2010年12月26日 05:28
來源：新快報 作者：李琳 羅率

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加息暗示緊縮“時間窗”提前，巴曙松稱明年將“三率”齊出

-新快報記者 李琳 羅率

新快報訊 昨日，中國人民銀行決定今天開始上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整(見附表)。這是央行今年以來第二次加息，也是自中央宣布要實施穩(wěn)健貨幣政策以來的首次加息。上次加息是在10月20日，一年期存貸款基準(zhǔn)利率也分別上調(diào)0.25個百分點，分析人士認(rèn)為，此次加息是央行基于對明年一段時期可能加劇的通脹壓力而作出的前瞻性應(yīng)對。

對于央行年內(nèi)啟動的第二次加息，市場人士認(rèn)為此舉的主要目的仍是應(yīng)對今年來連續(xù)高企的CPI指數(shù)以及來年的通脹壓力，同時，多數(shù)人士認(rèn)為年內(nèi)再次加息優(yōu)于明年再加息，可為將來物價回落期留下充足的政策空間。

“央行此舉顯示貨幣政策正在加速回歸常態(tài)”，中國國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松25日晚表示，“超前性地在2011年上半年物價高點到來之前進行緊縮，有利于抑制通脹預(yù)期”。來年通脹壓力如何，是眼下中國貨幣決策者心中最沉重的“賬本”之一。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計，明年上半年中國通脹將達(dá)到金融危機以來的峰值，而由于利率政策有“顯效時滯較長”的特點，故提前在今年加息，有利于縮短政策時滯。

巴曙松將此次加息看作年內(nèi)6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率與1次加息之后的又一次重要貨幣政策調(diào)整。他說，以一年期加權(quán)存款利率計算，此次加息縮小了負(fù)利率水平，并使中長期存款接近正利率。

巴曙松預(yù)計，明年一季度可能呈現(xiàn)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加息與匯率政策“三率”齊出的調(diào)整格局。他由此樂觀推斷，來年物價過分上漲的擔(dān)憂將降低。

我國頗費思量的“賬本”之二：無論如何，美國貨幣正?；胁竭t遲，屢推量化寬松，對于人民幣來說，實在不是好消息。兩國最重要的貨幣政策背道而馳，加之美元以“貶值策略”轉(zhuǎn)嫁國際收支失衡之意圖明顯，不管利差與熱錢是否完全正相關(guān)，中國的憂慮，確為情理之中?？梢灶A(yù)見，加息出手，應(yīng)對匯率戰(zhàn)、阻擊熱錢亦將相應(yīng)加力。巴曙松說，預(yù)計加息后中國會加強投機性資本流入管制，并鼓勵境內(nèi)資本流出，藉以平衡人民幣升值壓力。

央行近兩年調(diào)整利率時間及調(diào)整后股市表現(xiàn)一覽

(1993年5月15日以來歷次股市表現(xiàn))

次數(shù) 調(diào)整時間 調(diào)整內(nèi)容 公布后首個交易日，股市表現(xiàn)(滬指)

14 2010年12月25日 一年期存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào) 0.25 個百分點

13 2010年10月19日 一年期存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào) 0.25 個百分點 10月20日大盤微漲 0.07%

12 2008年12月22日 一年期存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào) 0.27 個百分點 23日大盤跌 4.55%

11 2008年11月26日 一年期存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào) 1.08 個百分點 11月27日，滬指上漲1.05%

10 2008年10月30日 一年期存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào) 0.27 個百分點 10月31日，滬指上漲2.55%

9 2008年10月9日 一年期存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào) 0.27 個百分點 10月10日，滬指跌3.57%

8 2008年9月16日 一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào) 0.27 個百分點 9月17日，跌 2.90%

7 2007年12月20日 一年期存款基準(zhǔn)利率上 0.27 個百分點 12月21日，漲 1.15%

6 2007年09月15日 一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào) 0.27 個百分點； 9月17日，漲 2.06%

5 2007年08月22日 一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào) 0.27 個百分點； 8月23日，漲 1.49%

4 2007年07月20日 上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.27個百分點 7月23日，漲 3.81%

3 2007年05月19日 一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào) 0.27 個百分點； 5月21日，漲1.04%

