2010年12月07日 06:24
來源：中國證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：錢杰

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本報(bào)記者 錢杰 香港報(bào)道

未來6到12個月A股風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)仍具吸引力

“11月12日A股市場暴跌是由高盛的一份看空報(bào)告引發(fā)”這一觀點(diǎn)近來在市場上廣為流傳。在該公司6日于香港舉行的2011亞洲宏觀經(jīng)濟(jì)和投資策略報(bào)告會上，高盛亞洲策略團(tuán)隊(duì)首度對此作出回應(yīng)。

“這一說法純屬臆測，我們沒有看空中國，更沒有發(fā)出關(guān)于賣出A股的報(bào)告?！备呤⑹紫袊呗苑治鰩熤鞇傁蛑袊C券報(bào)記者表示，高盛倫敦策略團(tuán)隊(duì)確實(shí)在11月10日的一份報(bào)告中向海外客戶發(fā)出了獲利了結(jié)H股的建議，主要是因?yàn)榻诟酃蓾q幅不俗，已提前達(dá)到2009年底建議客戶買入時的獲利目標(biāo)，而非看空中國。高盛認(rèn)為，未來三個月內(nèi)A股受調(diào)控政策影響表現(xiàn)平平，但未來6到12個月的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)仍具吸引力。

朱悅解釋說，高盛從未發(fā)出過看空中國的報(bào)告，傳說中的報(bào)告應(yīng)該是指公司倫敦策略團(tuán)隊(duì)發(fā)給海外客戶的一份報(bào)告。“倫敦團(tuán)隊(duì)每年都會給投資者提供10大最佳投資建議，2009年底他們的十大投資建議之一是買入港股。今年港股大漲尤其是9月份以來加速上漲，早已達(dá)到當(dāng)時他們設(shè)定的獲利目標(biāo)，加上近期國內(nèi)通脹壓力上行，貨幣緊縮政策將令A(yù)股和港股短期內(nèi)受壓，因此倫敦策略團(tuán)隊(duì)建議客戶對于去年買入的港股可以獲利了結(jié)。

朱悅表示，高盛中長期看好A股表現(xiàn)的樂觀態(tài)度并未發(fā)生改變?！坝捎?a href="http://www.dali56.com/topic/news/tongzhang/index.shtml" target="_blank">通脹壓力因素，我們認(rèn)為三個月內(nèi)A股可能表現(xiàn)平平，但從中長線角度看，依然看好A股的表現(xiàn)。”高盛中國經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，調(diào)控政策將有效抑制通脹，而不會損害2011年全年經(jīng)濟(jì)增長。但由于政策效果尚需一定時間才能得到檢驗(yàn)，高盛預(yù)計(jì)未來兩個季度中國股市的回報(bào)將趨于平淡。港股可能受益于更高的估值敏感性和與全球市場的更大關(guān)聯(lián)度較早反彈，而A股市場對貨幣供應(yīng)變化的敏感性更大，并且基金倉位依然處于較高水平，反彈可能較為遲緩。

高盛認(rèn)為，當(dāng)前情形與中國2004年通脹周期更類似，不同于2007-2008年周期?！邦A(yù)計(jì)到明春通脹率將進(jìn)一步得到控制，二季度起回報(bào)開始改善。”朱悅預(yù)計(jì)，到2011年底A股市場仍然存在上行空間。

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