2010年12月20日 00:58
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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如銷(xiāo)售數(shù)據(jù)有假，保薦機(jī)構(gòu)與會(huì)計(jì)師事務(wù)所都要承擔(dān)較大責(zé)任

郝圣德

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》昨日獲悉，在上市前一天因被質(zhì)疑業(yè)績(jī)?cè)旒俣鴷壕徤鲜械暮?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sz002525/" target="_blank" title="勝景山河 002525">勝景山河生物科技股份有限公司(下稱(chēng)“勝景山河生)，其100多家總經(jīng)銷(xiāo)商將受到中介機(jī)構(gòu)的再次核查，暫定本周五出結(jié)果。這是證監(jiān)會(huì)上周作出的監(jiān)管指示。

昨日，勝景山河的保薦機(jī)構(gòu)平安證券和會(huì)計(jì)師事務(wù)所中審國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司(下稱(chēng)“中審會(huì)計(jì)師”)聯(lián)合派出了十幾路調(diào)查小組，分頭去該公司全國(guó)各地的100多家總經(jīng)銷(xiāo)商調(diào)查該品牌黃酒的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。

據(jù)了解，調(diào)查組每組三人，除了平安證券的投行、風(fēng)控人員，還包括中審會(huì)計(jì)師派出的一名人員，去每家經(jīng)銷(xiāo)商、每個(gè)消費(fèi)終端、有業(yè)務(wù)往來(lái)的每家銀行進(jìn)行核查，要看包裝材料單子、進(jìn)出貨單子和稅務(wù)發(fā)票，目前暫定是本周五出初步核查結(jié)果。

銷(xiāo)售數(shù)據(jù)遭質(zhì)疑

勝景山河是一家黃酒制造商，其銷(xiāo)售數(shù)據(jù)遭到了質(zhì)疑，最近一系列對(duì)于其全國(guó)銷(xiāo)售的調(diào)查報(bào)道引起了證監(jiān)會(huì)的關(guān)注。

該公司原計(jì)劃于2010年12月17日在深交所上市，但頭一天晚上，這家公司及中介機(jī)構(gòu)接到了來(lái)自證監(jiān)會(huì)的緊急問(wèn)詢(xún)，要求立即核查勝景山河的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，必須對(duì)其全部全國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商的進(jìn)出賬單進(jìn)行核查，當(dāng)晚或兩天內(nèi)必須出結(jié)果。因短時(shí)間內(nèi)難以提供大范圍的核查保證，17日勝景山河暫緩上市，在首例“認(rèn)購(gòu)資金到位、緊急暫緩上市”的緊急問(wèn)詢(xún)，立立電子之后，其成為此類(lèi)事件的最新案例，引發(fā)證券市場(chǎng)關(guān)注。

據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)處理此種問(wèn)題一般有兩個(gè)階段、兩種方式。上述監(jiān)管人士說(shuō)，第一階段要求保薦機(jī)構(gòu)核查，然后根據(jù)核查結(jié)果再討論是否恢復(fù)上市。而對(duì)于處理核查和上市的時(shí)間沖突則有兩種方式。

一種是先核查后上市，另一種是先上市后核查，這兩種方式對(duì)于投資者的利弊很明顯：如果最終該公司被證明造假無(wú)法上市，那么第二種方式將會(huì)傷害投資者，因?yàn)楣善币呀?jīng)開(kāi)始交易；而第一種方式則更優(yōu)，因?yàn)榭梢詫⒄J(rèn)購(gòu)款項(xiàng)退還投資者。

上周，經(jīng)過(guò)和中介機(jī)構(gòu)的多次協(xié)商，證監(jiān)會(huì)了解情況之后，同意暫緩上市，隨后中介機(jī)構(gòu)緊急開(kāi)會(huì)商量核查方案。

核查焦點(diǎn)：直銷(xiāo)模式

一位業(yè)內(nèi)人士表示，勝景山河市場(chǎng)較為分散且采取直銷(xiāo)模式。該公司在全國(guó)有100多個(gè)總經(jīng)銷(xiāo)商，招股說(shuō)明書(shū)只披露了前十大經(jīng)銷(xiāo)商。如果以100多家總經(jīng)銷(xiāo)商旗下的500多家經(jīng)銷(xiāo)商平均來(lái)算，每家也就平均每年200多萬(wàn)元的經(jīng)銷(xiāo)額，每家1000瓶到2000瓶，勝景山河的中高檔酒均價(jià)為800~900元，最高的為1999元。這家酒廠也走接待路線，是湖南省政府的招待用酒，然后銷(xiāo)售擴(kuò)展到15個(gè)省市，比如四川省、江蘇省。

此前，保薦機(jī)構(gòu)與湖南當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門(mén)溝通，確定該公司的資金往來(lái)都系銀行轉(zhuǎn)賬并無(wú)現(xiàn)金銷(xiāo)售，現(xiàn)金銷(xiāo)售較易作假，而當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門(mén)也查到該公司的收入都已納稅。

對(duì)于勝景山河為何以低于行業(yè)平均水平的存貨周轉(zhuǎn)率贏得高于行業(yè)平均水平的利潤(rùn)率，一位參加勝景山河發(fā)行的人士試圖解釋說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)率低，有冬天喝黃酒的季節(jié)性原因，還有儲(chǔ)存的原因。勝景山河的銷(xiāo)售以團(tuán)購(gòu)和導(dǎo)購(gòu)方式為主，團(tuán)購(gòu)對(duì)象是大賓館等，導(dǎo)購(gòu)是經(jīng)銷(xiāo)商推銷(xiāo)，沒(méi)有廣告費(fèi)用，而同行業(yè)等知名的黃酒企業(yè)有較高廣告費(fèi)用，它們利潤(rùn)率低是因?yàn)閺V告費(fèi)用占比比較大。

對(duì)于被指包裝勝景山河二次上市，保薦機(jī)構(gòu)人士稱(chēng)，去年7月26日推薦該企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板，但由于創(chuàng)業(yè)板發(fā)布了登陸企業(yè)的行業(yè)指引，而食品飲料行業(yè)并不在列，因此該企業(yè)和涪陵榨菜、金華火腿、廣東佳隆食品等三家企業(yè)一起被轉(zhuǎn)板到中小板，不是被創(chuàng)業(yè)板審核不過(guò)關(guān)退回的。

雖然核查結(jié)果并未出爐，但一些勝景山河的投資者已經(jīng)在網(wǎng)上交流如何維權(quán)索賠的事宜了。如勝景山河銷(xiāo)售數(shù)據(jù)有假，除了保薦機(jī)構(gòu)要負(fù)是否盡職調(diào)查的責(zé)任，會(huì)計(jì)師事務(wù)所也要承擔(dān)較大責(zé)任，因?yàn)槊抗P單子都需要會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)函確認(rèn)。

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