2010年12月06日 02:30
來源：國(guó)際金融報(bào) 作者：周俊生

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上海證交所的開業(yè)，使中國(guó)資本市場(chǎng)的構(gòu)架初步建立了起來，股票發(fā)行與交易兩個(gè)“輪子”都開始了轉(zhuǎn)動(dòng)。

1991年，上海先后發(fā)行了興業(yè)房產(chǎn)、浦東大眾兩只股票，由于人流過于擁擠，每一次都出動(dòng)了大量警察維持秩序，引起了社會(huì)上很大的意見，有人甚至借機(jī)攻擊股份制試點(diǎn)和股票市場(chǎng)。面對(duì)這種混亂局面，另外兩家準(zhǔn)備發(fā)行的股票不得不暫停下來。

經(jīng)過反復(fù)的研究和論證，當(dāng)時(shí)主管證券市場(chǎng)的上海人民銀行決定，1992年的股票發(fā)行，采用憑股票認(rèn)購(gòu)證搖號(hào)中簽認(rèn)股的方法，凡需認(rèn)購(gòu)1992年發(fā)行股票的投資者先要購(gòu)買認(rèn)購(gòu)證，一次購(gòu)買全年使用；凡1992年上海發(fā)行的股票，均采用認(rèn)購(gòu)證搖號(hào)中簽認(rèn)股的辦法，即由證券公司根據(jù)股票發(fā)行情況，一年搖號(hào)若干次，如有多種股票在短期內(nèi)發(fā)行，則歸并在一起搖號(hào)產(chǎn)生中簽號(hào)碼，由投資者認(rèn)購(gòu)。股票認(rèn)購(gòu)證每份收費(fèi)30元，不論中簽與否概不退回。

這個(gè)決定一經(jīng)公布，頓時(shí)成為上海市民關(guān)注的熱門話題，這張認(rèn)購(gòu)證等于是一道門檻，鋪設(shè)在熱切希望進(jìn)入股市賺錢的人們面前，買還是不買，對(duì)許多上海人來說，成了一道哈姆雷特式的難題。

對(duì)當(dāng)時(shí)的上海市民來說，30元一份的認(rèn)購(gòu)證價(jià)格顯得高了一些，但這個(gè)價(jià)格是經(jīng)過人民銀行反復(fù)研究才確定的。決策者認(rèn)為，如果價(jià)格定得過低，就會(huì)有過多的人認(rèn)購(gòu)，使中簽率大幅度降低，會(huì)產(chǎn)生不好的社會(huì)效果，如果定得過高，又會(huì)將大量市民阻擋在認(rèn)購(gòu)的大門之外，影響他們投資股市的積極性，而30元是一個(gè)合理的價(jià)格。但是，對(duì)當(dāng)時(shí)上海市民的平均收入水平來說，30元確實(shí)是一個(gè)不小的數(shù)字，而且對(duì)于這一年上海到底能夠發(fā)行多少股票，官方?jīng)]有明確的說法，因此市民們購(gòu)買的熱情并不高。到當(dāng)年2月1日，認(rèn)購(gòu)證發(fā)行結(jié)束的時(shí)候，人民銀行宣布，一共售出2077665份股票認(rèn)購(gòu)證，購(gòu)買者大多是本地市民。

誰也沒有料到，這200余萬份股票認(rèn)購(gòu)證，給了上海人一次擁抱財(cái)富的機(jī)會(huì)。最為著名的是在上海股民中人稱“大老李”的李雙成，他原本是上海某廠的一位鍋爐工，后來到上海一家私營(yíng)企業(yè)做了廠長(zhǎng)，雖然在認(rèn)購(gòu)證發(fā)行前已投身股市，但并沒有暴富。看到認(rèn)購(gòu)證發(fā)行，他認(rèn)為這是政府給予老百姓的一次公平機(jī)會(huì)，一下子買了3000張，他的人生從此徹底改變，躋身于上海富豪之列。

從此，他專心進(jìn)行股票買賣，并且創(chuàng)辦了一個(gè)名為“萬國(guó)和平俱樂部”的股市沙龍。20年來，李雙成的炒股生涯伴隨中國(guó)股市的漲跌而起落，經(jīng)歷了多次熊市，但由于他有依靠認(rèn)購(gòu)證得到的財(cái)富所積聚的雄厚實(shí)力支撐，因此一直屹立在市場(chǎng)，成為一個(gè)公眾熟知的代表性人物。

上海在1992年發(fā)行的股票認(rèn)購(gòu)證，為解決當(dāng)時(shí)股票發(fā)行遇到的難題打開了一條通道，它是在當(dāng)時(shí)的現(xiàn)實(shí)條件下實(shí)現(xiàn)公開公平發(fā)行股票的一個(gè)值得肯定的方式。在其后迅速向全國(guó)擴(kuò)展的股票發(fā)行熱潮中，全都采用了認(rèn)購(gòu)證模式，但由于上海這次的股票認(rèn)購(gòu)證創(chuàng)造了財(cái)富效應(yīng)，因此后續(xù)的購(gòu)買者迅速增加，使認(rèn)購(gòu)證的中簽率大為降低，再也沒有產(chǎn)生像上海這樣的財(cái)富效應(yīng)。

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