2010年10月28日 00:07
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：徐亦姍

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徐亦姍

一名遠(yuǎn)在湖南湘陰，執(zhí)教30余年的鄉(xiāng)村教師，正憑借手中持有的716萬股股權(quán)上演財(cái)富神話。2009年勝景山河0.599元每股收益，以中小板平均50倍發(fā)行市盈率計(jì)算，其上市發(fā)行價(jià)約為29.95元，這位老師的股權(quán)價(jià)值或?qū)⑼黄?億元。

發(fā)審委將于10月27日審核湖南勝景山河生物科技股份有限公司的首發(fā)申請(qǐng)(以下簡(jiǎn)稱“勝景山河生)。有意思的是，頭頂“黃酒行業(yè)首家高新技術(shù)企業(yè)”光環(huán)的勝景山河，恰是三年前被黃酒龍頭企業(yè)古越龍山(SH,600059)以“資產(chǎn)處置為名”低價(jià)剝離的資產(chǎn)。

而從古越龍山手中接下勝景山河700萬股權(quán)的自然人蔣學(xué)如，則是一位鄉(xiāng)村教師。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓帶來的爭(zhēng)議

勝景山河前身為湖南古越樓臺(tái)生物科技發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱“古越樓臺(tái)生)。2003年9月，姚勝聯(lián)合岳陽樓臺(tái)、自然人彭芳，并引進(jìn)國內(nèi)黃酒行業(yè)龍頭古越龍山共同創(chuàng)立古越樓臺(tái)。其中，姚勝持58%股權(quán)；古越龍山以現(xiàn)金出資700萬元，持21.88%股權(quán)。

根據(jù)招股說明書介紹，姚勝引入古越龍山，主要為了學(xué)習(xí)其先進(jìn)的管理和銷售經(jīng)驗(yàn)。在古越龍山持有股權(quán)的6年中，并未向古越樓臺(tái)派出技術(shù)、銷售經(jīng)管理人員，也未提供技術(shù)支持，雙方也不存在經(jīng)常性業(yè)務(wù)往來。

此外，據(jù)招股說明書還表示，古越樓臺(tái)設(shè)立時(shí)，四位出資股東約定姚勝對(duì)公司經(jīng)營自負(fù)盈虧：2004年至2008年期間，除古越龍山每年享受固定回報(bào)外，古越龍山每岳陽樓臺(tái)和彭芳對(duì)古越樓臺(tái)的盈虧不享受權(quán)利，也不承擔(dān)責(zé)任；古越樓臺(tái)在此期間的盈虧由姚勝獨(dú)自承擔(dān)，其應(yīng)保證至2008年年底，古越樓臺(tái)凈資產(chǎn)不低于3200萬元，若虧損則以現(xiàn)金補(bǔ)足。

但蹊蹺的是古越龍山在古越樓臺(tái)籌備上市前夕，將手中持有6年的股權(quán)以略高于原始出資的價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

預(yù)披露顯示，2007年9月，古越龍山基于自身發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整的需要，考慮將收回部分投資以做強(qiáng)黃酒主業(yè)，向古越樓臺(tái)提出了轉(zhuǎn)讓意向。截至2007年9月30日，古越龍山所持有的股權(quán)價(jià)值為724.49萬元，僅比6年前的注冊(cè)資本高出24.49萬元，

對(duì)于上述定價(jià)，古越龍山表示，本次資產(chǎn)處置以拓展主業(yè)為主，對(duì)不符合發(fā)展戰(zhàn)略的投資，都將列入轉(zhuǎn)讓范圍，因此轉(zhuǎn)讓價(jià)格并非第一考慮要素。此外，2007年末，古越樓臺(tái)仍處于發(fā)展、創(chuàng)業(yè)期，公司缺乏足夠的現(xiàn)金投入擴(kuò)大生產(chǎn)，產(chǎn)能未能完全釋放，而資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)79.48%，未來的發(fā)展前景還不確定。

值得注意的是，古越龍山將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給蔣學(xué)如的第二天，古越樓臺(tái)就召開股東大會(huì)，約定自2007年10月1日開始，公司所有股東同股同權(quán)，恢復(fù)以所持公司股權(quán)比例享受出資人權(quán)利。

4天后，古越龍山又引入分享投資、利時(shí)和、湖南高創(chuàng)投、馬煒峰和陳正武等多位財(cái)務(wù)投資者，并約定增資的價(jià)格為2.7元每股，籌備上市之意明顯。

古越龍山為何選在古越樓臺(tái)上市前夕，拋棄到手的肥肉？

古越龍山證券事務(wù)代表蔡明燕告訴記者，低價(jià)出售股權(quán)主要為了回籠資金，與古越樓臺(tái)的上市無關(guān)，而且公司當(dāng)時(shí)并不知道它有籌劃上市的打算。

但一位長期跟蹤古越龍山的酒類研究員告訴記者，上述說法并不成立。古越龍山派了三位人員出任古越樓臺(tái)高管，且三人參加了公司歷次會(huì)議，行使了表決權(quán)，應(yīng)該對(duì)古越樓臺(tái)的情況非常了解?！白鳛楣镜诙蠊蓶|，古越龍山不知道古越樓臺(tái)計(jì)劃上市的說法實(shí)在勉強(qiáng)。

該研究員還表示，古越龍山以發(fā)展主業(yè)，剝離不相關(guān)資產(chǎn)為由低價(jià)轉(zhuǎn)讓古越樓臺(tái)股權(quán)的說法也令人生疑?！斑@兩家公司的主營業(yè)務(wù)都是生產(chǎn)黃酒，勝景山河還在預(yù)披露上將古越龍山列為主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。古越龍山以低價(jià)將具有潛在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的公司進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，對(duì)其未來發(fā)展并無好處。

化學(xué)老師火線“搶股”

不僅古越龍山低價(jià)傳讓股權(quán)的做法令人不解，接手古越樓臺(tái)這部分股權(quán)的自然人蔣學(xué)如的身份也值得玩味。

蔣學(xué)如對(duì)古越樓臺(tái)的股權(quán)投資似乎早有計(jì)劃。

2007年11月，蔣學(xué)如以1元每股的價(jià)格，從陳岳湘手中接受古越樓臺(tái)16萬股權(quán)。

2008年1月10日，古越龍山董事會(huì)通過了將古越樓臺(tái)700萬元掛牌轉(zhuǎn)讓的議案。

1月18日，股權(quán)轉(zhuǎn)讓議案通過紹興國資委批準(zhǔn)。1月18日至2月19日，古越龍山所持股權(quán)在岳陽市產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌公告轉(zhuǎn)讓。2月23日，古越龍山與自然人蔣學(xué)如簽訂《國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，以724.60萬元的價(jià)格受讓手中持有的700萬股權(quán)。目前，蔣學(xué)如共持有公司716萬元股權(quán)，占總股本14.04%。

蔡明燕告訴記者，當(dāng)年擬將出售古越樓臺(tái)股權(quán)之時(shí)，蔣學(xué)如就已提出收購意向。掛牌出售資產(chǎn)前，公司已經(jīng)跟蔣學(xué)如有過接觸，就股權(quán)轉(zhuǎn)讓達(dá)成了一致意見，掛牌轉(zhuǎn)讓只是走必要程序。

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