2010年12月07日 10:48
來源：中國證券網

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中國證券網編者按：工信部副部長楊學山日前重申，將進一步加快對云計算部署和積極穩(wěn)妥的推進，為此云計算概念股面臨巨大的投資潛力。

“華為云計算發(fā)布會”在京舉行 楊學山致辭推進云計算部署和積極推進11月29日，“華為云計算發(fā)布會”在京舉行。工業(yè)和信息化部副部長楊學山出席會議并致辭。

楊學山指出，信息通信技術領域和應用領域正在發(fā)生一場重大的變革，信息通信技術正在朝著深度融合的方向發(fā)展，計算模式和應用模式正在發(fā)生轉變，正在對業(yè)態(tài)的轉變產生重大影響。抓住并參與這樣的重大轉折和機遇，能夠使我國信息通信技術、產業(yè)以及應用取得更加長足的進步。

楊學山說，在黨中央、國務院的部署下，在各部門、各地方的共同努力下，我國信息通信產業(yè)取得了長足的進步，2010年預計電子信息產業(yè)銷售總額將超過6萬億，軟件產業(yè)將超過1.2萬億，但面對技術的快速發(fā)展和國民經濟社會發(fā)展轉型的需要，還必須加快步伐。工業(yè)和信息化部將會同相關部門，進一步加快對信息通信技術和產業(yè)發(fā)展的推動，加快對云計算的部署和積極穩(wěn)妥的推進。

楊學山希望華為公司在云計算方面能夠在新的轉折中抓住發(fā)展的方向和機遇，取得更大的進展，為我國信息通信技術進一步縮小與世界先進水平的差距，為促進信息通信技術及產業(yè)對國民經濟和社會發(fā)展轉型做出更多的貢獻。

國家發(fā)展改革委副主任張曉強、科技部副部長曹健林和中國工程院院士、云計算專家委員會主任李德毅等出席會議。會上，華為公司發(fā)布了云計算戰(zhàn)略及端到端的解決方案。華為云計算戰(zhàn)略包括三個方面：構建云計算平臺，促進資源共享、效率提升和節(jié)能環(huán)保；推動業(yè)務與應用云化，促進各個行業(yè)應用向云計算遷移；開放合作，構筑共贏生態(tài)鏈。(工信部)

浪潮信息(000977)：云計算戰(zhàn)略加速推進 關注長期價值

分析和評論：

云計算應用走向成熟，中國已迎來高速發(fā)展期。云計算是未來3-5 年全球范圍內最值得期待的技術革命，2010 年云計算技術將從概念層面逐漸走向應用層面。許多研發(fā)公司如谷歌、微軟、IBM，已經將云計算作為新的戰(zhàn)略核心，并探索其企業(yè)級、社會級的應用。Amazon 的AWS、Sun 的存儲云、IBM 的“藍云”以及其他廠商所共同倡導的云計算，正在為整個業(yè)界提供所需要的存儲資源和虛擬化服務器等應用，將幫助企業(yè)使內存、I/0、存儲和計算容量通過網絡集成為一個虛擬的資源池來使用。埃森哲則主要幫助客戶制定云計算的策略，并通過與微軟，Amazon Web Services 等合作，為客戶建立云能力的應用。云計算從技術上講已趨于成熟，但還缺乏成熟的商業(yè)模式。廠商要盈利，客戶需要節(jié)省開支，而且還要得到更好的服務和計算平臺，這是下一步要解決的問題。當然，以上問題無法阻擋云計算在中國的高速發(fā)展,據(jù)IDC預測，用于云計算服務上的支出在接下來的5 年間可能會出現(xiàn)3 倍的增長，到2012 年達到420 億美元的市場規(guī)模，占據(jù)IT 支出增長總量中25%的份額。

2010 年將是浪潮云戰(zhàn)略的開拓年和加速年。2009 年，浪潮與中科院展開合作，開始建設中科院分布在全國各地的超算分中心。浪潮借助自身的軟件研發(fā)優(yōu)勢，打造了中科院合肥超算分中心。超算分中心可以算是中科院超級計算中心的“全國云”計劃中的一部分，它可以為中科院遍布全國的科研院所提供強大、方便和實用的計算支持。2009 年5 月,浪潮更是與全球領先的云操作系統(tǒng)提供商VMware 在濟南建立了聯(lián)合試驗室，在云計算領域展開了深入合作。通過與中科院、VMware 的合作浪潮已經擁有加速拓展云計算戰(zhàn)略的能力和實力。目前來看，浪潮將從自主研發(fā)，從存儲和刀片服務器等自主研發(fā)的角度，支撐云計算。浪潮的云計算戰(zhàn)略不單單是從產品出發(fā)，而是從應用、方案等角度開展工作，這些環(huán)節(jié)中都將突出浪潮自主研發(fā)能力和實力。浪潮云計算戰(zhàn)略包括幫助重點客戶建設內部云、與VMware 合作虛擬云開發(fā)、聯(lián)合幾十家廠商成立云計算產業(yè)聯(lián)盟、組建云計算研究中心、推動云應用研究以及制定自主的云計算安全標準等諸多方面。

