2010年12月03日 02:30
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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⊙記者 唐真龍○編輯 金蘋蘋

通脹來了，對老百姓來說，通過理財(cái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值保值顯得尤為必要。針對此輪通脹主要是由于前期貨幣投放過量的主因，如何通過資產(chǎn)配置規(guī)避資產(chǎn)縮水風(fēng)險(xiǎn)，成為擺在每位投資者面前最迫切的問題。

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所副所長羅志華表示，就表象來看通貨膨脹是物價(jià)的上漲，其實(shí)質(zhì)是貨幣資產(chǎn)相對實(shí)物資產(chǎn)的貶值，也就是我們通常所說的“錢不值錢了”。在這樣的背景下，儲(chǔ)蓄成為“虧本的買賣”，收益率不及通貨膨脹率的投資也將使投資者遭受實(shí)際的損失。要減少通貨膨脹引起的資產(chǎn)減值，最有效的辦法就是減少收益率低于通貨膨脹率的投資及現(xiàn)金持有，如收益率較低的債券、定期存款、活期存款等。他認(rèn)為，老百姓應(yīng)對通脹的措施，一是增加負(fù)債，提前消費(fèi)以抵御通脹；二是調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)以抵御通脹。

招數(shù)一：提前消費(fèi) 適當(dāng)負(fù)債

在具體的技巧上，羅志華認(rèn)為應(yīng)對通脹主要的舉措之一是增加負(fù)債，特別是增加低利率、固定利率的負(fù)債，享受通脹導(dǎo)致貨幣貶值所帶來的利得。由于通貨膨脹可能導(dǎo)致央行加息，一些投資者可能會(huì)在加息壓力下選擇提前還貸或減少新貸，這是錯(cuò)誤的做法。目前一年期貸款名義利率為5.56%，如果扣除通脹帶來的貨幣貶值率，實(shí)際利率不到1.2%，這還沒有考慮政府所公布的通脹率是否準(zhǔn)確反映了貨幣的貶值速度。應(yīng)該說，現(xiàn)在貸款的實(shí)際成本處于歷史較低水平，如果具有遠(yuǎn)期償債能力，可以適當(dāng)舉債。

除了增加負(fù)債以應(yīng)對通脹，巧妙利用信用卡和分期付款也是應(yīng)付通脹的有效辦法。由于通脹中商品價(jià)格在一個(gè)上升通道，消費(fèi)者提前消費(fèi)延遲付款就可以用未來貶值了的貨幣以現(xiàn)在的價(jià)格購買商品，賺取了從購買日到支付日物價(jià)上漲的差價(jià)。當(dāng)然，所購買的商品須是自己必須要消費(fèi)的商品，而不是可用可不用的閑置商品。此外，購房、購車、購數(shù)碼產(chǎn)品等耐用消費(fèi)品和投資品時(shí)，利用銀行、金融公司提供的信用，獲得免息期和分期付款低息服務(wù)，可達(dá)到抵御通脹的目的。

招數(shù)二：調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)

提到抗通脹，人們首先就會(huì)想到黃金，因?yàn)?a href="http://www.dali56.com/topic/news/tongzhang/index.shtml" target="_blank">通脹對于黃金價(jià)格來說，具有促進(jìn)作用。對于黃金投資，建行上海分行理財(cái)師給出的建議是，通過銀行渠道進(jìn)行黃金投資，理由是銀行渠道的黃金投資最安全。銀行中的黃金投資主要分兩種：一種是實(shí)物金，客戶在交易完成后可以直接將實(shí)物提走，如果購買的品種附含某種主題，不但可以享受到黃金價(jià)格本身上漲帶來的收益，還可額外增厚其收藏的價(jià)值；另一種是賬戶金，客戶可以通過銀行柜面或電子銀行，全天24小時(shí)不間斷地進(jìn)行交易，門檻比較低，一般只需幾千元即可進(jìn)行操作，成本低廉，流動(dòng)性強(qiáng)。

此外，羅志華也提醒投資者，在通貨膨脹背景下，投資者應(yīng)該更加重視所配置資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利能力。通過保持所配置資產(chǎn)的流動(dòng)性，可根據(jù)情勢和機(jī)會(huì)將持有的資產(chǎn)池進(jìn)行自由配置和轉(zhuǎn)換，以提高收益率，規(guī)避通脹和央行加息的雙重影響。在具體應(yīng)對措施上，首先在通脹的背景下應(yīng)將有限資產(chǎn)配置于流動(dòng)性較好或是有抗通脹能力的銀行理財(cái)產(chǎn)品。雖然銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率較信托、私募、PE、收藏品等投資品種要低，但銀行理財(cái)產(chǎn)品投資起點(diǎn)不高，除部分高風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品外，投資風(fēng)險(xiǎn)相對股票、基金、私募等權(quán)益類投資品較小，比較適合于普通投資者。

此外，應(yīng)對通脹，股票投資也被視為對抗通脹的利器。羅志華和建行理財(cái)專家均建議選擇資源類、消費(fèi)類股票，在加息的背景下，股市可能會(huì)出現(xiàn)下跌，甚至暴跌，但由于通脹的影響，這類公司的業(yè)績會(huì)有較大幅度的提升，從而推動(dòng)股票內(nèi)在價(jià)值的上升而跑贏大盤。

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