇投資品來實現(xiàn)貨幣保值，因此也注定此輪樓市調(diào)控短期內(nèi)很難取得與政策相一致的效果。目前來看，只有通脹率得到控制，才有可能抑制住資金流入地產(chǎn)市場。