2010年11月22日 14:54
來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

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中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)11月22日訊 最近幾日，國內(nèi)股市出現(xiàn)了恐慌性下跌，這引起了國內(nèi)外眾多專家學(xué)者的討論。中國社會科學(xué)院金融研究所研究員易憲容今日發(fā)表了題為《股市恐慌性下跌將嚴(yán)重摧毀整個經(jīng)濟(jì)》的博文，文章指出，如果國內(nèi)股市這樣暴跌，它對整個國際世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，對國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長會造成什么樣的影響。首先，不管國內(nèi)股市與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)性有多大，但股市作為實體經(jīng)濟(jì)的晴雨表還是可肯定的。任何一個國家其股市的發(fā)展與繁榮，其實體經(jīng)濟(jì)沒有不發(fā)展與繁榮的。反之，股市衰退一定會讓整個社會對經(jīng)濟(jì)前景喪失信心。如果說，我們股市這種恐慌性暴跌再持續(xù)一段時間，整個社會對經(jīng)濟(jì)前景沒有信心，那么中國經(jīng)濟(jì)真正會進(jìn)入衰退。不僅如此，中國經(jīng)濟(jì)的衰退對全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也是打擊嚴(yán)重。因為，在這種情況下，企業(yè)是沒有信心進(jìn)行投資來增加生產(chǎn)的。還有，股市暴跌也會讓企業(yè)融資渠道受到嚴(yán)重的阻礙。股市暴跌對一般投資者來說也容易產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面財富效應(yīng)，從而對個人的消費(fèi)嚴(yán)重擠出，個人消費(fèi)擠出，政府?dāng)U大內(nèi)需也就無法談起。 最近

文章進(jìn)一步指出，當(dāng)前國內(nèi)股市恐慌性的暴跌最根本原因是什么？最為根本的是投資者特別是機(jī)構(gòu)投機(jī)者對政府的政策沒有信心。這主要包括以下幾個方面，一是對政府對當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢判斷沒有信心，從而市場會認(rèn)為不能夠有針對性的政策出臺；二是對政府出臺的政策沒有信心。市場不知道面對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，政府會出臺什么政策，比如對于通貨膨脹，是加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作等，由于政策的不確定及不透明性，投資者也就無以應(yīng)招，只好是逃為上策；三是中國股市本來就是政策市，再加上政策的不公開透明，那么更是增加了股市政策的不確定性，股市的預(yù)期更是不明確等。這些對股市都造成巨大的打擊。因此，就當(dāng)前的情況來說，政策穩(wěn)定性最為重要。政府政策過度不穩(wěn)定性，政府過度干預(yù)市場，對股市都會造成嚴(yán)重的負(fù)面影響，打擊市場信心，嚴(yán)重打擊及影響經(jīng)濟(jì)增長。

作者介紹：

易憲容―中國社會科學(xué)院金融研究所研究員

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