服務器市場龍頭，主營業(yè)務保持穩(wěn)定。公司是國產服務器市場的龍頭企業(yè)，多年保持國產市場銷量和銷售額第一位。公司的服務器產品主要銷售給政府(占收入的40-50%)、教育(10%左右)、電信(10%左右)、金融(8-10%左右)。政府采購的比例如此之高一方面是處于安全的考慮，為了保證信息不外傳給外資公司。另一方面，也是政府鼓勵我國自有品牌發(fā)展的一項舉措。公司明確低成本、高性價比的發(fā)展戰(zhàn)略，積極完善產業(yè)鏈布局，參股集成電路公司承擔國家“金質工程”項目。

服務器行業(yè)增長比較平穩(wěn)，預計未來行業(yè)的銷售量和銷售額增速在10-20%左右，其中09 年銷售額增速在12%。近些年，隨著IT 業(yè)快速的發(fā)展，尤其是硬件更新?lián)Q代速度的加快，服務器產品也在持續(xù)降價，毛利率空間被進一步壓縮。公司通過產品的更新?lián)Q代，能夠保證主力產品的售價和毛利率穩(wěn)定。公司的主要競爭對手是IBM、HP 和DELL，目前市場占有率穩(wěn)定在10%左右。由于公司4 路服務器的銷量大增，該款服務器的市場份額已經接近DELL 的同類型產品。公司的服務器產品按性能高低分為單路、雙路和4 路服務器，目前4 路服務器的銷量較大。截至今年10 月底，4 路服務器自07 年四季度以來累計銷量已經達到10000 臺，換算下來大約月銷量在450 臺左右。在成功推出4 路服務器后，公司計劃向8 路、32 路、64 路大型機進軍。芯片設計方面，公司參股了山東華芯半導體有限公司，該公司于今年8 月份收購了奇夢達科技(西安)有限公司，主要進行存儲器芯片的研發(fā)。由于芯片設計周期長、見效慢，這方面公司剛剛起步，預計在3 年后才會見到經濟效益?？傮w來說，公司的主營業(yè)務收入會保持穩(wěn)定增長。

率先受益于云計算投資,關注其長期價值。云計算對于每個國家的ICT 業(yè)意義重大，政策制定者需要對此足夠重視，以免錯過時機。根據(jù)國際頂級市場分析機構Ovum 日前發(fā)布的報告，“云計算投必須成為各個國家ICT 產業(yè)政策中的一部分。中國政府現(xiàn)在亟需要做的是進行自我保護式的主動防御，因此，構建一個“國家云”計劃勢在必行。因此，從長期來看若國家主導我國自主云計算平臺的開發(fā)，則作為國內服務器的主要提供商，公司會首先受益于國家的投資。大體上講，一個云計算平臺需要有三個組成部分：基礎硬件，也就是服務器群；云操作系統(tǒng)，就是將大量硬件資源如CPU、存儲單元、網絡資源進行無縫整合的軟件；應用平臺，可以理解為客戶端軟件。目前VMware 是業(yè)內領先的云操作系統(tǒng)提供商，而國內企業(yè)在技術能力上無一能夠與其匹敵。所以我們認為，云計算要在國內落地生根，邁出的第一步應該是服務器群的搭建和一些應用平臺的開發(fā)。而前者更加觸手可及。若國家建設實驗基地，則服務器平臺搭建的重任很有可能由浪潮集團來完成，浪潮信息因此而受益，其長期投資價值將逐步體現(xiàn)。

估值與建議：

科技創(chuàng)新活動一般要經過研究開發(fā)、中間實驗、商業(yè)化等階段，每一個階段都孕育著巨大風險，每個階段風險的水平、特征差別較大，而DCF 法在整個項目進行過程中采用同一個折現(xiàn)率，DCF 顯然不能反映技術創(chuàng)新的階段性差異。我們認為浪潮信息可以定義為典型的高科技、高成長型企業(yè)，EVA 法對研究開發(fā)費用資本化得到的公司未來一年合理股價為30 元左右,顯示其長期成長潛力值得關注。動態(tài)估值角度分析，修正的市盈率模型顯示(高成長的科技型企業(yè)的市盈率一般為75 倍左右)動態(tài)PE 值為100 倍左右, 顯示當前股價已經一定程度上反映了未來的成長預期，部分透支了未來的盈利增長。但市凈率估值顯示浪潮信息作為云計算戰(zhàn)略性投資標的仍具備較大投資價值。綜合判斷,在云計算高速發(fā)展的背景下股價仍有很大上升空間, 投資者可以重點關注其趨勢性投資機會。但鑒于其市盈率偏高,科技創(chuàng)新活動風險巨大,其盈利增長存在高度不確定性,因此我們暫時不予評級。(中金公司 李源)

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