2010年12月23日 08:24
來(lái)源：投資快報(bào) 作者：李茵琳

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"連專利年費(fèi)都想省的公司，明擺著就是忽悠人。"在蘇州恒久(300060)的股吧里，一投資者抱怨公司退還的利息太少，這樣的造假成本實(shí)在太低。

今年3月份，蘇州恒久在上市前夜被揭發(fā)專利技術(shù)已過(guò)期，令這家標(biāo)榜高新技術(shù)的企業(yè)上市"泡湯"。事后，公司方面退還了合共4.17億元給投資者。但是，相對(duì)于20.80元的發(fā)行價(jià)，蘇州恒久20.87元每股的退款不禁讓投資者大失所望。著名財(cái)經(jīng)評(píng)論人皮海洲表示，對(duì)蘇州恒久的處罰手太軟，"這對(duì)于時(shí)下泛濫的發(fā)行人虛假陳述問(wèn)題，明顯缺少震懾力。"泡湯"。

深陷"專利門(mén)" 上市"夭折"

深陷"專利門(mén)"、臨門(mén)一腳被緊急叫停的蘇州恒久，上市之夢(mèng)最終破滅，創(chuàng)造了創(chuàng)業(yè)板擬上市公司"胎死腹中"的先例。

今年2月份，一篇關(guān)于蘇州恒久專利技術(shù)已經(jīng)過(guò)期的報(bào)道引起輿論一片嘩然。報(bào)道指，這家標(biāo)榜著高新技術(shù)的公司，在當(dāng)時(shí)居然連一項(xiàng)國(guó)家授權(quán)專利技術(shù)都沒(méi)有。

蘇州恒久招股說(shuō)明書(shū)中披露，公司擁有4個(gè)有機(jī)光導(dǎo)體管外觀設(shè)計(jì)專利，1個(gè)有機(jī)光導(dǎo)體實(shí)用新型專利，這5項(xiàng)專利均于2004年12月向國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局申請(qǐng)。根據(jù)蘇州恒久披露的招股書(shū)顯示，截止申報(bào)前，公司擁有5項(xiàng)現(xiàn)有專利技術(shù)、3項(xiàng)發(fā)明專利申請(qǐng)、1項(xiàng)實(shí)用新型專利申請(qǐng)以及10項(xiàng)國(guó)際領(lǐng)先、國(guó)內(nèi)首創(chuàng)或國(guó)內(nèi)領(lǐng)先非專利技術(shù)。

正是在這些專利技術(shù)"光環(huán)"的照耀下，蘇州恒久的上市之路才能如此順暢。"國(guó)內(nèi)激光有機(jī)光導(dǎo)鼓生產(chǎn)制造行業(yè)內(nèi)技術(shù)水平最高、自主創(chuàng)新能力最強(qiáng)、生產(chǎn)制造規(guī)模最大的龍頭企業(yè)，目前全球能夠掌握激光有機(jī)光導(dǎo)鼓生產(chǎn)制造行業(yè)內(nèi)一套核心技術(shù)并擁有專用設(shè)備系統(tǒng)集成能力的少數(shù)幾家企業(yè)之一。"這是蘇州恒久登陸創(chuàng)業(yè)板最為閃亮的金字招牌，亦為路演推介期間，公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理余榮清對(duì)外極力宣傳的重點(diǎn)。

但令人大跌眼鏡的是，記者通過(guò)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站專利檢索發(fā)現(xiàn)，科技研發(fā)實(shí)力如此雄厚的蘇州恒久，居然連一項(xiàng)國(guó)家授權(quán)專利技術(shù)都不擁有。

申請(qǐng)專利法律狀態(tài)檢索結(jié)果顯示，蘇州恒久擁有的5項(xiàng)專利技術(shù)已經(jīng)被國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局于2010年2月下旬終止了專利權(quán)，終止原因?yàn)槲蠢U年費(fèi)；光導(dǎo)體用含高分子材料的新型阻擋層、改善有機(jī)光導(dǎo)體光疲勞性能的方法兩項(xiàng)發(fā)明專利申請(qǐng)?jiān)趯?shí)質(zhì)審查生效后，于2008年4月被宣告為"發(fā)明專利申請(qǐng)公布后的視為撤回"。"專利申請(qǐng)被視為撤回的很可能是國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局實(shí)施實(shí)質(zhì)審查后，要求申請(qǐng)人在指定期限內(nèi)陳述意見(jiàn)或修改申請(qǐng)，申請(qǐng)人無(wú)正當(dāng)理由逾期不答復(fù)。"一位不愿透露姓名的律師告訴記者，這意味著未來(lái)相關(guān)專利技術(shù)將很難獲得法律授權(quán)。