2 2007年03月18日 上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率 0.27% 3月19日，漲2.87%

1 2006年08月19日 一年期存、貸款基準(zhǔn)利率均上調(diào) 0.27% 8月21日，漲0.20%

100萬元20年貸款加息前后月供及利息變化

調(diào)整前 調(diào)整后 前后相差 今年2次加息累計相差

基準(zhǔn)利率 6.14% 6.4% 0.26% 0.46%

月供款 7245.31 7396.98 151.67 267.24元

總利息 738874.74 775275 36400.26 64137.55 元

85 折利率 5.22% 5.44% 0.22% 0.39%

月供款 6721.69元 6845.03 元 123.34元 217.82元

總利息 613206.45元 642807 元 29600.55 元 52276.67元

二套房上浮 1.1倍利率 6.75% 7.04% 0.29% 0.51%

月供款 7603.64元 7777.02 元 173.38元 303.62元

總利息 824873.62 866485 41611.38 72862.11元

算算賬

100萬元20年房貸月供最高多303.62

本次加息后，倍受注目的房貸利率，即五年期以上貸款利率已上調(diào)至6.40%。這對對房奴們影響怎么樣呢？記者為大家算了一筆賬，以100萬元20年期房貸計算，在等額本息償還方式下，則100萬元20年期房貸的月供款額將增加173.38元，利息總支出將加增41611.38元，

值得一提的是，大多數(shù)銀行利率調(diào)都以加息次年的1月1日為啟用新利率的起點時間。也就是說，對大多數(shù)房奴來說，今年以來的兩次加息(另一次為10月20日)將從2011年1月1日開始，一起疊加兌現(xiàn)到處家的月供賬單上，兩次加息疊加后，享受85折的“房奴來月供額將比之前多支出217.82月;而上浮1.1利率的，則需多增加303.62元，利息總支出將比之前多增加72862.11元。

樓市

加息難撼樓市高溫

中原地產(chǎn)項目部總經(jīng)理黃韜表示，加息是房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的一種手段。從整體上看，回息幅度非常小，不可能會即將“硬著陸”對樓市產(chǎn)生立竿見影的效果。

合富置業(yè)首席市場分析師龍斌認(rèn)為，本次回息幅度不高，根據(jù)以往的歷史經(jīng)驗，剛剛步入加息周期時，房地產(chǎn)市場還是會繼續(xù)向上走，因此在短期內(nèi)，樓價仍將繼續(xù)高位盤旋，不可能很快出現(xiàn)降價。合富輝煌首席分析師黎文江也指出，當(dāng)前通脹預(yù)期高攀，大量過剩資金無法得到合理疏導(dǎo)，老百姓們投資渠道缺乏，房地產(chǎn)投資熱潮仍很難得到根本性的抑制，加息只會對投資產(chǎn)生一點心理影響，很難在短時間內(nèi)改變資產(chǎn)一族們投資抗通脹的熱情。

暨南大學(xué)管理學(xué)院教授、廣東省省情調(diào)查與對策咨詢專家胡剛認(rèn)為，雖然加息主要的目標(biāo)是針對宏觀經(jīng)濟，但現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟中通脹也主要表現(xiàn)在房地產(chǎn)市場，繼續(xù)加息將提高開發(fā)商的投資成本和投資客們的炒房成本，對房地產(chǎn)市場的抑制作用將會比較明顯。胡剛表示，本次央行僅加息0.25個百分點，態(tài)度仍比較謹(jǐn)慎。但是，在政策收緊的大趨勢下，我國已進入了新一輪的加息通道中，明年預(yù)計還將繼續(xù)加息和上調(diào)準(zhǔn)備金率，近期“地王”頻出、樓價高漲，將很有可能在明年初逼出第三輪房地產(chǎn)調(diào)控。

北大公共經(jīng)濟研究中心研究員、資深房地產(chǎn)專家韓世同也指出，目前房價漲勢猶如一個不斷膨脹的氣球，加息相當(dāng)于給氣球放氣。雖然本次加息力度不大，但疊加效應(yīng)確必會增加明年房價下跌的可能性。黎文江也表示，本次加息也預(yù)示著明年樓市的政策還將繼續(xù)加碼，除了繼續(xù)加息外，出臺房產(chǎn)稅等新政的可能性已在進一步加大。

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