國泰基金：加息減弱高通脹預期風格轉換或受打擊

2010年10月20日 09:38
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊央行決定自10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存款基準利率由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%，其他各檔次存貸款基準利率據(jù)此相應調整。國泰基金對鳳凰網(wǎng)財經(jīng)表示，本次加息出乎大部分市場預期，表明政府關心通脹已經(jīng)超過了經(jīng)濟增長，調流動性和防高通脹成為當務之急。

國泰基金認為，此次加息對A股市場短期可能形成不利影響，市場也許需要下跌來消化這種不利影響，之后則會緩慢回升，但很難再現(xiàn)10月初垂直上漲的行情。鑒于目前各家基金的調倉動作基本接近尾聲，以及11月2日的美聯(lián)儲量化寬松低于預期，有可能這次加息會令當前的市場風格轉換遭受打擊。

國泰基金強調，本次加息很難定義為利空出盡，因為之前市場并沒有太多預期；也不屬于經(jīng)濟明顯確立上升通道的狀況下；是在經(jīng)濟基本穩(wěn)定，而資產和物價價格過高而導致的。

加息0.25個百分點不足以解決目前的資產價格泡沫，主要是為了減弱市場對高通脹的預期，國泰基金指出，市場會自動調整認為未來會進入加息周期，之前所說的加息的后顧之憂不攻自破。相對來說，對地產及其相關行業(yè)的投資影響較大。

最后，國泰基金表示，從加息的期限結構來看，1年期存貸款基準利率對稱式上調25個基點，遠端基準利率非對稱式上調，例如5年期的存款基準利率上調60個基點，而貸款基準利率僅上調10個基點，暗示了央行針對負利率的考慮。