只賠7分錢(qián)利息"專利門(mén)"的丑聞被揭穿之后，蘇州恒久的回應(yīng)也未能說(shuō)服大眾，公司方面居然以"工作疏忽"為由遮掩事實(shí)的真相。

公司相關(guān)人員表示，蘇州恒久的確因?yàn)槲蠢U年費(fèi)而導(dǎo)致公司專利權(quán)喪失，至于沒(méi)有將此事項(xiàng)寫(xiě)進(jìn)招股說(shuō)明書(shū)，是"工作疏忽"所致。記者翻查了蘇州恒久的招股書(shū)，發(fā)現(xiàn)公司對(duì)專利技術(shù)過(guò)期一事只字未提。

這樣的"解釋"顯然不能服眾，有研究員還指，蘇州恒久很有可能早已知道自己專利權(quán)過(guò)期一事，還在推介會(huì)上對(duì)參會(huì)的研究員、機(jī)構(gòu)們大打預(yù)防針，強(qiáng)調(diào)自己正在開(kāi)發(fā)的關(guān)鍵新技術(shù)不想申請(qǐng)專利，而想做專有技術(shù)。

據(jù)熟知專利申請(qǐng)的人士透露，這次蘇州恒久專利申請(qǐng)事宜就好像"天方夜譚"一樣。"暫且不提核心技術(shù)專利申請(qǐng)能否如愿以償?shù)孬@得專利授權(quán)，單就專利申請(qǐng)履行程序而言，蘇州恒久此番專利申請(qǐng)最終修得正果至少需要兩到三年的時(shí)間。"天方夜譚"一

面對(duì)種種質(zhì)疑，公司上市的計(jì)劃被緊急叫停。3月18日蘇州恒久發(fā)布了一紙公告。公告稱，近日，蘇州恒久接到其上市保薦機(jī)構(gòu)廣發(fā)證券(000776)股份有限公司的通知，有關(guān)監(jiān)管部門(mén)要求保薦機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)對(duì)媒體報(bào)道的公司有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行核查。

此后，蘇州恒久在今年6月份再次沖刺創(chuàng)業(yè)板，可惜已經(jīng)無(wú)力回天，公司二次上會(huì)被否。到了6月底，蘇州恒久表示將把募集資金本金及利息，合共4.17億元退還給投資者。根據(jù)報(bào)道，申購(gòu)蘇州恒久新股的投資者已在6月25日拿到退款,每股退款額約為20.87元。但是，20.87元每股的退款，較該股發(fā)行價(jià)20.80元僅高出約0.07元！

創(chuàng)業(yè)板的"立立電子(002257)"

蘇州恒久的先批后撤，讓人聯(lián)想到中國(guó)證券史上首例"募集資金到位、但I(xiàn)PO最終被否"的公司--立立電子。

2008年立立電子因?yàn)楣蓹?quán)轉(zhuǎn)讓的"瑕疵"在上市之前被緊急叫停。當(dāng)時(shí)的調(diào)查報(bào)道指，立立電子和浙江海納之間2002年的股權(quán)交易沒(méi)有按有關(guān)要求履行內(nèi)部決策程序，導(dǎo)致立立電子相關(guān)資產(chǎn)的形成有瑕疵，這個(gè)瑕疵存在可能導(dǎo)致重大權(quán)屬不確定性。正因權(quán)屬的不確定性，立立電子存在上市后司法糾紛的可能性問(wèn)題，"還需要予以關(guān)注"。

事實(shí)上，在目前創(chuàng)業(yè)板中，部分公司在上市后便"原形畢露"。其中，業(yè)績(jī)變臉就是最鮮明的寫(xiě)照。

截至今年三季度的數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板成立近一年來(lái)，已有多達(dá)23家公司出現(xiàn)過(guò)不同程度的業(yè)績(jī)下滑。其中，寶德股份(300023)(300023)、華平股份(300074)(300074)、南都電源(300068)(300068)凈利潤(rùn)下降幅度分別高達(dá)82.07%、76.60%和69.70%，居創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)變臉前三名。

長(zhǎng)江證券(000783)策略研究小組認(rèn)為，判斷創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)性的主要指標(biāo)是主營(yíng)收入項(xiàng)，由于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)多數(shù)是中小公司，且大部分還處于發(fā)展擴(kuò)張期，費(fèi)用支出比較大，因此出現(xiàn)暫時(shí)的業(yè)績(jī)下滑也在情理之中。"但是，如果業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，且下滑幅度比較大，那就不是企業(yè)經(jīng)營(yíng)本身的問(wèn)題了，不排除個(gè)別公司為了沖擊上市，在IPO環(huán)節(jié)對(duì)企業(yè)進(jìn)行了過(guò)度包裝。"但是，

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