2011年01月17日 10:19
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：方麗

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證券時(shí)報(bào)記者 方麗

一對多產(chǎn)品到期，可持有的股票卻在停牌狀態(tài)，怎么辦？如此出人意料的事情竟然成為現(xiàn)實(shí)，一對多只能兩次清算，待股票復(fù)牌投資者才能拿回全部資產(chǎn)。

前不久，某網(wǎng)站一位山西地區(qū)網(wǎng)友發(fā)帖表示，他所投資的一款一對多產(chǎn)品于今年1月4日到期，1月5日開始清算，但因該產(chǎn)品持有的廣汽長豐正停牌而無法完全清算。據(jù)他介紹，該一對多持有廣汽長豐的金額約占總凈值的4%，因此該一對多的清算計(jì)劃分兩步：以投資100萬為例，第一次清算96萬份；在廣汽長豐復(fù)牌之后，再實(shí)施第二次4萬份的清算。據(jù)了解，目前該一對多產(chǎn)品類似公募基金，每天公布凈值。

雖然上述清況頗出人意料，但證券時(shí)報(bào)記者了解到這種一對多到期但持有股票停牌并非個(gè)案。2010年9月，有深圳一位一對多產(chǎn)品持有人反映，他所投資的1年期一對多產(chǎn)品到期，但該產(chǎn)品重倉持有當(dāng)時(shí)處于停牌狀態(tài)的雙匯發(fā)展。該一對多曾經(jīng)召開過一次持有人大會(huì)，雖然持有人傾向“部分現(xiàn)金和部分雙匯發(fā)展”的清算方法，但基金公司卻更希望這只產(chǎn)品能續(xù)約直到雙匯發(fā)展復(fù)牌，雙方在第一次持有大會(huì)上并未達(dá)成一致。對此，上海一位第三方人士表示，鑒于目前沒有相關(guān)法規(guī)對此進(jìn)行規(guī)定，應(yīng)該是以持有人大會(huì)的決議為準(zhǔn)。

證券時(shí)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，類似問題在銀行理財(cái)產(chǎn)品上也曾出現(xiàn)過。就曾有一款理財(cái)產(chǎn)品參與了立立電子的網(wǎng)下配售，可該公司未能上市成功，這款產(chǎn)品則是以自動(dòng)延長投資期限為過渡。但這一方法并不適用于一對多，因?yàn)椋壳耙粚Χ喈a(chǎn)品延長投資期必須全部投資人同意，這是非常困難的。

一位研究人士表示，一對多目前到期遭遇清算難的問題，可能是基金公司設(shè)計(jì)產(chǎn)品之初沒預(yù)料到的，這也暴露出這類產(chǎn)品的流動(dòng)性問題。據(jù)深圳一位一對多投資經(jīng)理表示，在最初設(shè)計(jì)一對多產(chǎn)品時(shí)，為了快速申報(bào)和發(fā)行，多數(shù)基金公司選擇了設(shè)計(jì)相對簡單的1年期產(chǎn)品。而不少一對多投資經(jīng)理由于從公募基金轉(zhuǎn)過去，初期較少考慮期限問題，并且對具有重組概念的股票投資力度很大，這也是出現(xiàn)流動(dòng)性問題的原因之一。

不過，也有人士表示，雖然一對多部分份額要延期清算，但因投資者預(yù)期停牌股在復(fù)牌之后均有較好收益，因此也不會(huì)因此造成投資者對基金公司的很大不滿。以雙匯發(fā)展為例，該股票復(fù)牌之后大漲，給投資者帶來了較好收益。

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