2010年12月17日 02:51
來源：現(xiàn)代快報(bào)

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“太奇怪了，我做投資十多年，從沒見過這樣的消費(fèi)品公司?！币晃婚L(zhǎng)期研究消費(fèi)品上市公司的職業(yè)投資人這樣評(píng)價(jià)勝景山河。在成功發(fā)行1700萬股，圈得5.8億元后，湖南勝景山河生物科技股份有限公司 (簡(jiǎn)稱 “勝景山河生)今天登陸深圳中小板。這家遠(yuǎn)離黃酒主要消費(fèi)區(qū)域、產(chǎn)銷量排名連國(guó)內(nèi)前五都進(jìn)不了的企業(yè)，卻宣稱毛利率高于行業(yè)平均水平10個(gè)百分點(diǎn)，出廠價(jià)高出古越龍山等行業(yè)龍頭1.7~3.6倍，人均產(chǎn)能甚至比古越龍山還高出358%。事實(shí)真相究竟如何呢？

□ 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》

華麗的招股說明書

作為非傳統(tǒng)消費(fèi)區(qū)的一家黃酒企業(yè)，勝景山河在黃酒行業(yè)中還屬于“小字輩”。2008年公司銷售收入1.23億元，占當(dāng)年黃酒行業(yè)銷售收入比重的1.65%，這一數(shù)額排在行業(yè)前五名之外，與行業(yè)第一的金楓酒業(yè)(市場(chǎng)占比12.77%)，行業(yè)第五的塔牌(市場(chǎng)占比4.29%)均有很大差距。然而，就是這樣一家不起眼的公司，卻將成為黃酒行業(yè)的第三家上市公司，其招股書揭示的是一連串耀眼的數(shù)據(jù)。

從銷售價(jià)格看，勝景山河酒出廠價(jià)高出行業(yè)龍頭1.7~3.6倍；從人均產(chǎn)能看，古越龍山人均產(chǎn)能為99.9噸/年；金楓酒業(yè)人均產(chǎn)能為238.6噸/年。而按照公司2008年之后的產(chǎn)能利用率約100%計(jì)算，僅有35名生產(chǎn)人員的勝景山河產(chǎn)能竟達(dá)到約1.6萬噸，即人均產(chǎn)能457.1噸/年，這一數(shù)字比古越龍山、金楓酒業(yè)高出很多；從毛利率看，勝景山河2007年、2008年之2009年和2010年上半年的毛利率分別為54.42%、48.22%、50.02%和51.37%，高于行業(yè)40%的平均水平10個(gè)百分點(diǎn)。

投資者對(duì)此不禁要問，勝景山河到底有何過人之處，能夠在高手林立的黃酒市場(chǎng)異軍突起，是公司擁有極強(qiáng)的銷售渠道，還是掌握了獨(dú)樹一幟的經(jīng)營(yíng)模式？

令人吃驚的調(diào)查結(jié)果

為了揭開這一謎底，記者兵分幾路，分別前往勝景山河招股書揭示的優(yōu)勢(shì)地區(qū)——岳陽、長(zhǎng)沙；黃酒主要消費(fèi)地區(qū)——上海、蘇州；潛力優(yōu)勢(shì)地區(qū)——成都，實(shí)地調(diào)查勝景山河的真實(shí)銷售情況。調(diào)查的結(jié)果令人吃驚。

在岳陽，勝景山河的“大本營(yíng)”，除本地少量超市能見到極少數(shù)的古越樓臺(tái)酒出售以外，批發(fā)市場(chǎng)、大型超市都難以找到勝景山河的產(chǎn)品。該公司在岳陽樓附近的專賣店，坦言“只是為了做廣告”；在長(zhǎng)沙，招股書揭示的優(yōu)勢(shì)地區(qū)，最大的批發(fā)市場(chǎng)和所有的大型超市，記者均看不見古越樓臺(tái)酒。當(dāng)?shù)氐狞S酒經(jīng)銷商直言，古越樓臺(tái)在當(dāng)?shù)亍百u不動(dòng)”；在整個(gè)湖南市場(chǎng)，公司宣稱其市場(chǎng)占有率高達(dá)26%，但實(shí)際上其主要銷售渠道——KA市場(chǎng) (大型超市)上的“古越樓臺(tái)酒也蹤跡難覓！記者只能在路邊的小酒館、副食店看見零星銷售的古越樓臺(tái)，靠這些小店，該公司何以在當(dāng)?shù)貏?chuàng)造372萬瓶酒的銷量？在蘇州和上海，黃酒的主消費(fèi)區(qū)，公司自稱銷量?jī)H次于華中地區(qū)。然而，無論超市、酒樓，還是副食小店，記者均沒有發(fā)現(xiàn)古越樓臺(tái)酒。當(dāng)?shù)刂S酒經(jīng)銷商竟然對(duì)這家準(zhǔn)上市公司“聽都沒有聽過”；在成都，公司自稱有極好的美譽(yù)度和較高市場(chǎng)占有率，然而當(dāng)?shù)氐某?、酒樓均不見勝景山河的任何黃酒。勝景山河在當(dāng)?shù)氐淖畲蠼?jīng)銷商竟然也只有兩種古越樓臺(tái)酒出售，且無奈地坦言“退了很多貨”

眾多業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑勝景山河“銷售量大幅注水、收入利潤(rùn)虛增、高端產(chǎn)品勾兌、虛構(gòu)行業(yè)地位”，事實(shí)真相究竟如何，迫切需要監(jiān)管部門給出說法。

證監(jiān)會(huì)火速回應(yīng)

中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會(huì)昨日早間已經(jīng)看到了勝景山河涉嫌IPO造假的報(bào)道，要求記者將更為詳細(xì)的文字材料以傳真形式發(fā)送至證監(jiān)會(huì)，并承諾，證監(jiān)會(huì)一定要嚴(yán)查。深交所投資者關(guān)系部負(fù)責(zé)人也稱得知這個(gè)信息后非常重視，交易所將會(huì)迅速調(diào)查此事。監(jiān)管當(dāng)局已經(jīng)火速啟動(dòng)，介入調(diào)查，勝景山河的上市能否緊急叫停，投資者值得密切關(guān)注。

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