2010年10月27日 11:21
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 作者：黃利明

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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 黃利明 11月1日，創(chuàng)業(yè)板一年，首批28家上市公司限售股將開(kāi)始解禁，持股的自然人中有122人身價(jià)過(guò)億元，284人身價(jià)千萬(wàn)元，324人身價(jià)百萬(wàn)元——名副其實(shí)的造富機(jī)器。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的財(cái)富效應(yīng)，今天的中國(guó)投資者，特別是中國(guó)企業(yè)家，在瘋狂追尋利用資本杠桿，以達(dá)到四兩撥千金的作用。

遺憾的是，創(chuàng)業(yè)板是創(chuàng)富有余創(chuàng)新難求。今年中期企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊?，就出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板低于中小板，中小板低于主板的怪現(xiàn)象。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板首批28家企業(yè)，一直就遭遇成熟企業(yè)的詬病，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)不足的指責(zé)。從高價(jià)發(fā)行到超募，廣大的投資者特別是散戶其實(shí)正在為創(chuàng)業(yè)板的造富運(yùn)動(dòng)買單。

在A股，上市公司被掏空，業(yè)績(jī)大幅下滑者眾多，只融資圈錢卻如鐵公雞般難以分紅的公司也不再少數(shù)。創(chuàng)業(yè)板的推出，依然有12公司在今年上半年業(yè)績(jī)下滑大于20%以上，有的甚至下滑82%。創(chuàng)業(yè)板首批退市公司將很可能從中產(chǎn)生。

這令筆者想起央視已經(jīng)三輪熱播的紀(jì)錄片《華爾街》。上周末筆者也聆聽(tīng)了招商證券與央視主辦的“華爾街與中國(guó)——從《華爾街與發(fā)現(xiàn)金融力量高峰論壇”。紀(jì)錄片是精彩的，由此牽引的話題探討則更為精彩。對(duì)華爾街百年歷史的追尋，我們能體會(huì)到的是華爾街不僅造就的是紙上富貴，更是造就了一個(gè)國(guó)家持續(xù)綿久的競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新力財(cái)富，給美國(guó)帶來(lái)的創(chuàng)新文化。

正如央視主持人芮成鋼所言，對(duì)比一下今天的中國(guó)和美國(guó)，美國(guó)的價(jià)值觀是多元的時(shí)代。在華爾街，他們有自己的玩法，自己的價(jià)值理念，自己的游戲規(guī)則，有一部分公司在華爾街，華爾街是心理上的代名詞，但是也有很多人跟華爾街沒(méi)有任何關(guān)系。但中國(guó)今天的情況是幾乎所有的人，各行各業(yè)的人都在打金融的主意。

一位知名的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)家酒后吐真言——在中國(guó)的圈子里，在企業(yè)家里衡量你是否成功的標(biāo)準(zhǔn)就是看你有沒(méi)有做上市公司，要沒(méi)有做上市公司，基本上在這個(gè)圈子里就是失敗者。所以他怎么著也要把自己的公司搗鼓上市。退而求其次，就連企業(yè)是否已經(jīng)引入PE，都成為企業(yè)是否成功的標(biāo)準(zhǔn)之一。

筆者遇到不少上市公司的人士，有些將股票代碼印在名片上，昭示著公司的成功和實(shí)力。甚至作為上市公司，信用度也隨之增加，很多事情都因此打開(kāi)更多方便之門。

確實(shí)，現(xiàn)在的中國(guó)需要進(jìn)一步的資本化，也遠(yuǎn)未到達(dá)過(guò)度資本化，但卻神話了資本交易。

創(chuàng)業(yè)板的推出，富貴不問(wèn)出處，上至科技精英、導(dǎo)演明星，下至販夫走卒，均有可能是百萬(wàn)、千萬(wàn)乃至億萬(wàn)財(cái)富的締造者。紙上富貴成為媒體和讀者的興奮點(diǎn)。讓人大開(kāi)眼界的是，阿貓阿狗都能登上A股的泡沫舞臺(tái)，并催生了全民PE熱。

光線傳媒董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田就體會(huì)了這種尷尬。雖然光線傳媒也一直在追尋A股創(chuàng)業(yè)板上市之路，但讓王長(zhǎng)田慶幸的是，因?yàn)闆](méi)有盲目追求PE和上市，他既躲過(guò)了面臨輸局創(chuàng)投對(duì)賭，也逃過(guò)了海外借殼面臨控制權(quán)旁落的劫難。

造富，雖然需要，但并不是股票市場(chǎng)設(shè)立特別是創(chuàng)業(yè)板推出的本質(zhì)意義。我們期望達(dá)到的是，如19世紀(jì)般，因?yàn)槿A爾街金融的資源配置力量，全球的工業(yè)革命和科技創(chuàng)新的中心從英國(guó)轉(zhuǎn)移到了美國(guó)，而今能否催化中國(guó)的崛起。

在美國(guó)，沒(méi)有股票市場(chǎng)的時(shí)候，要靠一復(fù)一日年復(fù)一年的慢慢實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，而現(xiàn)在股市讓你把未來(lái)無(wú)限多年的收入有了提前變現(xiàn)的機(jī)制，不用等，好幾代人都看到了今天的創(chuàng)新所帶來(lái)的成就。

我們都說(shuō)美國(guó)今天之所以非常強(qiáng)大就是因?yàn)樗泄韫取⒂懈呖萍嫉男袠I(yè)，美國(guó)文化基因DNA里就有很多創(chuàng)新的內(nèi)容。根據(jù)耶魯大學(xué)陳志武教授的研究，發(fā)現(xiàn)這些創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)已經(jīng)變成美國(guó)文化的一部分，并不是美國(guó)人天生就有，而是華爾街的文化提供了提前實(shí)現(xiàn)財(cái)富的機(jī)會(huì)，反饋回來(lái)影響到整個(gè)美國(guó)的創(chuàng)業(yè)文化，創(chuàng)新文化的基因能夠深化發(fā)展。

但中國(guó)的股票市場(chǎng)，特別是創(chuàng)業(yè)板，在股改基礎(chǔ)上健全了資本的退出機(jī)制之后，是否能令中國(guó)催生如華爾街般的硅谷等高科技行業(yè)，催生如美國(guó)文化基因DNA里多樣的創(chuàng)新力。我們值得期待，而這更需要一個(gè)監(jiān)管規(guī)范、成熟運(yùn)行的中國(guó)華爾街——造富只是面子，創(chuàng)新才是里子。

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