2010年11月17日 08:18
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng) 作者：潘圣韜

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四大因素引發(fā)滬指再現(xiàn)百點(diǎn)下挫

上周五大盤暴跌160點(diǎn)，經(jīng)過(guò)本周一的短暫喘息后，昨日滬指再度重創(chuàng)119.88點(diǎn)，最終收于2894.54點(diǎn)，跌幅達(dá)3.98%，2900點(diǎn)關(guān)口輕松失守。至此，3個(gè)交易日內(nèi)有2天滬指單日下跌過(guò)百點(diǎn)，累計(jì)跌幅最多達(dá)到300點(diǎn)，空頭勢(shì)力不僅來(lái)勢(shì)洶洶，似乎更是有備而來(lái)，市場(chǎng)悲觀情緒快速蔓延。面對(duì)市場(chǎng)的“跌聲一片”，人們不禁要問(wèn)，究竟是什么原因?qū)е铝斯芍傅某掷m(xù)重挫？

韓國(guó)央行加息加劇緊縮預(yù)期。昨日，韓國(guó)銀行宣布，將基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.50%，但為扶持中小企業(yè)的總額限度貸款利率仍維持1.25%的水平。市場(chǎng)開始擔(dān)心我國(guó)央行在通脹壓力高企的情況下會(huì)步其后塵，進(jìn)行加息或類似的收緊貨幣政策。

更為重要的是，有消息稱，包括發(fā)改委、工信部等在內(nèi)的幾大部委紛紛醞釀出臺(tái)物價(jià)調(diào)控措施。而有關(guān)專家建議，發(fā)改委應(yīng)當(dāng)通過(guò)行政手段直接管制價(jià)格。

近十年來(lái)，發(fā)改委曾在2004年4月15日和2008年1月15日宣布過(guò)限制漲價(jià)的行政干預(yù)。央行和銀監(jiān)會(huì)曾在2007年10月和2010年1月動(dòng)用過(guò)嚴(yán)厲的信貸額度控制。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，每次行政化的調(diào)控，股指都出現(xiàn)了明顯下跌，對(duì)短期市場(chǎng)構(gòu)成明顯的壓力。

愛(ài)爾蘭重燃?xì)W債危機(jī)。除了緊縮預(yù)期外，愛(ài)爾蘭危機(jī)的擴(kuò)散也是A股連續(xù)暴跌的主要原因。

過(guò)去三周內(nèi)，愛(ài)爾蘭10年期國(guó)債收益率由6%躥升至9%。比歐元區(qū)信用等級(jí)最高的德國(guó)國(guó)債高出近7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下自歐元1999年誕生以來(lái)的最高水平。這意味著愛(ài)爾蘭政府從金融市場(chǎng)籌資的借貸成本已經(jīng)高得難以承受。

市場(chǎng)人士擔(dān)憂，由于借款成本不斷攀升，愛(ài)爾蘭不太可能在沒(méi)有外援的情況下堅(jiān)持下去，若無(wú)援助，愛(ài)爾蘭的財(cái)政狀況難以撐過(guò)2011年，主權(quán)信用評(píng)級(jí)也將遭降。

隨著愛(ài)爾蘭等歐元區(qū)外圍市場(chǎng)國(guó)債利率不斷飆升，歐元壓力劇增，而美元開始走強(qiáng)，原油、黃金、有色金屬等國(guó)際大宗商品價(jià)格開始回軟，并最終間接沖擊我國(guó)金融市場(chǎng)。

基金為大行配股騰挪資金。最近，中國(guó)銀行(601988)、建設(shè)銀行(601939)、工商銀行(601398)先后實(shí)施較大規(guī)模的配股發(fā)行。與此同時(shí)，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前基金倉(cāng)位已經(jīng)達(dá)到超過(guò)88%的歷史水平。對(duì)此，有觀點(diǎn)指出，大型國(guó)有銀行與基金公司的營(yíng)銷渠道暢通，多家國(guó)有銀行配股需要基金的參與，因此很多基金經(jīng)理必須選擇前期拋售漲幅過(guò)大的有色和煤炭板塊，從而騰出足夠現(xiàn)金參與國(guó)有銀行的配股。

連續(xù)逼空聚集內(nèi)在調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。自國(guó)慶后，市場(chǎng)展開連續(xù)逼空上漲走勢(shì)，積累了大量獲利盤，一旦大盤出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，資金獲利出局意愿強(qiáng)烈。由此，有分析人士認(rèn)為，資源股等與貨幣收緊預(yù)期密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè)股出現(xiàn)在跌幅榜前列，加劇了市場(chǎng)的調(diào)整壓力。本次大盤的連續(xù)急跌，實(shí)際上是市場(chǎng)內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放。

