2010年11月28日 20:00
來源：鳳凰衛(wèi)視

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鳳凰衛(wèi)視11月28日《財(cái)經(jīng)點(diǎn)對點(diǎn)》節(jié)目播出“馬駿：人民幣在1年內(nèi)仍有5%升值空間”，以為文字實(shí)錄：

曾?s漪：如果我們像在抽絲剝繭再來談一下的話，從人民幣這個(gè)問題談起，你覺得人民幣應(yīng)該要加速升值，這個(gè)加速的幅度和情況和節(jié)奏大概是怎么樣的？

馬駿：我覺得一年之內(nèi)人民幣升5%這個(gè)空間還是存在的，中國有比較強(qiáng)的勞工生產(chǎn)率提高的速度，其實(shí)可以承受人民幣升值對出口行業(yè)帶來的一定的打擊。另外就是講的通脹壓力很大，其中相當(dāng)一部分來自于進(jìn)口的通脹，比如說石油價(jià)格的通脹和進(jìn)口的一些食品包括像食用油等等。這些通脹可以直接通過升值的辦法加以抑制。如果人民幣升值5%，按人民幣計(jì)價(jià)的這些進(jìn)口大宗商品的價(jià)格就跌5%。

曾?s漪：是這部分稍微緩解了一下，所以接下來再談?wù)勀銊偛盘岬降募酉⒌牟糠?，目前的利率?.5厘，到底也該要在加多少？你剛才提到說如果明年的通脹你估計(jì)平均是4%，那么要加息加到多少才符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展然后跟民眾對通脹預(yù)期這種緩和的影響加息部分你怎么看呢？

馬駿：我講過很多次要解決負(fù)利率問題，那么負(fù)利率有很多種描述的辦法，其中一個(gè)就是按照CPI的同比增長速度來減去一年期的存款的利率，現(xiàn)在我們講明年我們可能會(huì)達(dá)到4%的平均的CPI通脹，而利率一年期的存款利率只有2.5%所以這個(gè)差額還有多少，還有1.5個(gè)百分點(diǎn)。那么要解決負(fù)利率就需要加，理論上來講需要加150個(gè)基點(diǎn)，到底能不能加這么多我不知道，這個(gè)要看各方面政治上的博弈。我覺得至少在今后六七個(gè)月當(dāng)中尤其是這個(gè)CPI繼續(xù)上行的過程當(dāng)中應(yīng)該加75個(gè)點(diǎn)，這是我認(rèn)為貨幣政策剛剛及格的這么一個(gè)目標(biāo)。

中長期來講我覺得還應(yīng)繼續(xù)往上加，為什么呢？按國際的經(jīng)驗(yàn)在經(jīng)濟(jì)正常的情況下，一般來講國外的一年期的存款利率要高于CPI兩個(gè)百分點(diǎn)，我們假設(shè)中長期的中國CPI是3%，那么高于2個(gè)百分點(diǎn)的話，你的一年期存款利率是達(dá)到5%，也就是說從現(xiàn)在的2.5%到變成5%，就有2.5%這么一個(gè)上升的空間。這個(gè)不一定短期能做到，我想三年四年應(yīng)該做到的。

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