關(guān)于后市，樂(lè)觀者認(rèn)為，盡管通脹預(yù)期不斷增強(qiáng)，但加息預(yù)期中凈息差收益的不斷擴(kuò)大也會(huì)吸引諸多熱錢的不斷流入，因此短期調(diào)整不改中期向上趨勢(shì)。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，短短時(shí)間里，連續(xù)出現(xiàn)的這兩根巨陰結(jié)束了國(guó)慶后的小牛行情，我們告別的不僅僅是3000點(diǎn)、2900點(diǎn)，很可能告別的是一次“通脹+升值”行情，(證券日?qǐng)?bào))

“煤”飛“色”舞轉(zhuǎn)眼空 A股暴跌原因探秘

“煤”飛“色”舞轉(zhuǎn)眼成空，昨日A股黯然神傷。

上證指數(shù)昨日下挫近120點(diǎn)，跌幅3.98%，報(bào)收2894.54點(diǎn)，這是繼上周五下跌5.16%之后的又一次暴跌。是什么觸發(fā)了指數(shù)大幅向下的機(jī)關(guān)？市場(chǎng)將其原因主要?dú)w結(jié)為基金高倉(cāng)位、銀行配股抽血效應(yīng)、美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策發(fā)酵期已過(guò)等。

充當(dāng)下跌急先鋒的是大盤上漲曾經(jīng)的主力，煤炭和有色金屬兩大板塊。

一位私募基金經(jīng)理認(rèn)為，由于基金倉(cāng)位曾經(jīng)達(dá)到88%的水平，在此基礎(chǔ)上，多家國(guó)有銀行配股需要基金的參與，很多基金經(jīng)理必須選擇拋售前期漲幅過(guò)大的有色和煤炭板塊，從而騰出足夠現(xiàn)金參與國(guó)有銀行的配股；另外，由于銀行配股“抽水”太多，在流動(dòng)性持續(xù)收緊的情況下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)煤炭有色等商品價(jià)格會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)調(diào)整，從而拖累這兩個(gè)前期領(lǐng)漲的板塊。

昨日，恒源煤電(600971)(600971.SH)、國(guó)陽(yáng)新能(600348)(600348.SH)尾盤封在跌停板，兗州煤業(yè)(600188)(600188.SH)跌9.22%，報(bào)收26.28元；有色金屬板塊當(dāng)中，紫金礦業(yè)(601899)(601899.SH)和西藏礦業(yè)(000762)(000762.SZ)分別跌7.68%和7.91%，10月份帶領(lǐng)大盤暴漲的廣晟有色(600259)(600259.SH)尾盤也封在跌停板，報(bào)收73.89元。

大通證券分析師陳文倩認(rèn)為，考慮前期采購(gòu)煤炭?jī)?chǔ)備充足，近期雖有降溫天氣出現(xiàn)，但交通運(yùn)力好轉(zhuǎn)，煤炭運(yùn)輸并未受阻，煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)上漲出現(xiàn)較大壓力；另外，隨著煤炭幾個(gè)主要產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能逐步釋放，交通運(yùn)力提高，今年全國(guó)煤炭產(chǎn)量供應(yīng)也比較寬松。

私募人士似乎同樣喜歡從技術(shù)走勢(shì)上來(lái)分析。上述私募基金經(jīng)理認(rèn)為，5日均線跌穿了10日和20日的均線，表明目前大盤處在弱勢(shì)之中，多日4000億元左右的成交量套牢了大量“追漲”資金，目前成交難以回到曾經(jīng)5000億的高位，因此資金難以推動(dòng)股指走高。

他預(yù)期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)持續(xù)，并不看好目前至年底的大盤行情，而由于國(guó)有銀行配股價(jià)較市場(chǎng)交易價(jià)格折讓太大，很多都一度超過(guò)三成，這也較大打擊了投資者的信心，企圖參與配股套利的投機(jī)者很可能無(wú)功而返。

對(duì)于市場(chǎng)大跌，從美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策解讀的也大有人在。匯盈證券董事謝明光就認(rèn)為，此概念已經(jīng)被市場(chǎng)熱炒多時(shí)，正式宣布后全球投資者卻奉行了“趁好消息獲利出貨的原則”，6000億美元的金額也少于市場(chǎng)預(yù)期，這使得商品價(jià)格下跌，美元上升，造成煤炭有色板塊的領(lǐng)跌；加上愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)影響，對(duì)市場(chǎng)信心造成一定打擊，如果歐洲債務(wù)危機(jī)繼續(xù)惡化，不排除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)持續(xù)。(第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào))

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